早盘清仓了贵州茅台，全部买入泡泡玛特。持仓白酒 3 年未赚钱，这是个艰难的决定。
如果看历史股价图像，泡泡玛特有历史大顶的迹象，然而看产品和全球市场，还在初中级阶段。
在当前的 IP 产品和全球化程度情况下，泡泡玛特实际已具备 200 亿利润的能力，只是管理层控制了商品供应。而泡泡...
明月桥投资
寻找价格显著低于价值的公司；记录我的投资思考，也希望能带给你价值。
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他的全部讨论
回复@静待花开十八载: 目前没有发现具体的数据，只能观察样本。至少泡泡玛特的 IP 在小红书可以观察到大量消费者，他们讨论的都是设计、外貌，鲜有讨论故事的。//@静待花开十八载:回复@明月桥投资:那我要和你请教下。IP行业到底有没有具体消费者调研：到底多少人是完全因为外貌长期喜欢，即使他完...
$泡泡玛特(09992)$ 确实是有问题的，IP 爆发的速度太快，公司的人才和管理系统都跟不上。
只让我不爽的是门店展示的毛绒，都被摸掉色了，状态很差，让人购买欲大幅下降。这个公司几周换一个不难。
但是这些都是短期问题，长期还是 IP 平台，今年保守 135 亿利润（前三季度已经 90 亿），当...
回复@静待花开十八载: 我能理解你哈，我也是对内容的 IP 更有兴趣，像火影忍者之类的。但是事实是这个世界最大商业价值的 IP（皮卡丘、米老鼠、hellokitty），主要是外貌为核心，这是人类的基本情况。我们这种因为内容喜欢的，是少数人。//@静待花开十八载:回复@明月桥投资:作为80后，只说我自己的...
hellokitty 的内容你记得吗，米老鼠的内容谁记得？IP 最大的误区是内容为核心，应该是外貌为核心，人看到它的一瞬间就决定了情感。
回复@超大杯去冰: 不是看高频哈，而是观察送礼属性这个事情。这是欧美第一年扩圈，考虑以后还有很多个圣诞购物季，泡泡玛特是否都有一席之地？//@超大杯去冰:回复@明月桥投资:当你需要观察高频数据来给自己壮胆的时候，你就应该知道自己买贵了。圣诞季的数据不用观察，肯定很好，但是和你的股价关...
$泡泡玛特(09992)$ 记录一下至暗时刻，339 到 209，回调 38%，要涨 62% 才能破前高。我是 190 多开始建仓，后来 220、250、最高 300 都有加仓，平均成本在 250。
今年核心观察点是圣诞购物季，能否在欧美市场把礼品属性表现出来。
$谷歌A(GOOGL)$ 如果以后最重要的是单位智能的成本，需要一个能全链路视角来设计这个最高效系统的公司，去达到单位智能最低成本。
芯片制造、芯片设计、算子框架、分布式管理、模型算法、数据中心的电力、储能、散热。所有的一起协同设计。谷歌目前是最适合的，除了芯片制造，全部全栈一体。谷...
在当前大模型赛道上，技术迭代的空间依然存在，但产品创新的动力成为关键区分点。OpenAI在这方面展现出明显优势——其产品创新不仅体现在技术突破上，更在于对用户需求的敏锐捕捉。
尽管谷歌在YouTube等产品上积累了深厚经验，但大型企业的组织特性往往导致创新速度较慢。相比之下，OpenAI的产...
回复@美丽的投资狙击手: reddit的labubu论坛。小红书搜美国人发的帖子，看美国门店铺货、人流等。TikTok的带货情况也是一个窗口，不过公司有意在收缩TikTok的销售量，核心放在自己的私域app。//@美丽的投资狙击手:回复@明月桥投资:怎么获取数据
泡泡玛特要是明年能证明自己是IP平台，而不是市场说的潮流一阵风，或将迎来戴维斯双击。估值20PE->30PE，利润增长50%+。一年翻倍的赔率。关键是对这个事情的理解给多少胜率。美国圣诞节是购物月，礼物需求是平时的10倍，借这个月的美国市场做一个贝叶斯输入，来调整胜率。
我对达链、谷链的基本原则就是冯柳的“弱者思维”。在对于产能、订单、消息的追踪上，机构有绝对的优势，投资他们不能投资短期预期，要去寻找3-5年有壁垒的，受益于全球AI资本支出的核心企业。必须要估值保护和预期差，短期被低估。目前还没找到，有没有人推荐下？
$新易盛(SZ300502)$ $中际旭...
有意思
$谷歌A(GOOGL)$ 谷歌的搜索和广告实际上都将受益于大模型，因为AI会提升匹配的准确性，而搜索的体验和商业化都是基于匹配的。
主动信息获取的能力被提升了，商业化的能力被同步提升是不难的。关于市场担心的ChatGPT问题，谷歌正在以AI全栈的姿态归来。
$谷歌A(GOOGL)$ 谷歌电话会上说Gemini 6.5亿月活，看了下ChatGPT在9月是8 亿月活，这个差距比体感上小太多。是不是 gemini 统计口径太宽了，有人知道原因吗？
$谷歌C(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 一定要避免路径依赖和偏见，比如“市值几万亿了，还能涨吗”，我都还记得苹果成为第一个万亿美元市值公司时大家说的树还能涨到天上去吗。
所有的一切都要落到公司的每个业务的过去和未来里思考。全球跨国公司拥有的全方位强大优势，是我们这个时代的特征，比 200...
更加确信这个逻辑，还有一年 1200 亿美元利润做保护。从芯片到算力框架，再到模型能力，全栈 AI 第一，我认为市场还完全没意识到这个，Q3 的 geimini APP6 亿月活让市场开始意识到了。这是 openai 的大敌，更强大的王者。
回复@Liiiiiiiiii: 推理功率单芯片几百到 1000w，现在 100 度电池，可以运行超过 100 小时。//@Liiiiiiiiii:回复@明月桥投资:跑推理不用电是吧![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
回复@刘成岗: 我也是技术背景哈，我的回复也询问了大厂机器学习系统专家的意见。我希望得到仓老师逻辑上的回复，为什么我说的错的。//@刘成岗:回复@明月桥投资:你懂技术吗？我是94年开始就写代码带过很多技术团队的资深技术，我告诉你：马斯克忽悠你的。以我说的为准。
回复@刘成岗: 也不一定是完全不可能的吧。昨天英伟达最新的车规级芯片已经 1000TOPS 是最先进的 B200 的 20% 算力。实际上目前有两条路在进化：1.车规级算力和显存持续提升，几年之后达到 B200 水平也是合理的。2.达到单位智能的模型所需要的算力和显存下降。这 2 条路到达一个零界点之后，每一个...