这是第二篇的分析文章，我们一起共勉。是网名年年的朋友分析的。
年年：
边塞老师您好：
下面是我对长城汽车护城河的分析，敬请指导!
可以看出长城汽车毛利率最高，基本上稳定在25%以上。
毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
汽车市场主要比的是性价比，所以长城的车子不可能卖得比其它车子更贵，高毛利率的原因一定是长城有一套很好的低成本控制手段。查了2015年报，”通过核心零部件垂直整合掌握市场话语权，目前垂直整合的零部件涵盖发动机、变速器、底盘、电器、内外饰件、模具等产品“，这个应该是长城保持低成本的一个主要原因。
但是像老师分析中国神化那样具体到它的每一项业务我不知道去哪儿找资料？
1、无形资产：公司是中国最大的SUV制造厂，目前拥有长城、哈弗两个品牌。据调查倾向于购买SUV的人群占了60%左右，而公司的哈弗H6一直稳居榜首，今年1月共售出45993辆，排名第二的传祺GS4才34852辆，落后了30%。说明大家对哈弗品牌的认同。目前中国以SUV为主打的汽车制造商独此一家，短期内不大可能有其它厂家会放弃自己既定的战略跟风主打SUV制造。所以长城汽车这个品牌在SUV爱好者们心中还是有着较大的认同优势。
在技术上来说各大厂商都差不太多，合资品牌甚至更强，长城汽车在这方面没有什么技术壁垒优势。
2、网络效应：长城汽车从整车到零部件都没有什么特别的在市场上能够占有足够多的消费者钟爱，只不过和同行业相比较而言占有率较高而已，完全谈不到有网络效应的作用。
3、转换成本：消费者对于各种商家车子之间的转换不存在什么成本问题，随时可以换车。所以长城汽车没有转换成本优势。
二、三费占比：
从上表中可以看出长城汽车一直是同行业中最低的和上汽集团差不多。
地理位置来看上产基地在河北保定和天津，谈不上什么地理优势；也不具备什么独特的资源；规模上位居同行业二梯队，距离老大上汽集团还有较大差距。
所以综上所述：长城汽车不具备强大护城河，只是在SUV制造商专业性方面有一定的口碑效应以及成本控制优势。
我的回复：
这篇分析文章，对于初学者来说分析的很棒，至少有一点定性的分析，但是定性分析不足，这是初学者的通病，因为分析公司，说白了就是要有深挖数据，深度分析的能力，这点还是不够。
而且汽车性价比是一方面还有其他的因素主导，那还有什么因素会导致消费者购买呢？百度，谷歌都可以找到我们像要的，甚至年报也能找到。在或者说，我们讲毛利率的时候说过“品牌”那长城汽车毛利率高有没有品牌的体现呢？
长城的毛利率高？为什么？未来会不会有提高的可能性?毛利率波动大还是趋于平稳，为什么他能一直趋于平稳，并且处于行业上等。这些都是要深挖的。
至于三费占比这一块，我觉得不如毛利率分析的好，三费是由什么构成的？那是什么导致它的三费不高的。是财务费用，销售费用，还是管理费用。这些有没有优化的可能。
分析公司的时候，最重要的就是深挖，多问自己几个为什么。不要轻视这种做法，只要这样做你才能对这家公司有更加清晰的了解，以至于到未来你买入这家公司的动机才能更大，还能提高“确定性”
至于怎么找数据。就一点，就是动用你所有的资源去搜，去找，去任何你能找到的地方。我在之前分析全国煤化工的时候，为了找数据，都是从公司的下属的子公司去找，因为煤化工煤企的占比比较少，年报，以及官网不全面。所以我当初都是从哪些不起眼的子公司入手，然后一点一点往上反向分析。
分析公司就是这样，你分析的越多，你的确定性就越大。
最后问一句，可否把你这篇分析放到我所的运营媒体上。因为你这篇实话实说，对于初学者来说已经很不错了。
年年：
谢谢老师的指点，我就是感觉查数据虽然辛苦点但是花点时间也是能查到的，就是要找出数据高低优劣背后的原因觉得资源匮乏，我知道的就是东方财富网，还有从年报上寻求一点讯息。
我也想着去找长城为什么能稳定保持行业较高毛利率的原因？可是去哪儿找？打电话去公司问吗？希望老师能分享更多的网站资源给我们好吗？
至于老师说的把我的分析放到您的媒体上去当然可以！
再次拜谢！
我的回复：
确实对于找数据来说对于初学者很难。但是一定要深挖。就比如你说的毛利率为什么高？你好好翻一翻年报，用pdf搜索功能搜索毛利率 利润 营业收入 等关键字。我想你就有思路了。毛利率高是哪一项数据起重要作用。这些都在年报当中透露。我们第一次看年报最主要的原因是，年报太多。没有耐心去看完，其实年报里面透露着很多内容。
毛利率的分析你最对照着公司的主营业务。到底是哪个业务或者哪个产品导致了高毛利。
你感受一下。这些东西是教不出来。需要你自己琢磨。重要的还是深挖深挖深挖。
投资很难。难就难在对公司的把握。而对公司的把握很大程度上取决于你的分析能力。所谓分析能力就是分析出表面上看不出，甚至没有。但是你能找到他。这点很重要。难有难得好处。分析公司越难。就越容易筛选出中途放弃的人。用我们学过的话就是。我们越往上走其实是在增加自己的护城河。所以越难。就应该越要往上冲。
通过这样一次一次分析文章的我想大家都有明显的进步，很多东西并没有想象中那么简单，我们必须一步一步脚踏实地的去分析。
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