Q：请谈谈你如何选择股票，选股的步骤是什么？
我喜欢买创新低的股票。我喜欢看股票的数据，我觉得《价值线》非常有用。我没有电脑，使用《价值线》可以很方便地查看统计数据，我就能对公司做出判断，我不和管理层交流。
Q：你如何减少错误？我知道错误不可避免，你采取什么措施避免错误？
我不想亏钱，我买股票就买那些我认为有下跌保护的至于能涨多少就顺其自然。我认为最主要的是挑选债务不高的公司，我喜欢看公司的年报，从委托书和年报中了解公司的懂事持有多少股票，谁是大股东，公司的历史情况如何。我觉得买入高负债的公司，就算最后经营情况能因为高杠杆而有所好转，我也不愿意买。我挑选创新低的股票，创新低的股票一般陷入困境，所以我不喜欢负债，债务会给人带来很多麻烦，你要是了解MBIA和其他借贷公司，你就会知道，债务会给外人带来很多麻烦。我喜欢买资本机构简单的公司，他们的债务不高，管理层持有相当份额的股票，而且公司也有很长的历史，找到一家公司，要看他经营多久了，做什么生意。我从来不善于看人，要是去和管理层交谈，可能会发现他们人很好，但是我根本不了解他们，所以我最好还是看数字，而不是看人。特别是公司没多少负债的话，要是债务不高，一般是非常安全的。有时候买入一家公司后，它可能决定收购另外一家公司并大举借债。一句话，我就是不想亏钱。
Q：股票下跌时，你会继续买入还是重新考虑？在你买入一只股票后，股价下跌了，你会继续买吗？如果在10元时你很看好，跌到5元，你会不会更看好？
这个是这样，很多时候，你买入一直股票它陷入了困境，所以股价才低迷，这时可能继续下跌，你要做的就是相信以更低的价格买入是好事，这时你要看他的负债是多少，要看公司的历史情况。一只股票可能从12涨到100，然后又从100跌倒70你可能会说，从100跌倒70了，太好了但是你没注意，几年前它的股价是10。在投资时，千万要保住本金，不同的人有不一样的做法，有些人可能消息比你更灵通，他们知道的消息比你多。我就不想亏钱，我要保住本金，我的做法就是如果我看好一家公司觉得这家公司不错，会在下跌时继续买入，大部分股票经纪人不愿意推荐正在下跌的股票，因为客户从心理上厌恶下跌的股票。如果客户在30美元买了，然后跌到25美元，经纪人就不会打电话问客户想不想在25美元再买一些接着，这股票又跌倒了20，经纪人一般不会让你继续买入，尽管这时该买许多外行会非常紧张。我可不愿意跌下去的股票涨到成本价就卖出，我时因为股票下跌才买，他们陷入了困境，有可能的话，我觉得最好能赚50%的利润，问题时一只股票30买的，涨到50，如果是长期收益，我可能就会卖出，这只股票可能会涨到200，我遇到过这种情况，对这种错误不要太在乎。我真是不想亏钱，所以我不喜欢负债。
Q：如果股票下跌了，你怎么知道不是价值陷阱，你怎么知道这只股票可能好转，也许永远不会好转，也许情况变了，长期持有会导致亏损，你如何判断是不是价值陷阱，股价会不会涨回来？
我喜欢价格低于净资产的股票，我还喜欢负债很少的股票，债务会让人麻烦缠身，许多人深陷巨额债务无力偿还，最后只能破产保护，借钱让我很忧虑，人们忘了债务会带来很多麻烦，你要尽可能避免债务。如果买了一家公司，你要查看他的资产负债表，读年报，查看资产负债表的情况，了解公司的历史。你可能会发现公司现在有问题，问题的原因是它的产品不太好，如果是这种情况，你可能不会买这家公司。不过我觉得如果股价大大低于净资产，公司过去20年的业绩良好，你就会有一定的信心，特别是如果债务很低，并且管理层本身持有相当数量的股票。
Q：给我们讲讲安全边际吧。安全边际是如何产生发展的？本·格雷厄姆使用的安全边际是什么？你仍在使用相同的安全边际，还是根据时代的变化进行了调整？
我觉得安全边际是净资产远高于市场价格有这样的安全边际不能保证你的判断正确，我就觉得有实在的东西在那，价格低到一定程度，就会有人收购这家公司。管理层本身有意愿把公司经营好，你和管理层的利益并不冲突，管理层也想成功，你和他们站在一边。由于某些原因，公司陷入了困境，比如，公司由于原料质量问题遭到诉讼，因此陷入麻烦所以应该尽量避开这些公司。尽量不要买因为产品质量问题可能遭到诉讼的公司，例如医药企业。