8、存在汇率风险。买卖港股都是用港币,这自然就涉及到了汇率风险。
9、港股主要由外资组成交易,美国加息降息会影响外资流出流入,进而影响港股的估值。
10、信息相对闭塞。相较于投资A股市场,投资者对大陆之外运营的投资标的,了解起来相对困难,显示出信息的极大不对称性。
总之,资金紧缺叠加制度设计以及多重负面因素影响,致使港股市场流动性严重匮乏,股价波动巨大,股票估值普遍低于A股甚至低于全球成熟市场,成为名副其实的价值洼地。
三、港股投资机会
近期恒生指数从底部反弹1000余点,反弹行情能否延续,甚至能否实现反转需要多重因素的叠加作用,更多需要依赖经济修复情况。
关于宏观环境,普通投资者根本无法左右。我们所能做的是向内求索,依靠主观努力,挖掘个股的投资机会。
具体到板块选择,本人倾向于具有资源禀赋、垄断优势、核心竞争力的优秀企业以及极具投资价值的困境反转企业(大多为周期性行业)。对此,仁者见仁、智者见智,就不具体展开讲了。
下面,重点谈谈如何寻找流动性影响带来的个股机会。
从现实情况看,流动性对港股市场影响深远。
投资者要充分认识港股流动性紧缺的长期性、复杂性和残酷性,顺势而为,为己所用,促进矛盾转化,努力变坏事为好事。
比如,受流动性影响较大的还有大资金出货难。也正是基于这一原因,大资金只能反复拉抬、慢慢出货,否则,股价就会在短期内直接砸到成本价。
而大资金要建仓一只股票的时候,首先必须考虑能否顺利出货,这就要求股价一定要有足够的安全边际。换句话说,股价要跌深跌透,跌到远远低于其内在价值,跌出大幅上涨且顺利出货的足够空间。
这就是为什么有些时候个股的股价跌得惨不忍睹、令你怀疑人生的时候仍然深不见底,致使股价短期波动远远大于A股,日内涨跌幅超过50%的情况也屡见不鲜。
尤其是周期股,一旦行业下行,股价可能持续下跌,往往比A股调整时间更长,跌幅更大,甚至跌到低于每股净现金,常常会出现难得的“黄金坑”。
特别在出现暴雷或者黑天鹅事件的时候,将给公司带来毁灭性的打击,股价一般会产生暴跌甚至有归零的风险。
香港市场对各类大事件、预期中的悲观因素,往往反应过度,造成泥沙俱下,很多极具投资价值的股票也常常不能独善其身。
所以,在港股市场,许多公司的股价底部远低于其基本面底部,也即容易出现严重低估的情况,这样,就给了价值投资者提供了绝佳的买入机会。
四、怎样有效避雷
鉴于港股市场的特殊性,在投资选择上应该比A股标准更高、把关更严,尤其要千方百计避免触大雷,切实把企业消亡风险和市场风险放在的更加突出的位置。
对于港股投资,本人确立了严苛的选股标准:
(1)行业发展空间是否足够大?
(2)公司是否具有持续的竞争优势或护城河?
(3)公司是否有高效的治理结构?
(4)公司财务状况是否健康?
(5)股票价格是否足够便宜?
(6)公司是否具有良好的发展前景?
