雪球论坛今天下午有一篇 @yuzibao 写的文章《盘后聊一聊君实生物A股定增》。
据说“蓝字”是管理层解读。
再看一下上市公司公告，不要被公司管理层玩字眼给迷糊了。
（1）入组进行中，是指3期临床已经开展。临床试验准备，是指3期临床即将开展。临床试验进入准备阶段，是指还在等待1期/2期临床数据出炉。临床试验准备中，是指有这个想法而已。
（2）$君实生物-U(SH688180)$ 特瑞普利单抗+仑伐替尼+化疗一线治疗肝内胆管癌，与#阿斯利康# I药头对头对照。
这是BIC治疗方案，成功可能性大。原因就是肝癌分为90%比例的肝细胞癌，10%比例的肝内胆管癌。而且，肝内胆管癌生存期更短。
目前为止，只有阿斯利康I药一种治疗方案。
可能的FDA突破性疗法认定。
（3）$君实生物(01877)$ 头颈鳞癌围手术期辅助治疗，只有#默沙东# K药在开展3期临床。也只有K药获美国FDA批准头颈鳞癌一线/二线治疗。
百时美施贵宝的O药头颈鳞癌二线在中国NMPA获批，没有获得美国FDA批准。
可能的FDA突破性疗法认定。
（4）公司管理层没有说，PD-1胃癌辅助治疗比拼的是手速。
全球开展的PD-1胃癌术后辅助国际多中心3期临床，有5家公司。
①默沙东K药，胃癌/胃食管结合部癌术前新辅助+胃癌术后辅助（围手术期辅助治疗），keynote585研究，2020年启动，预计2024年达到临床终点。
②百时美施贵宝O药，胃癌/胃食管结合部癌术后辅助，attraction5研究，评估O药联合S-1或CAPOX方案用于胃癌/胃食管结合部癌亚洲患者辅助治疗的疗效和安全性。2020年启动。君实生物的亚洲竞争对手。
③阿斯利康I药，胃癌/胃食管结合部癌术前新辅助+胃癌术后辅助（围手术期辅助治疗），matterhorn研究，2020年启动，预计2025年达到临床终点。
④复宏汉霖HLX10，PD-L1 CPS≥10胃腺癌术前新辅助+胃癌术后辅助（围手术期辅助治疗），国际多中心研究，2020年启动，选择入组患者太严格和选择适应症太窄。中国入组522例，海外入组642例。
⑤君实生物 特瑞普利单抗，胃腺癌/胃食管结合部腺癌，术后辅助治疗，CTR20212039，国际多中心研究，2021年启动。中国入组530例，海外入组680例。目前还不清楚，君实生物主要目标是不是亚洲患者？
胃癌大部分患者是腺癌，并且亚洲国家一般不做手术前新辅助化疗，君实生物治疗方案更符合亚洲临床诊治习惯，预计临床试验进度最快。
（5）特瑞普利单抗+TIGIT单抗一线治疗非小细胞肺癌，与K药头对头对照，完全是me-too方案，不看好哈。
（6）特瑞普利单抗+BTLA单抗一线治疗非小细胞肺癌，也要与 #默沙东# K药+化疗头对头对照，这个才是最关键最重要的全球3期临床试验。
（7）特瑞普利单抗+TIGIT单抗+CD112单抗一线治疗非小细胞肺癌，仅仅是想法而已。
总结
短空长多，短期定增利空股价可能下行到50元，5年内市值有望突破3000亿。