把投资当概率

$金山软件(03888)$      遭遇此滑铁卢是我今年没有想到的,也使得今年的成绩沦为浮亏。昨晚上移动猎豹的大幅下跌已有心里准备,但今天的接近9个点的低开还是有点坐不住,收盘接近16个点的跌幅竟是带来了情绪上很大的波动。

企业和市场的话不想多说了,这里谈谈一些反思。(这也从侧面反应出痛苦乃动力之源,自满乃忧患之始

价投会说“当闪电落下了的时候必须在场”,我并不反对这句话,但是闪电真的砸到了自己身上,却完全没有预期到,是不是该反省下是否自己的能力有问题?

什么称之为能力圈?普通散户看了看锂电池研究报告就能认为自己懂了锂电池企业?看了某上市公司所有的财报和研报,再加上自己的研究,就能认为自己了解了该上市公司?企业老总就能看明白自己的企业?了解了企业就能知道大众情绪的变化?……如果多数情况下仅仅只是因为概率呢?

在我看来那就是概率。我们的研究,我们的讨论,我们认为的理所当然,仅仅只是恰好在某个时间段碰巧是对的罢了。不信我们可以用以下几个指标来衡量衡量自己:
1. 买入时各种理由充分、逻辑严谨,未来想入非非。
2. 上涨后认为自己理性客观,谦虚交流,乃至认为自己能力使然。
3. 下跌后情绪怅然,疯狂找各种理由来验证自己当初的看法,理性看清现实后认赔止损。
如果是,以上应该已经是投资者当中比较优秀的人了。我见过的绝大部分都是上涨时兴奋而无所畏惧,下跌时愁苦而怨天尤人。

即便自己是这里面的少数投资者,如果还带有以上的那些想法,那也只能证明自己还停留在自我为中心的想法里

那么如何才能去自我中心呢?

把投资当概率。那无论我分析不分析,那不就是个概率?那我还投资个毛线!

单个分子的运动无规律可循,但一定数量的分子就表现出一定的特性,比如给定条件下的气压;个人的意外死亡不可预测,但整体却有个稳定的概率;你我并无任何关系,但facebook的研究表明,你我之间的关系不需要超出六个人,一定能找到联系。

多个大概率事件的叠加就是产生稳定的概率。如果说有个例子的话,我想耶鲁大学的大卫·斯文不二人选——长期回报率取决于资产配置

当然我们并没有那样的资金量,再加上金融管制,全球资产配置几乎就是纸上谈兵。那么对于个人投资者而言,又该如何做呢?答案:有限型资产配置 + 交易系统

我说过交易系统才是中小散的致胜法宝,而不是一些言必称巴老的价值投资。价值是思想的基础;但投资,人家巴老的财力、管理人的能力、半神级别的觉悟,又岂是普通投资人所具备的?而定投指数基金,或者像雪球刚发的二八轮动的蛋基,就是要远胜于各类交易者的选择策略。量化强于人性。

那普通投资人如何做资产配置?核心两点:
1. 选择出个人能力范围内尽量多的朝阳产业,根据不确定性来决定分配的资产大小。
2. 决定仓位大小,可以留只有5%的现金,但永远也不要满仓(满仓和空仓同样都是自信心爆满的信号)。
3. 学习学习再学习,不停地补充自己的知识范围,而不要沉迷于无聊的讨论或者争论。

交易系统范围比较大,这里我只谈几点比较常遇到的:
1. 选股。用价值的思维去做严格的选股标准。
2. 选中股票后,分配一定的仓位,个人认为10%是上限,然后设置严格的加仓减仓策略,左侧做基础仓位,右侧做仓位增加。(如果不能找到10支不同行业的股票,只能说明自己努力太少)
3. 如果出现意外的黑天鹅事件,开盘减仓,无论亏赚。严重的,退出。(不要拿当年的伊利给我做例子,可以的话可以去研究研究黑天鹅事件后挂掉的和再次成长的比例)
4. 如果发现选股出现了重大的盲点或逻辑错误,退出。
5. 不要盯盘。觉得自己可以把握盘感乃至做T,每天忙的不亦乐乎,偶尔能赚点蝇头小利,大部分时候亏了夫人又折兵,还丢掉了大把的分析企业学习知识的时间。
6. 投资以天为单位,晚上做投资决定,开盘做交易,然后不操作。如果市场行情稳定,又没有新的标的,大部分时候都没操作,仅此而已。

后记:今年是投资思维理念发生比较大转变的一年,转变的也比较突然,这篇下来算是个总结,整体的思维结构应该是接近于定型,后面的就看知行合一的程度了。另外两篇算是这一路走过来沿途的思考,仅供参考:

《关于价投的一点反思(顺带谈点投资系统)》网页链接
《关于博弈的一点思路》网页链接
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精彩评论

威廉C2016-05-20 20:23

散户要赚靠永不止损

悠劲2016-05-21 10:50

凡人们绝对信服圣人的圣言而又不真心实意实行,这并不是圣人的悲剧,而是凡人永远成不了圣人的缘故。—— 《白鹿原》

林邦帮您2016-05-20 19:56

投资以天为单位?EXCUSES ME?

东方喵大人2016-05-20 21:22

有意思。人们一亏钱就开始总结自己这次哪里做错了,一赚钱也开始总结这次哪里做得对下次也这么做。不确定性才是永恒,只是概率而已。最重要的是系统的期望值为正,好执行,单次的成败并不那么重要。

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持有封基2016-05-25 08:44

我只能回答我会坚守模型无脑操作的,其他的都写在帖子里的,不重复回答了。

防守反击4332016-05-25 08:37

我的意思是对比前20交易日黄金债券创业板都是负的,就空仓?

持有封基2016-05-23 12:41

不是跌了就空仓