因为觉得雅生活服务便宜，所以花了1万港元买了一手雅生活，当时的想法是：物业股生意模式还算可以，如果足够便宜也可以持有，就雅生活服务如果母公司雅居乐能正常营业则大利好，如果雅居乐破产也不会对物业公司产生影响，但是唯一没考虑的是雅居乐像薛定谔的猫一样，处于正常与破产的中间态来回横跳，而物业公司每年产生的现金流也是一只薛定谔的猫，在公司还是被雅居乐拿走了只有管理层知道，对于普通投资者只有雅居乐暴雷之后才知道，于是自己花了几天时间分析碧桂园服务、恒大物业、雅生活服务进行分析。
一、碧桂园服务
碧桂园服务资产中去掉239亿无形资产，应收款216亿中拍脑袋能收回108亿，资产负债表就很明显了，该付的钱一分不能少305亿（总负债），而资产按照以上所述为343亿，负债率高到90%，还是建立在大股东没有私自拿掉公司的现金的基础上，每年产生的现金流量25-30亿，假设为了降低负债，15亿还债，15亿自由现金流可分红可扩大生产，对160亿的市值来说，不贵也不便宜。
分析一只股票，我一般从三个维度出发，一是确定性，二是商业模式，三是管理层，只有在三个维度达标之后才等待价格的合理或低估才买入。
（一）确定性：整体来说换物业公司较为困难，如物业公司不挣钱可以选择退出，在政策没有改变的情况下，确定性较高。
（二）商业模式：有一部分小业主不愿意教物业费造成烂账，小区物业的价格上涨比较困难而且人工成本是增长的，后期小区的维修成本较高，总体来说还算可以。
（三）管理层：需长期观察。应比恒大物业更有职业道德。
二、雅生活服务
雅生活服务务资产中去掉无形资产及商誉，应收款一半，资产负债表就很明显了，该付的钱一分不能少96亿（总负债），而资产按照以上所述为146亿，而且现金40.7亿到底是被挪用了还是没有被挪用无从知晓，还是建立在大股东没有私自拿掉公司的现金的基础上，每年产生的现金流量20亿。
情况一：如果在大股东挪用了现金且三至五年大股东都是这样半死不活继续吸血，因为时间成本，不是好的标的。
情况二：在大股东挪用了现金，但能满血原地复活或马上破产，在现在价格上比较便宜，是可以持有的。
情况三：大股东没有挪用现金，以后也不会吸血，现在价格是很有吸引力。
常理推测：情况三我觉得可以排除，如果低估，管理层肯定会增持，而情况恰恰相反。
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