| 发布于: | 雪球 | 回复：24 | 喜欢：22 |
基建公司不亏钱。。但是基建项目亏钱。。都是回报率1到2%的，连利息都付不出。
这种情况下，还要不断搞基建，是吃子孙饭的。
另外基建整个行业肯定不会没有，但是利润会放缓甚至下降，这公司给2.5PE都很虚。
海狗实打实1PE，现在都不涨。
首先固定投资增速每年随着gdp至少也是有缓慢增长的，其次行业集中度不断提升，实力弱的基建企业不断退出，从竞争格局上来看，基建行业并不差。
从营收的量上来讲，不论是存量的合同还是新增长的订单合同都保证了未来几年的营收增长。这是不需要建立在行业高速增长的情况下，就能够实现的，而且目前还有稳经济的助力。
利润率上来讲，这些年基建行业的利润率确实较低，但是总体波动也很稳定，并且较低利润率本身也是护城河，龙头央企有融资利率等上的优势，它们2-3个点的净利率，可能小企业就根本不赚钱，所以份额才能不断增长。
通胀原材料的影响，根据合同规定能够传导到下游，逐笔的项目利润率没算过，我们也不可能实地一笔笔地去调研全算过，而且就算知道某些项目是亏钱的，但是整体能保证基本的利润率就可以了，银行放贷也有坏账。
并且反推，这样龙头央企的基建都亏钱，那整个行业都得亏钱，作为经济支柱，基建行业整体年年亏钱，经济还玩啥？
并且这两年至少从财报上来看，龙头基建的资产质量是在逐年提升的，过去十几年的利润率波动也很稳定。
至少基础设施类占比高的基建央企(房建类高的确实有可能下滑，房地产销售今年下滑很厉害），未来几年的业绩没看出哪要下滑了，或者华总内部了解到基建央企总体的项目都在亏钱？
牛掰[很赞]
哈哈哈哈哈，其实我觉得港基建是有一点潜力的，2.5pe恢复到10pe，0.2pb恢复到1pb，业绩增长1倍就差不多了。
估值从它自身历史上看1pb也不贵，特别是牛市的时候。再加上之后reits等融资模式的发展，会让现金流得到改善。
业绩上，本身订单很充足，未完成合同订单是营收4倍，同时行业集中度不断提升，加上稳经济的固定投资增速增长，新订单的增速保持在10%也是可以，通胀原材料的涨价，成本超过5%，会自动转移到下游，这是合同上定好的。而且本身也是永续行业，海外的拓展，或者新能源也是一个方向，不过新能源体量相对影响还是较小。
再过些年增速放缓之后，资本支出的资金垫资也会减小，分红比例也还有较大的提升空间。$中国铁建(01186)$ $中国交通建设(01800)$ $中国中铁(00390)$