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英文都是duration, 但是含义不同。换句话说就是要找到长期的可以维持资本回报率高于资金成本的公司，这个spread越大，时间越长，甚至还在慢慢积厚，才是一个价值投资者真正寻找的目标，或者叫圣杯。要达成这个目标，不同行业的方式不同。对于科技，可能是创新，保持领先于竞争对手的技术和业务模式；对于消费，可能就是满足消费者某种特定需求，转移成本较高，或者竞争对手难以挑战的产品或者服务，足够差异化且能保持较长的时间最好是永续，也就是上面所说的“久期”。金融概念的久期也有好几种，但通常是指对利率的敏感度，也有指现金流的分布状态/平均回报期。
差异化久期长