新宝股份，现价22元，无短期目标，看好2023年站稳18元，长线看好
关键词：ODM龙头，时机未至，长线投资的买点和卖点
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$新宝股份(SZ002705)$ 的分析相当简单，它是一家坐落于广东顺德的顶级ODM生产企业，是我国从代工生产转向自主品牌的一个时代缩影。它现在坐拥”摩飞“和”东菱“两大消费电器品牌，和与时俱进的新媒体+电商推广渠道，在新生代城市家庭中有着相当有力的品牌地位。这一家有着多次打造优质品牌的成功经验以及丰厚的制造业实力的优质企业，长线非常看好。
所以它在2021年的股价下跌是错杀吗？我并不是这个意思。
这里就要提到一个对股市，股票和股价的重要认知，尤其是长线投资者应该明了。当我着重长期投资某一家企业，我需要考虑的关键节点应该与企业经营一致，而不是用计算器算PE，也不是罗列相比于个人财富大的多的企业营收和利润。
长线卖点
这时候用消费电子企业最适合举例：
在国内有过消费电子企业从业经历的人，就会有明显感受——产品都具有潜在生命周期，初创产品的成功启动是营收利润双增，而且增速不断加快的黄金时间，而已经成功的龙头产品的增长有边际递减效应，也就是必然会出现红火的营收背后，其实是增速逐渐归零，逐渐下滑的局面。经营者用尽办法之后，最优选择就是去打造下一个龙头产品，而不是整天鼓吹上一代龙头的成绩，这并不能让产品卖的更多，如果这样做了，必然是为了榨取最后的消费力和现金流，用于开发下一代龙头产品。
因此，如果我是直接的企业经营者，对企业发展负责而不是对股价负责的话，我的最优选择就是在获得一次外部环境的利好加成的时候（疫情期间产品大卖），企业现金流充沛，不会把钱投入到明显过热而且天花板接近的龙头产品上，而是进行厂房修建，开发新产线，为子公司提供资金担保，为海外销售渠道搭建仓库等等为下一次业务加速打基础的事情。
因此，如果我是一个长期跟踪企业的长线投资者，对我的投资资金负责的话，我应该理解短期股价大涨，反映了企业的外部环境利好加成（疫情期间产品大卖），也应该意识到，继续投入龙头产品的边际效应开始递减，企业开始处理原材料成本对冲，新生产线的投产，外销渠道的航运和仓库不充足等等其他问题，这个时候就是上一轮企业改善经营的结果已经在股价反映了价值，而企业开始付出利润和现金流为下一轮自我改善铺路，这就是我的卖点，我的长线投资暂时告一段落的时间。
那回到新宝股份上，疫情得到控制，2021年1月新高股价之后开始漫漫下跌，此时再说长线投资的卖点，未免有马后炮的嫌疑。那我接着说买点。
长线买点
在这一篇文章经营改善和股价下跌，对我们有什么价值？中已经做过具体的举例，我不再举例赘述。
谈一下为什么我认为新宝股份的买点没到，即使撰写这篇文章的时候股价20元，等到准备发出的今天已经涨到了22元。
新宝股份从上一轮的高点下跌，实际的利空有比较多，而且都是超出企业解决能力的大环境因素，是短期难以转变的。
一，2020年疫情大幅度推高了新宝的龙头产品销量，提高了营收利润基数，目前疫情好转，大环境的加成力量一去不复返，高增速失去了基础，即使没到市场份额天花板，新宝要么选择接受增速回归合理预期，要么加大营销费用续命，牺牲利润；
二，有色金属，塑料，电力等原材料和生产要素的大幅度上涨从2020年初开始，起初被高销量掩盖，目前仍然处于历史高位，在这一轮大宗商品原料的牛市结束之前，新宝的生产成本是很难降下来的；
三，疫情期间的家用小电器的产品需求是全世界普遍存在的，而国外的疫情控制进度落后于国内，新宝的海外销售正在节节攀升，但是航运的成本也出现的暴涨，导致这部分的新增营收的毛利率不仅下降，还要投入额外的运作成本；
以上三个大环境利空，企业和市场都需要耗费较长时间消化。这还不包括其他可能出现的，市场竞争风险，比如主力产品出现强力有的其他品牌竞争者，经营业绩风险，比如双十一品牌销售增速明显放缓，财务风险，比如持续支出导致现金流大幅减少，需要质押和发债，市场情绪风险，比如大股东/管理层部分减持。这些目前还没有发生，但随时可以发生。
所以这里也可以体现我的长线投资策略，其实是一个利空排除法。背后的逻辑是一家以经营盈利为目标的企业，我不能把他的管理人想象的比我还笨，如果我在没有股价负担，现金流暂时充沛的情况下，必然尽可能利用现在可以利用的条件，尽力排除未来的发展风险，而不是全力配合股民的投资盈利诉求。直到绝大多数的利空已经落地，企业开始迎接新的改善和业务带来的营收利润双增，那就是我的买点和时机。
结语
类似于大博医疗，三六零，中公教育，凯利泰这些企业，新宝股份也正在迎接自己的发展机遇，而不一定是投资者的机遇。所以我提出，无短期目标，谨慎参与，看好2022年和2023年的业绩和利润稳定，并迎来新的增长点。
新宝股份，现价22元，无短期目标，看好2023年站稳18元，长线看好
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