因为腾讯总市值可以看作是主营部分的市值＋投资股权的市值这两部分，如果用总市值去算pe，你的e又没有包含股权这块产生的利润，这样会高估pe，无法跟行业其他可比公司作比较。所以公平起见，剔除投资这部分影响，而且用non-gaap净利，这个净利不包含股价涨跌，大致可以说是经营产生的。这样p和e对等，除得的数字才有比较意义。不过细究起来，按权益法计的企业，净利也会合并进净利润的，总之模糊着正确吧，因为投资的增值部分也没计算。