$中远海控(01919)$ $中远海控(SH601919)$ #2025雪球嘉年华# $海南板块(BK2532)$

一、空仓统计:趁中资基金砸盘配合，外资平仓之路悄然开启。

1.上周末空仓总量环比大减，多头遭遇重大挫折。

如图表一，上周截至12月12日，空仓总量急剧下降到4.922亿股，空头净平仓1430万股，股价随着净平仓大幅增加反而下降0.2元，不得不说多头惨败。

然而惨败的原因不是因为散户恐慌筹码出逃，而是在上周星期五当天，港股通基金(尤其是深港通)配合外资，进行大量的砸盘。

上周五即12月12日，主动抛盘为2920万股，主要是港股通的深港通席位。当天港股通净流出2735万股。

综合起来的事实真相是:外资在卷源枯竭、流动筹码枯竭、公司回购三重压力下，陷入困境，为解决做空卷源不足，无法平仓问题，外资联合(买通)港股通的基金经理，由港股通基金经理砸盘，自己接盘平仓，外资上周净平仓1430万股是在这种背景下产生的(上周五当天净平仓至少2000万股以上，弥补前4天砸盘损失筹码，冲抵之下净平仓1430万股)。

所以上周延续到本周多头的重大挫折是一群无耻之徒的出卖造成的，当然这些跳梁小丑只能阻挡中远海控价值回归之路一时，不会延缓太久。

2.本周空仓形势:空头大量平仓的可能性很大。

本周末空仓总量要下周5才能揭晓，但大致结局能猜测。

本周周空单量断崖式缩小，由上周2000多万股萎缩到现在的777万股。

连续5天买盘清一色外资。

所以外资已经开始大幅度开始平仓。

港股通尤其是深港通仍然配合外资平仓进行大砸盘。

在外资大量平仓同时同股价居然下跌0.15元。

所以对本周形势本人很不乐观很不满意。本人说过:股价跌一点而空仓总量大幅度增加是好事情是大利好。如今是不但股价跌了，空仓总量也大幅度降了，空头在价跌的情况下平了大量仓，不得不说是多头的大挫折。

但是要对未来有信心，挫折是因为有出卖民族、基民利益的内鬼，而这些内鬼基金在本周筹码出完，下周的影响基本上不起作用了。

对本周空仓总量提前预测:平仓大幅增加，空仓大幅减少，所以空仓总量周环比继续大幅减少。

广大水手们请牢牢守住自己带血筹码，不要白白拱手给空头平仓。

二、每日数据统计及其他

1.周五的下跌早就有心理准备，一个点的下跌也在预期之中。

既然周五已经结束，今日重提也算事后诸葛亮。

我在12月18日的贴子中写道:

贴子没有说19日会继续大涨，而是特意提醒"多空决战仍然处于关键期，在此期间不可大意″，对19日走势在18日贴子并没有盲目乐观。

为什么？因为18日抛压盘很大，主动买盘稀少，如果没有公司590万股回购支撑，当天很难涨到一个点。当前而言，港股通对海控的买盘乏力是有力反击空头的短板。

为什么事后指出来？最重要原因是没必要增加大家的恐慌心理，如果18日指出来，广大水手就会认为是我唱空引起19日下跌，我会被群起攻之。

有必要担心未来走势吗？卖盘枯竭是多头优势，买盘乏力是劣势。空头也处于困境，从短期看多空处于力量平衡期，但从中长期看，海控价值回归是必然趋势，加之公司每天300万股回购会逐渐打破最后的平衡，使多头完胜空头，5亿空仓迟早会平仓，股价迟早会大涨。

基金砸盘最多只能延续空头败局一到两个月。

2.本周五空头砸盘仍然很利害，但要相信这是空头困兽犹斗，是最后的垂死挣扎。

周五当天外盘1328万股，内盘1061万股，下午4点后收盘竞价成交704万股，方向是往下砸盘的，但最后可能算在外盘上。所以周五实际主动卖盘应该是1765万股，主动买盘是624万股，所以周五空头力量是很强盛的，但也要乐观看，由于卷源枯竭，下周空头最多只能强撑一个星期打压，而且只要他们敢强撑，崩溃的时间来得更快。

