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感谢各位群友对我的厚爱与支持，是你们给了我巨大的力量。昨晚，我把过去参照的主要选股条件翻出来，利用一整夜时间进行了大致的整理，形成选股思维基本框架，现呈现给广大球友，供大家选股时参考，也希望球友参与讨论。
在这里，我再次恳请认可用实业思维思考、重视基本面研究并欣赏我分享内容的球友再为我们投上珍贵的一票，再助一臂之力，以激励我们分享更多有价值的分析文章。
特别说明：此思维框架是一个较为理想的状态，在市场中基本找不到完全符合条件的投资标的，只能作为一个粗线条的参照体系。在 具体操作中不能绝对化和犯教条主义的错误。要善于抓住主要矛盾或矛盾的主要方面，实操中只要符合主要投资逻辑，次要条件不必生搬硬套。比如，这个框架满分是100分，达到80分就很优秀了。总之，要重点关注综合性价比，不必追求完美无瑕。
正文
纵观著名大师的投资风格，格雷厄姆倾向于从清算价值和绝对低估的角度来规避风险，核心是追求下跌保护；施洛斯更喜欢购买那些资产负债表“干净”且“4P”（PB、PE、PEG、Price）较低的公司；聂夫更重视高分红的持续性兼顾一定的成长性；巴菲特早年从捡烟蒂起家，后期倡导“以合理的价格买入伟大的公司”。
上述投资大师都利用各自的风格取得了巨大成功。我们既要学习借鉴这些投资大师的成功方法，努力去寻找既符合前三位低估大师的投资理念，又具有价格显著低于内在价值的优秀公司（符合巴菲特早期投资理念，后来巴菲特倡导以合理的价格买入伟大的公司）。
为了实现这一目标，更好地规范交易行为，在每重仓一只股票之前，都要广泛阅读相关资料，形成较为完整的投资分析报告，并对投资风险进行专门评估。分析报告至少要对以下六个问题进行大致分析。限于篇幅有限，在这里就涉及到的内容不再展开分析，只列出标题内容。
以下为投资逻辑六问：
1、行业发展空间是否足够大？
①产品是否与人类生产生活密切相关？是快消品还是耐用品？
②行业是否能与人类共生存？是否有被迭代的风险？生命周期如何？
③市场容量是否足够大？是百亿级、千亿级还是万亿级？
④在国民经济中的地位如何？
⑤国家产业政策是否强力支持？
2、公司是否具有持续的竞争优势或护城河？
①是否有一流的产品？
②是否有明显的成本优势（较高的毛利率和净利率）？
③是否有较强的品牌效应？
④是否有一定的规模优势？
⑤是否有较高的市场占有率？
⑥是否有竞争对手难以模仿或难以超越的商业模式？
⑦是否有差异化战略的优势？
⑧是否有良好的企业文化（如价值观文化、创新文化、品牌文化、融合文化、服务文化、共享文化、员工文化）？
⑨是否有脚踏实地的远景规划？
3、公司是否有高效的治理结构？
良好的公司治理已经成为企业的一种竞争优势，公司治理已成为公司战略管理的重要组成部分。
①“三会一层”的责任和权力、表决规则及约束机制是否规范？
②管理层是否优秀并理性（给管理层估值）？
③是否拥有创新的管理模式？
④是否拥有高效的运行机制？
⑤管理层对股东是否友好、坦诚？
⑥ 管理层是否愿意与股东分享发展成果？
4、公司财务状况是否健康？
①是否有较低的资产负债率？（总负债尽量低于有形账面价值或尽量不超过公司的清算价值）
②经营活动现金净额是否大于净利润？稳定行业个股（周期股含金融股、重资产投入初期个股除外）自由现金流收益率如何（自由现金流收益率=每股自由现金流/股价）？{可与收益价格比率对比（收益价格比率=每股收益/股价=市盈率的倒数）}
