截止2021年5月6日收益率为:2021年收益率为39.7%，投资以来历年收益率如下：

主要股票仓位如下：

由于港股中远海控，连续三天强势，收益率暴涨。

关于周期股有一个悖论

尽管海控，紫金，中国铝业等公司取得一份非常靓丽的一季报，但市场主流资金认为紫金，海控，紫金、中国铝业，中国海油等股票为周期股不值得投资。但是众所周知，正是由于股价的周期性波动，周期股才有了周期股的名称。倘若市场主要资金，能够坚持不介入周期股。那么周期股股价就会一直低迷。那么周期股就失去了周期性，成了长期边缘股票。但是事实上并不是如此的。根据过往，推及未来，主流资金最终会忘记初心，最终加入到追逐周期股的浪潮中。尤其是公募基金，排名天天排名，周周排名，月月排名，追求行业排名，可以亏钱，但是对不能行业垫底。哪个先买入周期股可以获得行业排名靠前，后买入行业垫底，最终会陷入到囚徒困境。唯有争先恐后进入周期股中。

对于周期股我想起一个故事。

以前看过一部小说叫做《捕雕少年》讲捉雕的故事，挖一个大坑，方便布网，然后坑里摆出牛羊内脏，人在躲在一边。雕视力极好，看得到人，雕就围着捕雕坑边，不进坑，也不走。满心怀疑。这时候，人就要放出诱子，就是人类养大的雕。诱子小雕胃口极好，大口吃肉，然后就会有两三只，定力弱的雕飞进坑里试探着吃，这时候捕雕人不会撒网，然后飞进来更多雕进来，随着肉越来越少，更多的雕蜂拥进来抢肉吃。这时候捕雕人撒网，基本上能把一大半雕抓进网里。

翻阅《美股70年》发现1948-1957 ，1971-1980，2000-2008，。都是周期股的汹涌滂湃的年份。1980年由于两次石油危机，甚至出现了美国20前大市值有10家为石油股的奇观。

从时间跨度上看，美股周期股一般跨越时限一般7-9年，而A股从紫金开始启动，应该是2019年末，2020年年初为周期股启动年，到现在已经1-2年，由于A股牛短熊长，美股周

期股年限对A股没有参考意义。万物皆有周期，唯有低估保持不败。只能是看一步走一步了。

对于周期股我分为4种

第一部分，业绩转好，股价上升

比如紫金矿业、中远海控

这样的股票以持有为主，但是原则上也不再增持。

第二种：

业绩好转，产品已经涨价，股价还没有启动，这是我未来要重点布局的

比中国铝业，一季度业绩增长30倍，

还有陕西煤业、兖州煤业、中国神华，中国海洋石油。煤炭、油价纷纷大涨，受制于各种因素股价没有大涨起来。

第三种

业绩有很大增长潜力，产品有很大上涨潜力，但是还没有表现出来

中粮糖业、山东黄金、中国船舶

这样的公司，列入潜在增持榜，

第四种

产品上涨明显，公司也具有大量储备资源，但是受制于政策（伐木审批，）公司经营不善，公司业务太复杂，导致涨价资源无法转化为利润，呈现出一种拿着金饭碗讨饭的形态，比如康欣资源

这样的股票只能观察

海控前几天刚访谈过，就不多说了。链接如下《网页链接》

对于紫金、山东黄金

以现在国际铜的供应和需求格局。来看

铜高度集中在政局不稳定，疫情控制不力的智利和秘鲁。消费端集中在计划完成碳中和的中国。同样单位千万时零排放发电，需要铜是传统火电的四倍。同时需要对电网进行大规模改造，让我对未来嗅到一点不祥的预感。

华尔街掌控全球主要矿业公司巨头的股权，又掌握定价权，有掌控印钞权，在中美战略性竞争下。在大宗商品市场推高矿产资源价格，打击中国制造业，在货币市场不断放水，推高大宗商品价格。这是华尔街的核心竞争力，指望大宗商品价格停止上涨，掉头向下，如同指望华尔街大佬集体发善心，放弃利润改做慈善！
也许会像70年代能源危机一般，再发生一次铜危机。

