爱吃南瓜李子的香瓜

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一早起来坐高铁。去高铁站的路上滴滴司机说现在司机太多，竞争激烈，他一天工作11个小时，平均每个小时只能挣差不多30……这还不算用车成本。要知道，麦当劳的兼职学生工也有19.8的时薪，个人还没成本。$滴滴(DIDI)$

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今天回看这个观点，从理论上很有解释力，但估计是想多了。前期资源股的大涨，没有几个买入者是冲着这个逻辑来的（99.99%的人想不到这一层）。我估计大部分买入者只是抱着一个很朴素的目的：高股息板块不会像其他板块那样天天跌，能避险。上游资源板块只是沾了高股息的光而已。$红利低波(CSIH30269)...

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今天在《周期、估值与人性》这本书看到了类似的观点：
“认为只有在渗透率快速提升的阶段才有巨大的收益率。其实不然，当尘埃落定之后或许才是美好的开始，这时行业渗透率提升或许减慢了，但公司市占率仍在提升，并且由于商业模式趋于稳定，“剩者”更容易成为“胜者”。最核心一点还在于确定...

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淘天今年终于取消鸡肋的618预售了，5.20直接开打现货售卖。不过对于一些供应链能力弱的商家以及要卖新品的大品牌，没了预售，备货预测是个大难题。看看淘天今年会不会打着用户体验的旗号，狠心把“负卖”功能也关了。$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$

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一轮由其他市场暂时遛出来的流动性驱动的上涨能持续多久？拭目以待。周一如果继续涨，就减仓1/3 $恒生科技ETF(03032)$ ，留点现金等待下半年的车市价格战把$比亚迪股份(01211)$ 毛利率打下来，股价倒车再买点货。

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你恰恰说反了。“持自主研发以及对品控管理极致追求”有利于专业化，但并不必然利于多元化。世界上做多元化做得好的企业，基本都是赢在战略（选赛道/知进知退）和组织（分权/组织架构）。但格力这两方面都做得很差。$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$

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回复@面条世家: 用这个打价格战挺好的。前两年天猫和京东在家电品类打价格战，一直盯着对方的到手价。后来发现用以旧换新做“暗补”是最好的方法，因为这种补贴方法很难被对手用爬虫实时爬数据。$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$//@面条世家:回复@格力电器:这个是不是意味着高分红无望了...

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30个亿，按格力在内销的零售额口径计算，1%不到，不算大数。关键是这个钱，有多少是去年底就做了预算的，多少是这次新增的呢？ 以往每年各大零售渠道搞以旧换新补贴，成本大部分也是零售平台和品牌方5/5开承担。$格力电器(SZ000651)$

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当我们在讨论企业研发投入的时候，财报上的研发金额、研发投入占比、研发人员数量、专利数量虽然重要，但却无法揭示企业是否有核心竞争力。因为财报上面提供的只是一个总数，绝大部分投入和产出数据都集中在最下面一层。真正打造核心竞争力的上两层的数据却没有拆开披露。希望有一天监管部门能够出...

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回复@爱吃南瓜李子的香瓜: 不是说美股都是不见兔子不撒鹰么？怎么现在变成故事大于实绩了。管他Q1同比是否下滑，还是低于预期，只要说紧凑Model Q准备出来了，FSD要更普及，股价就能往上蹦。$特斯拉(TSLA)$//@爱吃南瓜李子的香瓜:回复@爱吃南瓜李子的香瓜:自从去年减仓特斯拉，就一直手痒痒...

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库卡成也汽车、败也汽车。库卡这两年的高增长后续还有没有可持续性，取决于其在非汽车产业链的拿单能力。特别是3C和一般工业。这些领域需要的都是轻负载、低成本的机器人，而这类产品恰恰是库卡的短板。$美的集团(SZ000333)$

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回复@滚一个雪球: 是标品。标品是品类概念。只要产品形态基本成型，没有明显且快速的技术迭代，消费者购买时，考量功能价值大于情绪价值的，都算标品。除了空调，冰洗、烟灶、手机、饮用水、常温奶、啤酒、卫生纸都是标品。//@滚一个雪球:回复@托福点邓:我在想，空调是不是标品？

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#恪守能力圈# 财报季，看到不少大V在点评各类公司的经营。起初看得还饶有兴致，但看到他们在点评我工作多年的行业/企业的内部经营时，常常会因为他们对行业/企业的粗浅认知笑出声来。隔行如隔山，这让我想起曾国藩在带兵打仗时评价史书中的一些战例乃文人之言，不足为信：“廿三史除班、马外，皆文...

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所以北美的油和气并非同涨同跌。特别是页岩油技术普及之后，廉价的伴生页岩气就一直很多。只要油价涨，页岩油企业产能拉满，美国天然气价格就要跌。$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$

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“好”是相对的，性价比才是真理。很多人以为性价比就是便宜，其实错了，每个价位都有自己的性价比，10000价格带的空调也有性价比。同样是入门级产品，如果你拿格力云佳和大金EMAX比，那肯定是EMAX产品力完胜云佳，但相比之下格力云佳性价比更高啊。$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$

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没有一个经济周期模式会以完全相同的方式重复出现。如果经济周期以完全一样的模式重复出现的话，经济预测过程将变得非常容易，而且总是会被市场忽略掉。不是每一个经历过上次经济周期的人都会等到下一次经济周期的到来，因为这是个不断更新和置换的过程，新的市场参与者出现，之前的市场参与者退出...

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回复@爱吃南瓜李子的香瓜: 有时候挺烦自己不遵守纪律的。上个月没遵循定下来的策略，左侧小买了一点$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ ，结果降息预期落空，昨晚浮亏5%割了。还是乖乖等第一轮降息落地再买吧。//@爱吃南瓜李子的香瓜:回复@汤诗语:现在真没必要。股票不好判断有没有到拐点，买晚了估...

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考试成绩出来了，满分20分，拿了16分。据说广州平均分有17。对于一个毕业后以英语作为工作语言超过12年的人（最近5年没咋用了）来说，低于平均分还是有点感慨。7年前参加公司组织的TOEIC考试，也是裸考，还能拿960（满分990）。收获有二：1）技能长时间不用的确会生疏；2）以往经历再丰富，裸考也...

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行业还是很大不同。黑电上游的核心技术（特别是面板）迭代太快。不垂直整合吧，利润都被上游吃了，垂直整合吧，资本开支过高，一旦点错技术树就满盘皆输。空调就好多了，制冷原理百来年没变化过，研发费用、资本开支要求都不高，最后的胜负手就是拼规模、供应链效率和成本控制能力。$格力电器(SZ00...

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生存是第一位的；你首先得活下来。20世纪30年代的大萧条、70年代的大通胀和2008—2009年的全球金融危机是西方经济体自20世纪来最严重的三次股市暴跌和最令人难忘的金融事件。更温和的10%—20%的熊市可以被认为是“躲过了子弹”，中央银行可能已经将市场从更深的下跌中拯救了出来。如果投资者能够坚...