从去年开始接触股市,能读到有思考有格局的文章只在隆基这里,每次都热血上头,我想抑制这种不客观的情愫都做不到..我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。
简单的总结下,看起来,隆基今年利润增速,比不过硅片友商,比不过组件友商,好像行业每家都好,就隆基不行,三个季度利润基本无增长,股价也真实反映这一点,基本一年没动作。但细化看,单看硅片,隆基市占稳定,毛利率维持一贯水准,业绩不如硅片友商是组件拖累,单看组件,隆基今年利润不行,但是换来的是大客户的信任,未来更多的订单,以及市占率的大幅提升,上半年国内电站招标,隆基一家拿走了40%-50%的份额,海外组件出货市占率接近60%,国内组件出货市占率要接近30%,全球组件市占率今年很可能提前达到隆基的目标30%。而组件这个行业,过去很多年,排名前十的厂家基本就没发生大的改变,唯一一个例外就是之前根本没有组件产能的隆基,从踏足组件领域开始,6年时间,从名不见经传,到组件市占率全球第一,并且市占率伴随今年全产业链的不正常状态,迅速拉升。有兴趣的可以去查查,对于一个制造业行业来说,30%的市占率,40%的市占率到底意味着什么,制造业下游一旦做到40%的市占率,是可以对上游原材料形成绝对控制权的。市占率,是远比一年两年利润要重要的多的指标。
再说雪球讨论的最多的估值问题,说隆基这个增速,对不起他的估值,严重高估了。隆基现在的估值,是全行业最低,行业里公司动辄60,80,100倍的估值,营收真的能撑起这个估值么?
2021年是不平凡的一年,是动荡变革的一年,原材料的大幅上涨,限电限产导致行业整体处于一个不正常的状态,有的公司,在不正常的年份里,努力赚快钱,后面怎么样不管,到时候再说,有的公司在努力保持稳定,减小波动,趁着行业病快速提升自己的市占率。那么请问:
1.硅料价格真的能一直维持现在的价格么?硅料真的不会跌价么?因为产业链不正常带来的超额利润,在产业链正常后真的还能维持么?
2.高市占率的公司,真的会比低市占率的公司过的困难吗?
3.行业主流公司都在大幅提升一体化比例,恨不得从产业链最开始到最后所有环节都自己做,某个环节专业化的公司真的未来会过的很好么?多数公司都有自己的多环节产能了,专业化的公司生产出来的东西卖给谁呢?股价不好真的就代表公司要完蛋了吗?
4.研发投入都快赶上很多公司全年营收的公司,真的会被营收投入不够人家研发投入的公司打败吗?
5.市场真的傻么?是会一直看不懂,那么多名牌大学毕业的研究员,真的会一直看不清产业的趋势,会一直听故事投资吗?
说完了,隆基三季报没什么好看的,甚至今年全年的财报都没什么好看的,四季度可能还会更惨,但未来的隆基是怎样,需要投资者有自己的思考,不人云亦云,不浮云蔽日。
我的帖子底下,有杠精,有喷子,有发表反智言论的,全部拉黑。
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都说爱屋及乌,但是这篇文章让我看到了不一样的视角,没有偏袒,却是清晰的说出了全方面的现状。从任何角度来说,细节方面,硅料、硅片、电池片、组件、到市场运营、规划,以及后续的整体预期,清晰明了、其实真如文章所说,市场目前正常嘛?如果正常,特变电工/通威股份/大全能源等为什么业绩出来后股价没什么反应?那是因为前期涨幅已经预支了业绩,另一个侧面说明就是目前市场的硅料价格不正常。Ok,那么不正常的话,后续是不是要扭转,回归正常?太阳底下没有新鲜事、一旦回归常态化,咱不说硅料回到80-100什么的,需求确实旺盛,也难达到,回归到160-180元,让你按照隆基目前的非硅成本以及本身的优势,和市占率去按计算器,都得按冒烟…所以…整体就是这样吧,走向第四季,望眼明后年,决胜在未来、感谢辛苦码字🙏
你这不都说到点子上了么 价格不说了
质量上隆基一直强调组件的全生命周期安全运营 让组件25-30年都要保证稳定运营 并且一直在这方面做努力 国外权威机构的组件可靠性测试 只有隆基一家是八个项目全部满分 组件排第二第三的公司 有的公司只有一项能满分的 风洞测试 大直径冰雹测试 负荷测试都是隆基先开始做的 并且参数是最严苛的 国外还会给电站用的组件做可融资性评估 根据电站使用的组件的优劣决定电站融资贷款能融多少 最近两年这个评估隆基都是百分百可融资性
