太古地产租金下降，有两方面原因：
第一，太古高位出售了几座写字楼，自然租金会减少。
第二，HK写字楼供给过剩，租金下降。
我们以周期的视角来看。$太古地产(01972)$ 高位卖出HK和迈阿密的写字楼，2022-2023在内地和HK拿地加仓，其实是更准确地把握了周期。而恒隆过去十年在除上海之外的地区拿地盖商场则明显踩错了节奏，导致股息率过去十年都没有增长。虽然太古每年股息率只增长5%，以十年复利的效果来看，差异还是很明显的。