| 发布于: | 雪球 | 回复：38 | 喜欢：22 |
低买高卖还是长期持有，做短线、做波段还是做长线，这些跟价值投资一点关系都没有。价值投资的交易逻辑，是一切基于价值。低估了买，高估了卖，有问题搞不清楚可以先离场。
贵州茅台达到50多PE的时候，我卖了，太贵了；中国平安在2021年年初，新单保费出乎意料下滑的时候，我也卖了，这超出了公司指引，我搞不清楚后面如何变化。
在我看来，这种卖出是对价值投资的尊重和执行。而贵州茅台在70PE甚至100PE，还拿着不放的人，纯粹是对价值投资的亵渎。
听投资故事，某些人拿着茅台20多年如一日，始终不卖出，似乎很励志，但我不认为这是真正的价值投资。贵州茅台历史上有过一次7年股价不涨，这一轮又有4年了，原因都是前面估值太高，透支了数年时间。
一个真正理解企业价值的人，不知道70PE对一个业绩增速很难再达到年化20%的公司意味着什么吗？在严重高估的时候坚定持有，后面即便赚到了钱，也只是赌赢了。
还有那位著名的茅台大V，在2021年3月坚持看多，2022年10月，2024年9月，2025年6月连续三次历史级别的下跌后，公开看空茅台，这是价值投资吗？
我理解的价值投资，就是2021年年初，贵州茅台达到50多PE的时候坚决看空，而现在它来到20PE之下，股息率3.6%，ROE超过30%的时候，坚决看多!
在低度酒上，泸州老窖确实是领先的，但护城河并不深，远达不到2000元价位带茅台的水准。
现在低度化，是迎合年轻人的一个方法，值得尝试。只是对于泸州老窖这个规模的企业来说，30度以下的市场做的再好，也只是锦上添花。当务之急，还是尽快稳住高度1573的市场。
这跟有多少钱无关，跟可加仓资金的数量有关。
对满仓单调贵州茅台一只股票的人来说，70PE还坚定持有，是投资决策上的重大错误，是一生只能犯几次那种错误。
当然，段永平除外，他有更多的可投资资金，在资本市场上，这是真理。