$东风集团股份(00489)$ 根据东风集团股份2024年度财报，以下是核心财务数据及业务表现的解读：
一、核心财务数据概览
指标2024年（亿元）2023年（亿元）同比变化收入1,061.97993.83**+6.9%**毛利135.8598.33**+38.2%**归母净利润0.58-38.87扭亏为盈毛利率12.8%9.9%**+2.9pct**净利率0.05%-3.91%显著改善研发费用48.5245.71**+6.15%**
二、分部收入表现
乘用车业务（收入占比49.2%）
收入 522.97亿元（+22.9%），主要受益于自主品牌（岚图、风神、奕派）销量增长及新能源车型占比提升。新能源乘用车销量39.46万辆（+13.4%），占总销量20.8%，但渗透率低于行业平均水平（40.9%）。商用车业务（收入占比44.5%）
收入 472.20亿元（-4.7%），受行业需求疲软拖累，但销量跑赢大盘（行业降3.9%，东风云降2.4%）。金融业务
收入 56.19亿元（-9.6%），因贷款余额下降导致利息收入减少。三、盈利能力与成本分析
毛利率提升
毛利率从9.9%升至12.8%，主要得益于：自主品牌（如岚图、风神L7）占比提升，带动单车均价上涨（岚图均价39万元）。成本控制优化，销售成本增速（+3.4%）低于收入增速（+6.9%）。费用压力
销售费用增长11.18亿元（+13.5%），因新车型（岚图、奕派）市场推广投入增加。研发费用增长6.15%，聚焦新能源与智能化技术（如固态电池、氢燃料商用车）。净利润扭亏
归母净利润0.58亿元，主要依赖：非经营性收益：政府补助32.66亿元、金融资产公允价值变动收益6.01亿元。合资品牌拖累减少：应占合营企业亏损收窄（从5.14亿降至4.36亿）。四、现金流与资产负债
现金流健康
经营现金流净额173.99亿元（+81.5%），反映销售回款能力增强。现金储备758.53亿元（含定期存款），但投资活动净流出118亿元（主要用于研发和产能建设）。负债与资本结构
资产负债率52.4%（同比下降1.2pct），负债压力可控。计息借款减少83亿元，但流动比率（流动资产/流动负债）降至1.23，需关注短期偿债能力。五、业务亮点与挑战
亮点
新能源转型加速
推出岚图梦想家（MPV市占率第一）、风神L7（续航2000公里）、eπ系列等车型，新能源车销量占比提升至20.8%。国际化突破
出口19.52万辆（+15.5%），创历史新高，覆盖东南亚、中东等市场。技术突破
马赫混动发动机热效率达47.06%，固态电池中试线启动，车规级芯片DF30实现自主可控。挑战
合资品牌承压
东风日产、本田市场份额下滑，合营企业溢利同比减少7,800万元。盈利质量隐忧
净利润依赖政府补助和投资收益，扣非后净利润仍为负值（未披露具体数值）。行业竞争加剧
新能源车价格战压缩利润率，自主品牌毛利率仅12.9%（低于头部车企15%-20%水平）。六、未来展望
战略重点
新能源跃迁：2025年目标新能源车销量占比超30%，发力混动与纯电双路线。智能化布局：推进L4级自动驾驶示范运营，全栈自研天元架构。国际化提速：扩大海外产能，重点开拓欧洲、东南亚市场。风险提示
行业价格战持续，毛利率承压。合资品牌转型不及预期，拖累整体业绩。海外市场拓展面临地缘政治风险。总结
东风集团2024年通过新能源转型和成本控制实现扭亏，但盈利仍依赖非经营性收益，主营业务盈利能力较弱。未来需加速新能源与智能化落地，提升合资品牌竞争力，并改善盈利质量。投资者应关注其新能源车渗透率、毛利率变化及海外市场拓展进展。