在六大问题中又设计了33个小问题,力求通过细微之处发现目标企业的瑕疵,最大限度地从源头上防范投资风险。
当然,这仅仅是一个较为理想的状态,在市场中很难找到完全符合该指标体系的投资标的。也就是说,此指标评价体系只是粗线条的框架性要求,具体操作中不能绝对化,不能犯教条主义的错误。
由于这个指标体系对企业经营管理和财务知识要求很高,指标间的勾连关系很复杂,且每一个人的理解也不一样,并不适合所有的人,在这里就不再展开详细赘述了。
关于如何选股,本人在雪球专栏“‘1+5’投资思路”中确定了“好行业、好企业、好价格、好位置(纵向比较、横向比较股价均处于相对低的位置)、好预期(成长预期、业绩预期)”等选股标准,感兴趣的朋友可以参阅。
下面,重点谈谈港股投资如何避雷:
1、立足于长线逻辑选股,摒弃超短线思维。个股的基本面必须非常过硬,即使是短线交易者也应该立足长线短做,最好不要以搏一把就走人的心态选股,防止掉入各类陷阱。
换句话说,要以长期的视角来研究行业及公司,既要看公司是否有稳定的经营史,又要看是否有长期的发展前景和长期的竞争优势,确保至少十年内企业不会消亡,未来能给股东带来持续的回报。
2、寻找不对称回报,舍弃那些平庸的机会。无论多么优秀的公司也必须有估值优势,都要留出足够的安全边际。
如前所述,大资金必须拉出足够的高度才能顺利出货,股价的低估与高估通常是并存的状态,但短期的高估并不意味着能够长期维持,一旦故事讲完,下跌只是迟早的事。因此一定要规避高估值的公司,切实做好下跌保护。尤其对纯港股公司更要慎之又慎,无十足把握尽量不要涉猎。
对于A+H以及港股通中优质投资标的,在严重低估、低估、合理估值、高估、严重高估五个阶段中,尽量选择处于严重低估的个股分批买入,在排除企业自身风险的前提下,股价每下跌一定幅度,可以选择加仓,这样成本越来越低,胜率和赔率也会越来越高。
如果总是买入并长期持有高估值的公司,偶尔中间会赚钱,但从较长的时间维度看,是一定会亏钱的。
如果买的足够便宜,且公司现金流充足,分红稳定增长,即使短期内股价不涨,稍微拉长一点时间,只要有耐心很难亏钱。
3、重视股息率,把投资回收期放在突出的位置。作为稳健的价值投资者,低估值高股息率股票永远是一块坚不可摧的金色盾牌。市场通常认为收息股均为成熟性公司,严重缺乏增长预期,很难出现大涨行情,投资者只能挣点分红的钱。
实际上,只要公司能够持续分红,且股息率具有足够的吸引力,就会把投资者的持仓成本逐步降低,即使股价短期内不怎么上涨,投资者仍会取得可观的收益。随着公司业绩的持续增长,市场给的价格也会不断提升。
按照实得收益率(详见专栏“谈谈我对投资本质的理解”一文)计算,最好10年内能够收回投资(价格极度低估的困境反转企业不受这一限制)。这可以作为高股息个股一个量化的选股标准。
当然,计算股息率时应该把股息红利税因素考虑进去,不能只看公告或财报上的直观数据。
4、远离现金流和净利润长期背离的公司,把风险和隐患控制在萌芽状态。港股机构投资者对公司现金流状况比较敏感。因为没有现金流的低估值公司往往是投资陷阱,真正优秀的公司主要体现在具有充沛的现金流。没有现金流的公司,PE并不能代表真实的投资回收期,对此,一定要保持足够的警惕。
当然,有的企业可能是把利润用于再投入了,但无限期的大规模投入,就可能形成恶性循环,也无投资价值而言。
对于有可能困境反转的企业,要具体问题具体分析,不能一概而论。
按照可得收益率(详见专栏“谈谈我对投资本质的理解”一文)计算,5年可以收回投资是比较理想的投资标的。
