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金融时报，2015年7月17日 特里· 史密斯 FundSmith基金创始人
投资者已经了解到，从长远来看，股息为股票业绩做出了重大贡献。但与金融中的许多概念一样，有必要彻底理解这个概念，我怀疑很多人是否能做到这一点。
投资者经常引用一些证据来说明股息的重要性，例如杰克·博格（Jack Bogl...
股价极度低估时，回购比分红更好，因为不用收股息税。
股价不再低估时，分红更好，高价回购是损害股东利益，不过一般没人这么做，除非大股东希望拉高股价高位减持套现。
资金留在公司账上，额外资金能够获得15％以上年化收益率，就不要分红，分红也是损害股东利益。
资金留在公司账上，额外资金只能存定期或买理财获得不到5％的年化收益率，应该把多余资金大部分分红返还给股东。
分红或回购的公司，一般非常有助于公司的价值回归，因为账面多余现金分红后，用更少的净资产可以创造同样多的净利润，roe会得到提升，市场会给更高pb估值，股东还得到了大笔现金，也证明了账面的现金是真的，不是做假账，证明了管理层愿意回报股东，不是老千股。
分红相当于每年被动减仓，一年分两次，就是一年减仓2次，假设分红率10%，相当于每年几乎10%的流动性增加，考虑股息10%，算9%左右的流动性增加，在股市低迷的时候，这有多珍贵，大多数人是没有概念的。
说的都轻巧，看错了砍仓换，左砍两下，右砍两下，最后还是本金没了，股票也没了。
比如阿里巴巴，前几年就是好公司，基本无异议，但是他们把大量的钱，帮股东投到了垃圾堆里，后来自己基本面也不清晰了，股价大跌，开始回购。
我听博客，阿里员工还得凑钱再去买拼多多股票。
假如阿里一直高分红，阿里的员工，也不用减持阿里股票，直接用现金再去投拼多多就可以了，而不是继续拿着浓缩的阿里。
股价极度低估时，回购比分红更好，因为不用收股息税。
股价不再低估时，分红更好，高价回购是损害股东利益，不过一般没人这么做，除非大股东希望拉高股价高位减持套现。
资金留在公司账上，额外资金能够获得15％以上年化收益率，就不要分红，分红也是损害股东利益。
资金留在公司账上，额外资金只能存定期或买理财获得不到5％的年化收益率，应该把多余资金大部分分红返还给股东。
分红或回购的公司，一般非常有助于公司的价值回归，因为账面多余现金分红后，用更少的净资产可以创造同样多的净利润，roe会得到提升，市场会给更高pb估值，股东还得到了大笔现金，也证明了账面的现金是真的，不是做假账，证明了管理层愿意回报股东，不是老千股。
分红除权不是脱裤子放屁，只利好大股东。回购注销不增发才是真良心企业。
回购要注销了才能堪堪与分红比较，陆股的回购基本上都是不注销的，属于假回购。
持续的分红保证了企业赚的钱是真钱，回购却保证不了。
同意，所以我说企鹅那1000亿回购是增加了价值，但却并不多，要是那1000亿改成分红，增加的价值就大不同了
这也得分税率吧，如果是港股通，税率太高了，我这些年被扣了感觉有几十万的稅，然后再投资港股，收益率感觉低了好多，好像美国的股息稅是30%，如果拿股息再投资，没有公司直接回购好。
股市里的小白会认为公司分红很好，可以得到分红的钱，但是如果简单地这么认为，那么分红很可能成为一个陷阱。实际上分红之后的股价会下跌，因为要除息，类似于把钱从左口袋装进右口袋，而你手里的股本并没有增加，这是变成了股票+红利。
比如你之前手里有1万块钱的股票，总共1000股，按10股派10元分红，分红之后变成9000元股票+1000元红利，股票数不变还是1000股。
一些所谓的财经专家和老股民会忽悠你说，分红除息后，股价下跌，而你正好可以用红利再去买入这支股票，这样你的股份增加了，尽管市值没有变，明年你的得到的红利会增多。以此类推，这样就变成了一种复利。
但真的是这样吗？股市实际情况并非如你得到的红利再去购买这支股票时，这些所谓的财经专家和老股民不会告诉你，你再去买这支股票时是要收佣金的，除此之外，还有经手费、证管费，你卖出股票时还有印花税和过户费（沪市股票收取），因为他们有可能等你来当接盘侠。
