中国国情确实有特殊之处，很多地方不能和欧美日本机械对标。
譬如生猪去产能如此缓慢，就让很多人大跌眼镜。
归根结底，散户和中小企业学习迭代速度也很快，信息时代了。
再比如，中国的融资导向的股市，还有对知识产权维权的困难，等的也大大延长了去产能的速度。
以前大族激光的高管就抱怨，小公司出2倍薪水挖了很多人走了。
至于融资泡沫造成的去产能困难，可以看看芯片公司老总钟林前不久的文章。他们公司在没有利润的情况下可以支撑三年。他自己认为芯片行业要到2026年出清反转。
工程机械的租赁和后市场也一样，很多行业人士写过这方面的文章。欧美都是卡特彼勒等巨头垄断租赁和后市场，获取暴利，所以才能获得如此高的估值和市值。
中国则是一群蚂蚁军团对这些大象发起进攻，蚂蚁成本低，销售费用低，非常容易存活。

通过这个纪要证明他没有读懂那本书，还在用CAPEX/DC低点去找可以做多的东西，也没想投资就是投资企业的未来现金流，还是在找相关性，当然会失效了。六禾的那篇文章和读书是我分享的。马拉松最后核心是去想久期长的生意，其实就是差异化久期长的生意。

卷到极致，路演业绩交流各种内幕传播，股价遥遥领先市场，所以只能老老实实做硬的，做未来能大概率跑赢，阶段越小越玩不过这些人。

所以我看到卖方集中覆盖的票就绕着走，甚至卖方开始快速提高覆盖是个好卖出点。
但卖方覆盖的票范围很有限，有些是行业覆盖的基本缺失，比如前几年的煤炭、航运，然后就涨了，等到卖方杀进来，就跌了。
A股还是有机会的，没有独立思考能力者除外。

只是行情极端罢了，以后还会适应。短期失效罢了

说明聪明的资金一直在进化，提前预判了你的所见。

我突然想起来，野口悠纪雄在《日本战后经济史》中也提出过同样的一个判断。我当时忽略了，这个帖子倒是提醒了我。野口悠纪雄认为日本在后泡沫时代所作出的一系列刺激政策，包括货币刺激和财政刺激，其实加剧了衰退的深度和时间长度。其原因就是这些货币刺激政策会让产能更难出清，经济反倒能难重新回到复苏的起点。货币刺激降低名义利率，财政刺激为一些过剩才能提供流动性，反倒导致出现帖子中说的“半休眠状态”、“经营情况不好也可以一直活下去”这种情况。

卷的本质上是国家的财税制度没有跟上产业的发展。分税制是拉动三十年房地产产业的关键利器，现在的新能源大产业依然沿用传统的财税制度，导致地方财政各自为阵拼命卷项目，而信息产业面临着更严峻挑战……

民宿的例子，应该是从行业集中度角度来考虑，集中度低的行业要做到供给收缩那是相当困难的。
另外都到上市公司这个级别了就不用太考虑进入门槛了。国内造成产能过剩的主要原因是政府政策导致的，主要方式是政府为企业提供了大量资本和信贷，政府的目的也很简单为了增加税收，企业实控人杠杆很高的情况下就会一直扩产，稳赚不赔。股东、信贷、政府的钱通过扩产流到他手里。
我做了沪深300现金流量表政府税收和职工五险一金的收入，企业利润中政府拿走的比例。实质上是通过政策，造成低股东收益去补贴了，还可以维稳，一箭双雕。

不知为何不喜欢这类文章，不是说没有思想没有内容，而是有点夸张装B，如不注意被误导会大过受益。