毫无疑问，尽管我国风电，光伏，新能源汽车等方面领先于世界，但是对即将到来的铜短缺缺乏警惕。我也是干着急没有办法，唯有持有紫金矿业，来支持一下。

此外，通胀时候，铜价上涨，滞涨时候黄金上涨。今年经济增长不错，可是明年怎么办？放水最终会呈现出边际效应，滞涨时代必将来临。1972年-74年铜大涨，74-79年黄金，黄金上涨，是紫金和山东黄金未来股价上涨的增长点。

煤炭股

煤炭价格上涨很厉害，今年以来动力煤2105煤炭价格从570元/吨上涨到了860元/吨。以往来说，4-5月为煤炭价格淡季，以往是煤炭价格下跌的，我原计划在煤炭淡季大举建仓煤炭股，然后，煤炭价格上涨根本就停不下来，还好股价上涨幅度不大。需要说明的是，我国对煤炭是掌握定价权的，我国煤炭资源丰富，足够我国用几百年，政府能源方面有能源局来管理煤炭的产量，积极遏制煤价过快上涨。但是煤炭生产涉及到生态环境部、应急管理部，、自然资源部、各个地方政府。所以呈现出调控失灵，煤价不断上涨的状态。煤价上涨说明，即便是我国掌握定价权的大宗，涉及到几个部委之间的博弈，遏制上涨的职能也会面临失效。

中国铝业

铝价也是如此。铝的瓶颈主要来自生产端，铝土矿并不稀缺，作为供给侧改革成果，电解铝的产能受到严格的总量控制。奈何新能源汽车减重，和太阳能光伏需要大量铝，导致铝供不应求，而铝生产在供应段受到严格限制，铝价也是一路向上，今年14626元每吨，上涨到了18979元每吨。增长出来的差价都是毛利。

油价从2020年年3月到现在一直处于上涨阶段，随着美国、英国，西欧完成注定免疫，欧美经济完成重启，再叠加上美元放水，原油还有进一步上涨空间。预计2021年中国海油会提交一份靓丽的财报。

中粮糖业

研究白糖是个吃力不讨好的活，影响因素太多，收益又有限，影响白糖价格因素有，产地气候、甘蔗种植周期、原油价、制糖季节性因素，糖消费季节性因素、白糖进口政策。受制于白糖进口备案制度，糖价受到打压。不过国内白糖成本在5200左右，下跌空间不大，其他农产品价格上涨，而糖价不涨，带来甘蔗种植面积减少预期。随着油价上涨，白糖会收益于油价上涨，倒也不必着急。只能耐心等待欧美重启经济带来的油价上涨，油价上涨再带动白糖上涨，这个只能耐心等待了。

中国船舶

船舶制造要看干散货指数，因为集运航运高度集中，增量不大。而干散货竞争激烈，所以造船单子要靠干散货。最近波罗的海干散户指数到了3000点这是一个积极的信号。10年后航运进入熊市后，民营造船厂基本上破产得差不多了。记得07年BDI指数到了10000点，中国船舶到了300元，历史会不会重现？现在有安全边际，先买进入把。

康欣新材

芝加哥木材期货指数据说上涨了260%，而康欣新材坐拥上市公司最大的林业资源。潜在价值可观，不过拥有矿产是一回事，能不能开采出来是另一回事，就想ST藏格曾经拥有国内第一大铜矿，不也没有办法把储量转变成利润。采伐需要政府批准的，所以，目前只能观望，等待企业经营变好的信号。

我觉得做股票大V要避免股票和人绑定在一起，最终人成了股票的代言人，如果再换了股票，就打破人设，股价就成了红还是不红的关键，这样不好。万物皆有周期，唯有低估不败。我选择安全边际下的高增长。

$中远海控(SH601919)$ $紫金矿业(SH601899)$ $中国铝业(SH601600)$

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作者：虎鲸2022