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 关于 LILA share reduction 的估算。"8% debt increase leads to 11.1% (6.1/4.4*8%=11.1%) of share repurchase. FCF grows at 3% to purchase shares, so in total share repo constitute 14.1% share count reduction on an annual basis."

3% 的 FCF growth 到 3% share reduction 这一步是不是遗漏了什么？谢谢！

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黑色面包
2018-01-03 10:26

吴兄看得真仔细哈。我这里可能是没有说很清楚，过程在脑子里带过了，没有详细解出来。首先这是个稳定增长分析，是参照他们的欧洲运营情况的。欧洲运营的自由现金流收益大概是10%。假设这个公司市值100，FCF就是10，如果今年增长3%到13，然后用增长的这3去回购自己的股票，那么期末市值就是97，此时的FCF收益是10.3%，也就是相对10%增长了3%。如果市场给恒定的10%的FCF收益，那么每股收益就会上升3%。这个3%是这么来的。其次，这是个稳定增长分析，增长点大概一半是渗透率的增加，另一半是单位订阅价格的提升。实际上LILAK还有很多行业整合的机会，这些外生增长的期权价值我都没有算进去。所以这个估值是非常保守的。希望回答了您的问题哈。