3、买一的位置是招商证券，是回购席位，剩余的这笔买单有53.5万股，没有成交完，当时空头一度把股价从13.6打压到13.18，公司的回购在竞价中对稳定股价起到了定海神针的作用。

卖二的位置是沪港通行为，一笔卖单有10多万股，很不理解这种砸盘行为。

三、综合一、二对未来中短期形势的看法

1.上周五开始，到本周五为外资空头联合港股通经理对海控打压阶段，多空力量处于胶着相持状态。

2.下周整周仍然处于多空相持阶段。外资空头会接力港股通基金继续打压，公司回购仍然是定海神针，股价上涨下跌幅度均有限。

这个猜测周一贴子已经给出。

3.本次小调整幅度有限，时间有限，从明年1月份开始，多头将在较量中逐渐占据上风，逼空行情将演进。

四、运价继续上涨，业绩有望持续改善。

ccfi、scfi连续两周上涨，本周分别上涨0.6%、3%。

1.根据四季度运行状况对四季度全年业绩推测。

平均运价上大概是全年最低的季度，与二季度大致相等。

今年11月、12月运价的稳定上行为(长协价作用延后两个月)明年一季度。

根据海关总署公布10月份进出口总额为3.7万亿，同比微增(去年基数高，再加301影响)。11月份进出口总额为3.9万亿，创出11个月以来的单月最高量，同比增长4.1%。

12月从运价回升来看，进出口总额应该是很乐观的。

综上所述，我认为四季度纯利润可估算为50到80亿之间，60亿左右是比较靠谱的。

2.明年一季度业绩预估。

11月、12月运价稳定并上行，为明年一季度业绩奠定良好基础。

考虑中美贸易改善、海南自贸港封关对海运、物流、港口带来的增量影响，明年一季度纯利润有望维持在80~120亿纯利润。到底能有多少，得看增量影响到底有多大。

五、总结：水手们何去何从？

价值投资的真谛在于看透价值，看透逻辑，看透未来。

信心、耐心和坚持对水手们来说非常重要，要有必胜的信心，坚定持股，对中远海控的投资价值不要有任何的怀疑。现在我们遭遇的是外资空头的恶意做空，这是困难和挫折，价值投资者要克服资本市场所设下的种种陷阱，坚定初心，才能等到好股票价值真正回归，股价真正爆发的那一天。

1、从最微观来讲，中远海控是好公司、好未来、好价格、好收益的股票，是中国股市最有投资价值的股票。

中远海控符合四好，就是价值投资的最好标的，认清这一点，你就会在股价的颠簸中拿得住，拿得稳。

中远海控是好公司。有远低于同行的运营成本（单箱成本普遍要低10%~20%），有日益扩大的港口网络，有不断开辟的新航线，有不断增加的新客户，这就是利润的滚滚来源，勿用怀疑它的赚钱能力。

中远海控有好未来。以中国高速增长的经济、日益开放的市场、不断扩大的外贸，以中国人的聪明和智慧，中远海控在未来的十年，可以从世界第四做到世界第一，毕竟我国是世界第一的制造大国，中远海控的未来前程不可估量，中远海控的发展空间仍然巨大。

中远海控有好价格。A股才一倍市净率，港股更加低估，才0.8的市净率。其综合基本面是中国股市最好的基本面，所以无论谁唱空做空，我们看到的是中远海控的价值确实严重低估，一年一股随随便便可以赚2、3元钱的股票，港股价不到13元人民币，还严重破净，这不是“低估值陷阱”，而是实实在在的低估。中远海控起码要涨到26港元，才勉强对得住它的本身价值。所以现在买中远海控，就是以白菜价买黄金。

中远海控有好收益。每年10%以上的股息收入，去年我们拿到了，今年我们拿到了，相信明年（没有任何迹象表明明年会比今年差）也会拿得到。我们要相信现实，不要被资本市场的杂音所迷惑。资本市场总是鼓吹泡沫股业绩未来会大增长，也总是危言耸听低估优质蓝筹股未来业绩会大降甚至亏损，相信资本市场的鬼话，你就是韭菜。港股公司每年两次10%的回购（合计20%），以净资产为红线，这从长期来看虽然要些时间，但最终会推动股价回归到净资产之上，所谓“滴水石穿”，这也是我们完全可以实现的收益。港股有近5亿空仓，在公司的不断回购下，在净资产不断上升下，我相信只要广大水手敢于坚持，再多坚持1年，我们会大概率再分红1.2元，净资产在分红后还会增长到16.2元。我就不相信，16.2元净资产的中远海控，其港股价还在13.6港元（连13元都不到）。以此推算，再多加持2年会怎样？3年呢？.......空头敢一直跟我们价值投资派斗下去吗？他们还敢坚持5亿空仓一直做2、3年吗？如果他们平仓，5亿空仓对股价的推动作用是无法想象的。