5、重视长期业绩预期,寻找市场认同的股价驱动因子。港股市场往往是不见兔子不撒鹰,此点与A股大相径庭。一旦业绩出现下跌或有悲观预期,股价立马就会有所反应。特别是港股不设单日涨跌幅限制,一旦出现风吹草动,就有可能引来市场大量抛售,单日跌幅10%+乃至20%+也是常有之事。因此,未来数年内业绩能否稳定增长,是否有市场大致认同的驱动因子,是投资者选择股票的重要考量。
6、尽量选择分散投资,不把鸡蛋放在一个篮子里。鉴于港股高波动性和不确定性甚于A股,港股很难买在一个精准时点,比如在行业下行初期过早介入就存在很大的不确定性。有时看似价格被低估很多,但等待的时间也常常令投资者很痛苦。所以,除非遇到多年不遇的绝佳机会,否则,尽量选择分散投资,避免赌一个板块和一个公司。
7、慎买流动性差的股票,避免被关在黑匣子里面。流动性差的股票,通常有价无市,进去容易出来难,就如同被关在黑匣子里面,不知何时才能放出来。所以,轻易不要涉足。
当然,对于显著低估、极具投资价值且有较高股息率的股票,仍然可以买入,短期的低换手率并不代表未来就注定低流动性。比如我曾经投资过的一只股票,初次建仓时每日成交额100港币左右,股票涨起来以后日成交额达到4亿港币。所以,还是要视具体情况而定,不能犯教条主义的错误。
有重大瑕疵的坚决不选,宁可错过不能做错。要仔细阅读近年来上市公司年报,重点关注财务报表备注,通过财务指标的相互印证,努力识别出各类风险(本人专门建立了识别财务造假的指标体系,每一位投资者都可以根据自身情况建立一套识别财务造假的办法)。对于有退市风险、财务暴雷风险等重大隐患的,坚决不碰。
稳定的高分红(或高股息)是有效防止财务造假、防范财务暴雷的有效手段之一,对长期不分红或分红少的企业要始终保持高度警惕。
9、慎重选择左侧交易,避免承受长期阴跌之苦。对于不擅长给公司估值的投资者,尽量不做左侧买入,可以选择较好的右侧介入机会。特别对初入周期下行的行业,小体量资金更不必过早介入。要密切观察供需关系、产能去化,待行业下行一段时间后再买入。对于有较强分析能力,善于给公司估值的投资者,可以待股价处于严重低估状态,判断确为底部安全区后,分批买入。
10、坚决不碰老千股,远离血本无归的交易。投资者对这类公司要倍加小心,努力提高风险防范意识和自我保护能力,绝不能听信谣言,不能盲目跟风,切实防范并远离"老千股"。
11、严格控制杠杆,防止爆仓风险。在A股市场很多人依靠满仓满融,赚取了第一桶金,进而实现了财务自由,但在港股市场风险要大得多,稍有不慎往往会死得很惨。因为在港股向下的波动太大,加杠杆经常会面临爆仓的风险。一旦爆仓,后面再大的涨幅也与己无关。所以,想要在股市生存下去,一定要慎用杠杆。
12、慎选微盘股,谨防落入投资陷阱。港股小市值公司严重缺乏流动性,一旦踏上长期阴跌之途,会非常熬人。除非确认公司具有十分看好的投资价值,否则,不宜轻易介入。
当然,如果公司质地优良,确实跌出了价值,一旦大盘迎来反弹机会,常常会伴随暴力快速拉升,对此,要仔细甄别究竟是机会还陷阱。
13、必须坚守能力圈,不熟悉的坚决不做。由于每一个人都有获取信息的局限性和认知的局限性,盲目涉足不熟悉的领域,投资失败的概率会显著上升。所以,在长期投资中保持稳定胜率的关键,就是要坚守自己的能力圈,不熟悉的股票坚决不做。
当然,这并不是说放弃对未知领域的思考和探索,而是在彻底弄清楚投资逻辑并反复印证之前,要谨慎行事并对自己的投资行为负责。
14、远离高负债率企业,规避破产清算风险。有些高负债企业,叠加行业不景气,就有破产倒闭的风险,比如西王特钢(01266),目前已进入清算程序,给投资者带来了无可挽回的损失。对这类股票,一定要避而远之。
15、舍弃夕阳产业,追求更安全的投资回报。香港市场非常重视未来预期,对于没有未来的企业,哪怕当下很优秀,也不会给很高的估值,比如房地产企业,市净率0.3倍还有可能跌到0.1倍甚至更低。与其选择这样的高风险行业投资,不如抓住那些更具确定性的行业,追求更安全、更稳定的回报。