最后说服务 两个事 去年隆基用了四个月 主动把自己在全国提供的工商业分布产品做了一次巡检 主动帮业主检查有没有问题 没问题继续预防问题 有问题解决问题 第二个事 雪球某大佬家里工厂屋顶光伏装的隆基的 比朋友家工厂贵几万 朋友家工厂用的另一家大厂的 今年台风过境 过境后隆基的客服主动打电话过来询问组件有没有问题 是不是安全 非常详细 还派人专门上门检查 实际上组件本身没事 另一家没人问 主动打电话过去那边回复有问题就打电话报修吧
别看组件像是同质化产品 里面质量 产品服务差距大了去了 关键看企业坚持什么 隆基一直说自己坚持以客户需求为导向 这不是瞎说的
这种产业思维真的值得学习,现在光伏产业链除了看各个卖方的研报以外就看双子学长的了,基本可以解决大部分问题,而且说实话我这样的业余投资者找一个靠谱的人看分析以及找一个靠谱的公司投太重要了,看景气度做光伏业内轮动太难了,隆基目前来看确实是一个光伏etf而且还有α的公司,期待双子学长的每一次分析
1、欧洲出货占比
(1)2021H1,隆基海外出货55%,国内出货45%;
(2)海外出货里,美国和印度是大头,两个区域占到海外出货一半以上(个人估计占整体的25%左右);--美国隆基诉讼是赢了的
(3)欧洲,南美,澳洲,亚太的组件出货估计占整体20%左右(个人估计欧洲占整体出货比例10%左右);--德国一审败诉且处于上诉中,澳洲、欧盟还在审理中
2、历次对专利纠纷的回复
(1)19年隆基首次回复
专利从技术上看,目前公司产品与涉案专利采用的技术方法并不一致(专利采用的是ALD技术,公司采用的是PECVD技术);
(2)20年可转债回复
根据 ITC 法律程序,公司已向 ITC 提交了两套替代技术方案,并与韩华达成协议(《JOINT STIPULATION BETWEEN COMPLAINANTS AND LONGI RESPONDENTS REGARDING UNACCUSED PRODUCTS》),韩华确认公司采用替代技术方案的产品不构成对韩华专利的侵权,并承诺不会在上述诉讼中对采用替代方案的电池和组件产品提出控告,并且不应受到任何排除或停止和终止命令,上述协议已在 ITC 备案(网页链接),同时上述替代技术方案在德国和澳大利亚同样不构成对韩华专利的侵权。
并且,公司现有产线进行上述替代技术方案改造的成本较低、周期较短。截至目前公司已完成马来西亚古晋工厂 1GW 电池产线的改造,相关产品已在美国市场实现销售,并可随时根据最终判决结果对公司其他产能进行改造并快速形成产能。因此,即使公司最终败诉并导致被诉侵权产品禁止在相关国家销售,公司也能够通过更换产品设计方案,保障未来在相关市场的正常销售,故对公司未来业务发展的影响也相对有限,不会对公司持续经营造成严重影响。
(3)本次最新回复
公司已储备和生产新技术替代产品,并与韩华就替代技术方案达成协议。
综合分析来看,韩华从Q-CELLS处获得的专利,以此来起诉隆基、晶科、REC,对隆基是有一定影响的,但是影响面不会很大。
从历次回复情况来看,隆基可以通过改造产线的方式进行专利规避(替代方案不侵权,替代方案可能会影响电池效率和成本)。
同意前半段,国外厂家的竞争力确实有限,但是发起诉讼的韩华也是光伏行业前十企业,隆基在荷兰被发了跨国禁令是既定事实,隆基目前没有办法再出货到欧洲市场目前最有竞争力的PETC电池组件,而且这么多年出到欧洲的PETC组件也是海量,德国法院已经判定侵权,如果上诉不成功这个赔偿也是非常大的数额,无疑对隆基影响巨大。
国外的厂商 在光伏这块已经被国内彻底干挺了 毫无竞争力 所以只能用这种专利诉讼的方法来尽力挽回点颜面 所以近些年这种针对中国光伏的专利诉讼越来越多 但实际上都是没多大影响的 一个是受影响的量有限 一个是西方毕竟是资本家说了算 没有便宜的中国产品 他们就得花更高价钱去买质量更差的产品 这是能给资本家气死的 所以历次针对中国光伏的所谓专利诉讼 最后都是不了了之
受宠若惊,第一天关注老大就回应了我的问题,但是这个问题可能真的不是那么简单,在荷兰被发了跨国禁令,基本上现在的主打PERC无法再进入欧洲市场,只能更换效率更低的电池或者期待N型电池早量产