半小时，没有看完，不看了

米国被中国超越之时，巴老头的公司就到了崩溃时刻！国內的人天天吹巴老头如何牛B，殊不知成功背后的原因就是米国的强大！

$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 2020致股东的一封信，好企业的三个标准：首先，它们的净有形资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。”

查理和我都没有把以上这些股票（总计持股市值2480亿美元）当作是精心收集的潜力股。当前这场金融闹剧将要结束，因为“华尔街”的降级、美联储可能采取的行动、可能出现的政治动向、经济学家的预测，或者其他任何可能成为当前热门话题的东西，都将终止这场闹剧。

每年在投资上最值得期待的两件事：一件是巴菲特致股东信，一件是伯克希尔年会，总会第一时间找译文来读，遇到好的译文还要收藏起来，日后一遍又一遍慢慢回味，这是份礼物，希望巴菲特先生永远健康长寿。

老巴的厉害之处不是牛市里涨的比别人多，而是熊市里跌的比别人少。

低利率有利于投资！房地产和房地产股也不会差。

如果在未来几十年内都接近于当前的利率，并且公司税率也保持在现有低位附近的话，那么几乎可以肯定的是，随着时间推移，股票的表现将远好于长期的固定利率债务工具。不过他也警告称，股票是不使用借来的钱且能够控制自己情绪。

找好的公司，ROE，管理层，合理的价格。股票长期投资的价值来源于管理层保留利润用于正确的扩大再生产，实现复利增长。从而实现不论在通胀还是通缩周期，好的公司的价值都优于债券。

聘请两名收购顾问（一名赞成，一名反对）向董事会传达他或她对拟议中交易的看法将是一项有趣的做法。比方说，最终意见获得采纳的顾问将获得另一位顾问酬劳的10倍作为奖励。

这个制度好。