| 发布于: | 雪球 | 回复：25 | 喜欢：7 |
可以更简化，直接看pe的倒数(1/pe)，也就是指数的"年回报率"，公式会更简明：
指数的年回报率=∑(成分股回报率x权重)
而指数的这个指标还可以直接与常用的"十年期国债利率"直接比较。
之前讲了这么多，还举了例子，就是告诉你不能简单地把"回报率"替换成"pe"，这个不是逻辑一样不一样，而是数学问题。指数的pe不能简单地等于各成份股的pe按所占指数权重来加权平均。
就像前面有人讲的，并联电路的电导等于各支路电导的和，但是不能"换一下"说：总电阻是各支路电阻的和。总电阻应该是各支路电阻倒数和的倒数，虽然这么说很拗口，但从定义出发只能是这样。
其实这类问题，按说你看了61这么多文章，应该有一个认知了，我简单说几个要素吧：
1、收益率的对比，要看不同标的终点所处的位置：
贵州茅台：PE= 40.33，近10年历史百分位 80.93%；
沪深300：PE= 11.70 ，近10年历史百分位 36.49%；
2、也要看起点的位置，原帖写的起点是：2013年7月3日：
贵州茅台：PE=14.41，历史百分位 2.61%左右。
沪深300：PE=9.35，历史百分位 1%左右。
因此，就贵州茅台和沪深300这两个核心标的（最强个股与最强指数）来说，起点水准基本相同。终点相差较大，即便最近估值连续下跌，目前消费类仍处于较高估值水平。
至于择时？其实低估定投，高估止盈，虽然不是“精准”，但实际上也在加强这个部分。
所以乐趣的观点，我同意一半的样子[斜眼]。当然，现在大伙心情不好，吐槽一下A股万年不涨，也是正常的。