研究没有边界

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“这个世界的麻烦就是傻瓜非常自信，而智者总是充满疑虑。”——罗素

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我在写这篇文章时，做空了两个股，一个是$Adobe(ADBE)$ ，受ai杀逻辑，在485左右平掉了。
另一个是$迈威尔科技(MRVL)$ ，逻辑正如文中所说，美股大牛市中主业一般，靠ai增量只能有情绪溢价，若空ai，肯定不能是英伟达，迈威尔这种是首选。
空了两次，第一次财报后获利平掉了，第二次65开仓...

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$匠心家居(SZ301061)$ 这个持股平台名字起的挺有意思的。“随遇心蕊”，“明明白白”，“清届之器”。
看看谁是清庙之器？
得，几乎都是外国人，再结合这个词的意思，可能会被人扣帽子。
这些是匠心美国的核心人员，可以理解，毕竟公司主业是代工，且外销占比90%+。
但看生产端...

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我又仔细看了下，我的理解是错的，阿里的capped call确实是long 105.04 call，同时short 161.6 call。
属于很常规的操作，是我想复杂了，我犯浑了，面壁思过。
@2021的新开始 @猛干 @市场敬畏者 @duttylz 等朋友说的是对的，感谢！
主贴不删除了，对我给大家造成的误导深感抱歉！！

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考虑不考虑净现金很重要，如果不考虑，大多数是周期股线性外推或者重资产股，如果扣除净现金，那大a真不少。比如几乎全部的地方出版公司，你要的分红也有。 中南传媒，浙版传媒这些。新华文轩港股是最佳，还有发行业务。

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回复@一路_修行: 提点不同意见，东南亚都非常卷，底层人口过的不比国内强。台湾民众也一般，还有大量菲律宾外劳，美国更是有大量非法外劳，生活质量肯定不会更高；至于欧洲，有个英国电影叫《对不起我们错过了你》，描写快递小哥的，照样很难。//@一路_修行:[该内容现已无法查看]

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我原来跟过$小米集团-W(01810)$ ，中间两年放弃了，最近又看下，不考虑汽车的话，小米现在的投资逻辑是海外空白市场渗透率提升+升规格（提价）+一点规模降本（供应链溢出）。
而在成熟市场成熟品类，小米还是只做米粉生意，很难突破。
总结一句话，小米的对手都很强，但小米也没掉队，在对...

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回复@论剑不论心: 对，改良一直存在，星巴克95年就推出星冰乐，但您怎么得出“瑞幸之前和瑞幸之后，中国咖啡行业的产品路线是两个方向”呢？我记得早20年前的85°C，咖啡口味就非常丰富，那时候的海盐咖啡现在我还念念不忘。再者你主贴说的杯量影响有点太细了，照这么说应该区分萃取方式，相同杯量...

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推荐国金王总@进击吧我的扬 的海外咖啡系列文章，网页链接。
我其实最近几年很少读研报了，一方面时间不够，仅财报，纪要应接不暇，最近几乎都没有读书了。另一方面大多数深入研报写的太空泛，ppt图标也太花哨，可读性不强，行业数据看招股书就很全...

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你知道8ps的含义吗？隐含稳态30%+净利率，国内半导体只有$海光信息(SH688041)$ $澜起科技(SH688008)$ 极少数公司有机会。

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回复@猛干: 关键字初始购买者 查看图片//@猛干:回复@研究没有边界:你搞错了，阿里又没跟cb的买家期权对赌

阿里巴巴可转债解读

$阿里巴巴-SW(09988)$看了公告，也大概翻了翻大家的解读，好像都有不太准确的点。
首先澄清一点，不考虑超发的情况，募集45亿，到手38.63亿，并非大家说的50亿。
公告写的很清楚，募集45亿，“限价看涨交易”用来购买期权的5.73亿（行权价161.6美元），这笔钱并没有被直接抵减，而是在这45...

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我错了，真错了。

贝壳2024年一季报笔记

业绩比较弱，有去年一季度高基数的原因，同时本季经营数据也弱。
一、新房业务
新房业务最拉跨。多谢@主观的观 提醒，数据录错了已经更正。
单季度收入是2022年来的最低，GMV也是最低，take rate3.23%。
同时因为“ 支付予贝联经纪人和其他渠道的外部分佣占新房业务净收入的比例提...

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黄奇帆算了一下账，中国房子存量500亿平，50年折旧，一年新建保底10亿平，再加上结构性需求，保底12亿平。
$万科A(SZ000002)$ $金地集团(SH600383)$

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$拼多多(PDD)$ 我服了。不再坚持认为$阿里巴巴(BABA)$ 会漂亮反击，狙击多多很难。不过我对阿里的投资价值没有改变。

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回复@投资小A: 家装毛利1亿左右也肯定保守了，5s其他两个业务体量1.5亿，毛利率即便60%，家装也有25%毛利呀。经营利润率还是有可能在15%以上。//@投资小A:回复@研究没有边界:家装的毛利1个亿左右，23年利润的增长主要来自家装这块，公司的费用率比较低，保守估计有小十几个点吧，没具体测算过。我...

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回复@投资小A: 你说的对，这么重要的交叉验证我居然没有发现。你算过硬装净利润吗？//@投资小A:回复@研究没有边界:5S增值服务毛利是2.2亿，这是年报中披露的，所以营业利润应该没有2.13亿，5S中优家和优享毛利率比较高，具体没披露，我测算这块毛利率有60%-70%，家居服务毛利率在20%左右，主要是硬...

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$绝味食品(SH603517)$ 不知道有没有人认真读过23年报表，使用权资产是不是有异常？

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如果算上京东从其他市场融资，装入的资产呢？比如京东物流+德邦，京东健康，达达，都把钱返还一下

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$绝味食品(SH603517)$ 股东大会：
重点不再净新开了，优胜劣汰，提高单店，私域会员运营，全渠道，全时段，数字化。线上客户增量为主。点评：都是低roi的方式，真能提高单店roe？
产能利用率60%以下。资本开支未来5年甚至更长都会放缓。点评：心情过山车，最后终于说了最重要的一句话。