③存货周转率和应收账款周转率是否在合理范围？
④流动比率（最好不低于2）和速动比率（最好不低于1）是否健康？
⑤是否存在无法估量的其他风险？
⑥通过多指标相互印证辨别是否有财务造假可能（寻找矛盾点，排雷）？
5、股票价格是否足够便宜？
①就某一只股票而言，市场是否出现过度恐慌？是否出现黑天鹅事件？众多投资者是否陷入无奈、焦躁、恐慌甚至被吓得落荒而逃?出现上述情况，结合周期阶段的判断，寻找较佳的买入机会。
②纵向比较——股价是否处于相对历史低位？
③横向比较——与行业内企业比较，股价相比估值是否相对便宜？
④每股分红是否具有足够的吸引力（A股股息率≧5%，港股股息率最好≧8%）？正常运营企业不派发股利的，一般不作为可选标的。困境发转企业，对股利可以不做硬性要求。
⑤以一级市场的视角给企业估值，是否有较大的折扣？企业未来是否具有持续发展的能力和前景？换句话说，如果公司没有上市或者交易所立即关门，是否还愿意以现在的价格买入该公司的股票？
⑥市盈率、市净率、市销率、市现率是否足够低（有足够的吸引力）？
6、是否具有良好的发展前景？
①最近5年净利润是否实现稳定增长（考察企业的稳定性）？
②未来5年净利润年均增长预期能否达到10%？
③主营业务收入年均增长预期能否达到10%？
④企业经营性现金流能否逐年改善？
⑤自由现金流与净利润之比能否逐年提高？
⑥亏损企业是否有望扭亏为盈（考察市占率、主营业务收入和毛利率增长等先行指标）？
⑦其它反映运营质量的指标是否出现向好趋势？
特别说明
1、重仓一只股票的简要衡量标准是：首先把股票背后的企业看成没有上市的公司，然后看是否有强烈愿望用自己的大部分资产购买公司的股份，是否愿意长期重仓持有。换句话说，假定拟投公司没有上市，经对三张表相互印证审查，排除触雷风险后，经测算大概率在5年左右能够收回投资，则具有相当大的安全边际。或对于处于困境的公司，股价跌得惨不忍睹、极度低估，并有极大的概率实现困境反转，未来有望形成“戴维斯双击”，此类股票经排除破产倒闭的风险后，也可以纳入可选标的。对于抓困境反转机会，如果大股东是实力雄厚的央企，企业消失的风险会很小，更具投资的确定性。
2、对刚刚进入下行通道的行业，小体量的资金不必过早介入，只需观察供需关系、产能去化，等待行业下行末期再行买入也不迟。过早介入很可能还有下跌空间，机会成本和时间成本都会很高。
3、对商业模式既要进行定性分析，也要通过定量分析来佐证（如自由现金流充裕、毛利率较高等可以一定程度上证明商业模式比较优越）。
4、 有重大瑕疵的股票尽量不选。
5、有极佳的投资机会就要尽量舍弃那些平庸的机会。
6、要获得长期稳定的超额收益，全面的定量分析是基础，综合的定性判断才才是关键。
7、具备下列特征的适当加分：
（1）特许经营（有特许经营权的，在某种程度上可以减少或避免内卷之苦）。
（2）生产成本（相比同行业具有相对低的成本优势，能让公司比同行企业活得更久）。
（3）持续稳定增长型企业。
（4）负债率特别是有息负债相对同行业较低的企业。
（5）毛利率或净利润率高于同行业的。
（6）市值与净流动资产的标的比率（净流动资产=流动资产-流动负债）低于2/3以上的。
（7）有实质品牌价值的。
（8）冷门股。
鉴于上述内容是利用夜间整理出来的，难免存在头脑不太清醒，逻辑矛盾、文字不顺等方面的问题，希望广大球友批评指正。@達人知命@投资就是算好账 @六六的长坡 @唐基珂德