所以，我们炒股本质上是为了赚钱，但是我不会去炒概念风口，那些风险太大。坚持价值投资中远海控，有看得见的收益：（1）一年比较稳定的股息收益通常是8%~15%，行情最差拿6%，行情最好拿30%。（2）因公司回购而带来的股价回归净资产带来的收益，通常也有8%~15%。行情最差拿6%，行情最好拿30%。（3）港股5亿空仓未来平仓，会带来意想不到的超额收益。

所以，中远海控港股一日未站在净资产之上，就一日没有减持的必要性，不管将来的时间有多久，投资港股的上述的三种收益一定会等到，而且一旦兑现，收益就会实现成倍的增长。

2、从宏观来讲，海运业虽然是周期股，但仍然是黄金行业。

（1）万物皆周期，周期行业虽然业绩不稳定，但优秀的公司总能穿越周期寒冬，实现稳定收益。如水泥业的海螺水泥，钢铁业的宝钢股份、华菱钢铁。更何况周期股的优秀也显著，所谓在行业景气期“开张吃十年”。

（2）世界经济和世界贸易不会停止，只会随历史车轮、生产力和科技发展，保持不断的增长，海运行业什么时候都不会是夕阳产业，是长盛不衰的产业。

（3）世界海运业已经从群雄纷争的时代过渡到寡头垄断的时代，还担心海运业全面亏损的想法已经脱节时代。在寡头垄断的现在航海业下，各大寡头船司对集装箱运价具有较高的议价权，船司之间也可以协调议价，减少不必要的内耗。

（4）最重要的是中国的崛起。中国经济持续发展，外贸持续发展，海军与国力日益增强，更有宏观的经济规划，为中国海运业的崛起提供了划时代的背景支撑。

3、东方大国的雄心和海南自贸港对中远海控的深远影响。

（1）抓住AI产业命门所在，先行布局电力产业。

今年雅江工程动工，这一举世瞩目的电站建成，听说发电量还要超过长江三峡水电站。

国家为什么要花这么多的资金搞电力？

AI产业的发展依赖于宏大的算力，宏大的算力又依赖于充足的电力。中国目前拥有全球最大的电网。从2010年到2024年，中国发电量的增长，超过了世界其他地区的总和。去年，中国的发电量是美国的两倍多。一些中国数据中心的电价，只有美国的一半。

中国廉价而充足的电价，使得AI产业和制造业的生产成本大大降低，为产业发展提供了廉价的能源，这在很大程度上保障了中国产品的竞争力。

明白中国领导层的高瞻远瞩，就会明白东方为什么必然崛起，就要多国运信心十足，就要相信中国航海也长盛不衰。

（2）对海南自贸易的个人解读

因为海南自贸港奉行“一线放开、二线管住”的开放思路，在区内74%的商品免征关税，几乎所有商品都享受低税率，其对外开放程度是当前级别最高的开放，称为制度型开放的典范窗口。

海南自贸港封关后，必然意味着新的国际贸易、金融、物流、海运中心的形成和崛起。

未来，北有上海，南有海南，两大国际性贸易和金融中心成为我国冉冉升起的双子星。

上海联通东亚、北美、中美、东欧、北欧、西欧。

海南在地理优势上海运条件充足，对内辐射东、中、西部，对外连接东南亚、中东、澳洲、南美、非洲。

如今，通过国家的宏观规划，我国内河四通八达，对外海运畅通，加之世界一流的高铁，辅之空运，使得中国造产品随“一带一路”畅通无阻低成本地出口到世界各地。

明白了中央领导层在海南自贸港的宏观规划，就会明白中远海控作为参与海南自贸港建设的最重要央企之一，国家对其未来发展的期待有多高，也明白中远海控借助海南自贸港这一平台，终将会实现海上航运开疆拓土，成就宏伟蓝图。

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作者：蓝筹潜力股

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