另外现在规定分红之后一个月内卖出股票将收取20%的分红税，一个月至一年内卖出股票收取10%的分红税，持有一年以上才免征分红税。
因此不管你如何处置这笔钱，至少有10%的分红税将很难逃脱，除非你一直持有该股。而且你能保证这支股票一直都是持续上涨的？如果庄家开始抛了，你也不跑等着被割韭菜吗？如果股市真像他们说的那样，怎么会有那么多人在股市中被割韭菜呢？
因此排除股票的涨跌因素，分红至少存在10%的红利是损失掉的。如果分到的红利为1万元，那么至少有1千元是会损失掉的。
而庄家在拿到分红之后会选择抛掉，而且会秒抛，因为在分红之前他们就已经做好了局，就看散户跟不跟。一旦你跟了，那恐怕第二天就会有损失，这时候你就可能被套牢。
所以对散户而言，分红未必是好事，除非你是大股东，或者你认为这支股票有投资价值，可以长期持有，否则每次分红你将面临损失至少10%的红利可能。但是不要忘了，目前股市中庄家操盘的可能性依然很大，因此股票未必像你想的那样会分红之后会很快填权又涨回来。
那么对于分红应该如何看待呢？
分红可以看做一个公司盈利能力的强弱，不分红的公司显然盈利能力不足，而只转股或送股但不分红的公司则未必就有真实的盈利能力。因为只有分红是这家公司拿真金白银出来的，而转股或送股则拿的分别是公积金和未分配的利润。
查看一个公司的分红历史，如果一直分红且逐年增加的公司，说明这家公司盈利能力强且稳定，可以考虑投资，如果长期不分红，则应该果断放弃。
如果看好一家公司，但是又觉得股票价格太高的话，那么在其分红之后股价降下来再入手会更好，因为分红前后你的本金并不会变，还不如等其分红之后入手，付出的佣金更低。
因此对于分红看你怎么考虑，对于那些以为分红就是赚钱的股市小白来说，当心分红成为给你设置的陷阱。
大家看看是不是这个理？？？比如某只股票分红了。高分配：10送5元。你是股民，你当然很高兴，因为终于有收益了。但有人告诉你说，这笔钱你根本无法得到，相反你反要付出20％的所得税，打死你也不会相信。但是我要告诉你，这是真的。有人认为炒股要选业绩好分配也好的股票，这才有投资价值，这是错误的看法。其实在中国股市，只有投机，不存在投资价值。下面对分红这个敏感问题作点分析。对法人股而言，那的确是值得高兴而且是一本万利的事情。试想，一元面值的法人股，如果每年分红0.5元，那么它的收益就是50％。以某只股为例，高分配：10派5元，十送三股，10转增2股。单是红利就有50％的好收益，还不说送股了。这真是好到没法说，这么大的利率到 哪找？分红越多，上市公司、法人股越赚。这是明摆着的事实。对流通股东而言，每分一次红，就亏一次，分得越多，亏得就越大。上面所讲的收益好处，股民一点也享受不到。为什么这样说呢？因为除权之后，股价马上就跌了。分红资金到了帐户，但股民帐户里的资金又被扣去了相同的数目，股民等于没有得到分红。“分红”？说得好听，是股民拿自己的钱给自己“分红”罢了。而且除权之后，股价往往会下跌，往往要走一大段下坡路，甚至有的从此就垮了，股民是一分钱没有得到，真是欲哭无泪！这样的例子比比皆是，大家大概也有同感吧。
对很多股票来说，分红是很微的，但连这少得可怜的钱，你一分钱都没有得过。由此可见，对流通股东而言，分红只不过是一场骗局。说维持在原来水平，其实也错了，还是亏了。为什么呢？因为银行要收20％的所得税。对法人股而言，十股分红5元，扣20％所得税去了1元，它还可以获利4 元，它的本金1元仍存在并没有变，获得切切实实的4元利润。这是真正的分红。额外的，白干得的。对流通股东来说，十股分红5元，扣20％所得税去了1元，表面它获利4元。但股本金变了，在原来的资金里减去了5元。获利4元，要减去5元，。这就是说，利并没有得到，20％的利息税倒要真金白银先交到银行里去了。由此可见，分红获利的是上市公司、是法人股、是银行的事，每分红一次，他们就得益一次，分红越多，获利越大，赚得盆满钵满
作者：价值趋势投资家
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分红给予的现金支配权太重要了