本来看了开头以为又是在水一些有的没的,不过看完后确实讲的很有深度,单纯的财报很难反映当前公司的实际情况,不过一般投资者也很难如此深入的去了解一个行业,一个公司,只能说真正做到这一步的人才是真正的投资者
简单的总结下,看起来,隆基今年利润增速,比不过硅片友商,比不过组件友商,好像行业每家都好,就隆基不行,三个季度利润基本无增长,股价也真实反映这一点,基本一年没动作。但细化看,单看硅片,隆基市占稳定,毛利率维持一贯水准,业绩不如硅片友商是组件拖累,单看组件,隆基今年利润不行,但是换来的是大客户的信任,未来更多的订单,以及市占率的大幅提升,上半年国内电站招标,隆基一家拿走了40%-50%的份额,海外组件出货市占率接近60%,国内组件出货市占率要接近30%,全球组件市占率今年很可能提前达到隆基的目标30%。而组件这个行业,过去很多年,排名前十的厂家基本就没发生大的改变,唯一一个例外就是之前根本没有组件产能的隆基,从踏足组件领域开始,6年时间,从名不见经传,到组件市占率全球第一,并且市占率伴随今年全产业链的不正常状态,迅速拉升。有兴趣的可以去查查,对于一个制造业行业来说,30%的市占率,40%的市占率到底意味着什么,制造业下游一旦做到40%的市占率,是可以对上游原材料形成绝对控制权的。市占率,是远比一年两年利润要重要的多的指标。
再说雪球讨论的最多的估值问题,说隆基这个增速,对不起他的估值,严重高估了。隆基现在的估值,是全行业最低,行业里公司动辄60,80,100倍的估值,营收真的能撑起这个估值么?
2021年是不平凡的一年,是动荡变革的一年,原材料的大幅上涨,限电限产导致行业整体处于一个不正常的状态,有的公司,在不正常的年份里,努力赚快钱,后面怎么样不管,到时候再说,有的公司在努力保持稳定,减小波动,趁着行业病快速提升自己的市占率。那么请问:
1.硅料价格真的能一直维持现在的价格么?硅料真的不会跌价么?因为产业链不正常带来的超额利润,在产业链正常后真的还能维持么?
2.高市占率的公司,真的会比低市占率的公司过的困难吗?
3.行业主流公司都在大幅提升一体化比例,恨不得从产业链最开始到最后所有环节都自己做,某个环节专业化的公司真的未来会过的很好么?多数公司都有自己的多环节产能了,专业化的公司生产出来的东西卖给谁呢?股价不好真的就代表公司要完蛋了吗?
4.研发投入都快赶上很多公司全年营收的公司,真的会被营收投入不够人家研发投入的公司打败吗?
5.市场真的傻么?是会一直看不懂,那么多名牌大学毕业的研究员,真的会一直看不清产业的趋势,会一直听故事投资吗?
说完了,隆基三季报没什么好看的,甚至今年全年的财报都没什么好看的,四季度可能还会更惨,但未来的隆基是怎样,需要投资者有自己的思考,不人云亦云,不浮云蔽日。
我的帖子底下,有杠精,有喷子,有发表反智言论的,全部拉黑。
本来看了开头以为又是在水一些有的没的,不过看完后确实讲的很有深度,单纯的财报很难反映当前公司的实际情况,不过一般投资者也很难如此深入的去了解一个行业,一个公司,只能说真正做到这一步的人才是真正的投资者
我之前写过一篇光伏行业之前的龙头都是怎么死的, 都说光伏行业技术变更快,龙头沉没成本高,有新技术就会被颠覆,实际上仔细看完光伏行业之前死掉的龙头的历史,就会发现,没有一家真的是因为技术路边变更死掉的,全都是因为自身经营出了问题,盲目扩张,没有把握的情况下跨界,负债率过高,经营不良,错误判断形势,后来这个帖子被和谐了,因为里面有的公司还活着,找到雪球了。你说的结论是对的,现在这个时间点,以隆基的战略选择和经营方式,除非隆基自己作死,否则已经不可能有所谓小公司逆袭干掉隆基这种事发生了,这行业没有颠覆了
市占率就是格局,有格局才有未来。说不定隆基组件今年就实现三分天下有其一了。只不过,三季度的利润确实比我之前的预估要低一些。硅料的价格也确实没有预料到会涨得这么猛。
所以,综合来看,确实应该要从逆向思维角度来思考一下。环境不好赢格局,环境好,就赢利润。
您写的也很不错 提到了光伏行业的历史 这非常重要 隆基今年没有什么战略错误 错的肯定不是隆基 文中提到的那些曾经的行业大哥们 恰恰是 阻碍了 很多人看好隆基 因为大家都觉得这个苦B的行业里老大 根本无法形成壁垒 所谓的护城河 而且一个不小心 就GG了 所以 各种YY 隆基会被颠覆、取代 没有什么投资信仰 其实经历了21年 反而看得出 隆基的壁垒体现在哪里了 这也是一个很重要的因素
这个赛道已经不拥挤了,今年top4市占率已经要到80%,后面的小长假去抢剩下20%的份额,以后基本就是TOP4的天下了,未来组件行业会形成一超两到三强的局面,这是一个正常行业的成熟竞争态势。整个光伏行业的发展,靠的就是度电成本的下降,带来的需求量提升,换句话说,叠加,量增才是这个行业日常运营的常态,而量,丝毫不用担心,未来十年因为碳中和,因为能源转型,因为能源自给自足,量是持续超预期增长的,龙头企业依靠技术进步,在产品降价过程中,利润率提升,赚的利润反而会越来越多
2019年,隆基组件出货排名全球第四,2020年快速从第四直接跃升到第一,没有经历缓慢爬坡,没有经历反复拉扯,没有经历第二第三名的争夺,直接成为第一。并且成为历史上第一家组件当年出货超过20GW的组件企业。