近日，比亚迪发布2024年年报。2024年，比亚迪实现营收7771亿元，首次突破7000亿元，按1美元兑7.3元人民币计算，折1064.52亿美元，超越特斯拉2024年的976.90亿美元营收，为2018年以来首次。整车制造方面，2024年比亚迪乘用车销量超425万辆，同比增长41.07%。
比亚迪2024年的经营业绩相当亮眼，本文将结合比亚迪2024年年报，深入分析比亚迪的经营业绩和投资价值。
一、比亚迪的营收和净利润
从2018年至今2024年，比亚迪的营业收入从1301亿元上涨至7771亿元，翻了6倍；比亚迪的归母净利润从28亿元上涨至403亿元，翻了14.4倍。同期，比亚迪的市值从2018年底的1391.35上涨至2024年底的8223.33亿元，翻了6倍，市值的涨幅基本上和营业收入的涨幅保持一致。
2025年至今，比亚迪的市值从8223.33亿元上涨至11407.44亿元，涨幅约为32.8%，这应该归因于2024年，还是归因于2025年至今的销量呢？
根据比亚迪2025年2月的产销快报，2025年1月至2月，比亚迪的累计销量为62.4万辆，同比增长约为92.5%。似乎比亚迪的销量增速还加速了。由此可见，比亚迪2025年至今的市值增长主要还是因为2025年以来的销量暴增。
二、比亚迪的业务拆解
2024年，比亚迪的7771亿元的营收中，汽车、汽车相关产品及其他产品的收入约为6174亿元，占比约为79.45%；手机部件、组装及其他产品的收入约为1596亿元，占比约为20.54%。从同比增速看，手机业务增速为34.6%，高于汽车业务27.7%的增速。
分地区看，比亚迪来自中国（包括港澳台地区）的收入约为5552亿元，占比约为71.45%；境外收入约为2219亿元，占比约为28.55%。从同比增速看，境内业务增速为25.59%，低于境外业务38.49%的增速。
综合来看，比亚迪未来的增量主要来自两点，一是手机业务；二是境外业务。从毛利率看，情况又反过来了。
手机业务虽然增速快，但是毛利率只有8.65%，同期，汽车业务的毛利率约为21.02%；同样地，境外业务虽然增速快，但是毛利率只有6.76%，同期，境内业务的毛利率约为22.86%。
看来，增速和毛利率是“鱼和熊掌不可兼得”，想要高增速，一开始就得低毛利率或者说低价去抢占市场份额，等到市场格局进入稳定状态，再通过降本增效提升毛利率。
三、小结
“车圈是非多”，不同品牌的粉丝总是喜欢“打趣”其他品牌。说实话，在投资领域，完全没有必要。
资本市场上有太多“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”，但是也不乏“枯木逢春”的案例。所以，把握当下，展望不远的未来，比如未来1至3年，就可以了。这就能够赚到钱了。
从这个角度看，比亚迪的未来还是不错的。针对近日外媒报道的欧盟正在以中国是否提供所谓“不公平补贴”为名调查比亚迪在匈牙利建设的电动汽车工厂一事。3月22日，比亚迪内部人士向观察者网表示，比亚迪未收到任何相关调查。所以，对这种新闻，不要太紧张。
2024年，比亚迪的销量为425万辆，丰田的销量为1082万辆，一个增长强劲，一个同比下滑。感觉未来3年，比亚迪有较大可能超过丰田登顶第一。丰田的市值为2520.6亿美元，折1.84万亿元人民币，比亚迪如今的市值为1.15万亿元人民币，从这个角度看，其实，投资比亚迪的安全边际还是挺大的。
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