重资产的公共事业(巴菲特投的电力、铁路),在美国一样面临监管和人力上涨的拖累,成为检讨的部分,所以不要把当前我们在这获得的收益视为理所当然,这种垄断生意背后真的需要长期稳定的环境。
巴菲特致股东信末页| 对比伯克希尔的业绩与美股标杆:标普500指数的表现
上表注:表中数据为正常日历年数据,但以下年份例外:1965年和1966年均为截至当年的9月30日,而1967年总计为15个月,结束于当年12月31日。
重资产的公共事业(巴菲特投的电力、铁路),在美国一样面临监管和人力上涨的拖累,成为检讨的部分,所以不要把当前我们在这获得的收益视为理所当然,这种垄断生意背后真的需要长期稳定的环境。
伯克希尔哈撒韦一个乌托邦式的传奇。在我经历过去一年多的捶打后,此时此刻读巴菲特2024年股东信,才发现过去自己称得上一窍不通。现在基于自由现金流、资产配置、长期稳定、能力、诚信,和可口可乐、运通、西方石油、日本商社这些案例,对投资有了更接近真实的认知。我是2014年底入市至今十年,现在自己已然在焕发第二春。再次感谢点拨过我的朋友和困境。
信中的伯蒂是个很耐人回味的例子,46岁的她最终只保留了共同基金和伯克希尔哈撒韦的股票,那么也让我这个散户再折腾十年吧。
在某些重要方面,伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友这五家公司都采取了对股东友好的政策,这些政策远远优于美国通常实行的政策。自从我们开始购买日本股票以来,这五家公司中的每一家都以有吸引力的价格减少了其未流通股的数量。
与此同时,与美国的典型情况相比,这五家公司的管理层对自己的薪酬远没有那么激进。还要注意的是,这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。这五家公司保留的大笔资金既用于建立许多业务,也用于回购股票,但程度较小。和伯克希尔一样,这五家公司也不愿发行股票。
跟$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 的风格太像了,果然看对了眼了
重资产的公共事业(巴菲特投的电力、铁路),在美国一样面临监管和人力上涨的拖累,成为检讨的部分,所以不要把当前我们在这获得的收益视为理所当然,这种垄断生意背后真的需要长期稳定的环境。
伯克希尔哈撒韦一个乌托邦式的传奇。在我经历过去一年多的捶打后,此时此刻读巴菲特2024年股东信,才发现过去自己称得上一窍不通。现在基于自由现金流、资产配置、长期稳定、能力、诚信,和可口可乐、运通、西方石油、日本商社这些案例,对投资有了更接近真实的认知。我是2014年底入市至今十年,现在自己已然在焕发第二春。再次感谢点拨过我的朋友和困境。
信中的伯蒂是个很耐人回味的例子,46岁的她最终只保留了共同基金和伯克希尔哈撒韦的股票,那么也让我这个散户再折腾十年吧。
2023年,伯克希尔没有跑赢标普500指数。
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伯克希尔跑输标普的年份不多,每次这种情况出现,都是$标普500指数(.INX)$ 集结号。
这次开股东大会,他身边没有芒格了。。
最近10年(2013-2023),伯克希尔与标普500相比,没有任何超额收益,合计收益均为230%。
客观上,这业绩只能用“平庸”来表示。
我斗胆犯忌讳地说:这并不是用“规模大”就可以全部解释的,投资理论没有与时俱进是主要原因。规模大,更多是“为尊者讳”找的理由。
价值投资,相当于牛顿定律,虽然很正确,但属于“科普”内容了,谁都能玩,仅靠这个理论想取得超额收益,几乎是不可能完成的任务。
同样现象出现在国内成名已久的“年老”大佬上。
转发收藏:2024年巴菲特致股东的信。
在某些重要方面,伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友这五家公司都采取了对股东友好的政策,这些政策远远优于美国通常实行的政策。自从我们开始购买日本股票以来,这五家公司中的每一家都以有吸引力的价格减少了其未流通股的数量。
与此同时,与美国的典型情况相比,这五家公司的管理层对自己的薪酬远没有那么激进。还要注意的是,这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。这五家公司保留的大笔资金既用于建立许多业务,也用于回购股票,但程度较小。和伯克希尔一样,这五家公司也不愿发行股票。
跟$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 的风格太像了,果然看对了眼了
第一次,以股东的身份阅读巴菲特致股东信,这种感觉是如此的奇妙又难以置信!
不管出于什么原因,现在的市场表现出比我年轻时更像赌场的行为。赌场现在存在于许多家庭中,每天都在诱惑着住户。
-越是“赌场”属性强的市场,对价值投资者就越有利。