16、不碰短期爆炒股票,拒绝短差诱惑。该类股票涨幅惊人,远远脱离其基本面,虽然经过大幅度回调,通常仍然显著高估。即使业绩良好,有时也难免承受长期阴跌或盘整之苦。比如光伏板块,短期内涨幅惊人,随后却走上漫长阴跌之路。对这类股票不跌出诱人的投资价值,尽量敬而远之。
对小型“庄股”更要特别小心,这类股票上涨初期通常成交额不大,都是庄家“左手倒右手”完成的。随后会借助利好消息进一步把股价推高,往往在大跌前夕股价出现异常上涨,且伴随着成交量突然暴增,庄家则会趁机出货。投资者要小心为上,不碰为宜。
17、注意股权高度集中股票质押风险,谨防股价闪崩。可从港交所披露易CCASS内股权的集中程度判断,若大股东把大部分股票放在同一家券商,有可能是将股票进行了质押,存在被斩仓引起股价暴跌的可能。所以要格外留意大股东股权质押情况,可通过证监会网页的“股权高度集中公布”查询,尽量远离股权高度集中的高质押股票。
18、学会估值本领,远离“低估值”陷阱。本人曾中一签中石油(601857)。当时号称是全球最赚钱的公司。而按照本人的评估标准,该股大概率透支了二十年以上的业绩,无法带来理想的投资回报。依据此逻辑,上市开盘即以46.9元卖出。15年过去了,该股仍然没有回到48元的最高位,很多人被留在了高高的“山岗上”。可见学会给企业估值是何等的重要。
本人在低“6P”(PB、PE、PS、PCF、PEG、Price)的基础上,加现金流和股息率,作为估值重点参考指标,视不同行业、不同公司情况再作出微调,然后横向、纵向进行比较,最终选出具有估值优势且有一定发展潜力的公司。此法要因人而异,无法统一标准,就不展开讲了。
同时,要动态地、辩证地看待低估,对长期低估的公司也要格外小心,谨慎识别是否具有真实投资价值,谨防落入“低估值”陷阱。
整体而言,港股市场投资机会很多,但要保持持续赚钱也并非易事。投资得法,港股市场就是天堂之所;操作失当,港股投资就如地域般艰难。
总之,投资者要正确认识港股市场的特点,因势而谋、应势而动、顺势而为,采取有效的操作策略,千方百计规避触雷和各种投资陷阱,努力开启地狱通往天堂之门,力争实现持续稳定获利。
@今日话题#港股投资#$华晨中国(01114)$
精彩讨论
超级滚雪球02-17 10:18今天早晨看到一位球友非常友好的评论,联想到女儿与我的交流,感觉还是有必要再发一个帖子,就有关情况说明一下,以便能得到球友的充分理解,防止更多的人受到误导。
有关港股投资攻略的文章发表后,昨天晚上女儿特意同我交流一番。她说我最近有些高调(女儿偶尔浏览雪球,春节没事,发现了我的文章),虽然过去她也曾经开过此类玩笑,但这次看来是认真的。
她的核心意思是:我在雪球上很活跃(实际上与自己比算是,相比热心的球友,数天内才发一个帖子也算不上是活跃),说我既不想发私募,又不需要证明自己,平时那么累干啥?还是多散散步,遛遛弯,别给自己太大的压力。
我知道,女儿是在关心自己。
这次与女儿交流了很长时间。就高调一事,我表达了四层意思:
第一、从球友身上学到很多东西,我偶尔发表一些个人见解,对大家不一定有帮助,起码算是我给球友的一个回馈,也算是表达我的一份热情和心意。
第二、头脑不用会钝化,容易犯痴呆症,平时逼迫自己不断思考,有利于身心健康,这也是生活的一部分。
第三、今后我会尽量减少发表长篇大论的文章,一方面,文章质量距离雪球上众多老师还有很大差距,对球友可能确实帮助不大;另一方面,有些观点与高水平球友有出入,可能会有误导之嫌。但适当的对话交流还是必要的。
第四、谢谢女儿的关心。
女儿对我非常理解,表示尊重我的决定和选择。
借此机会,有几点想法向球友交代一下:
1. 文章中提到了多只具体股票,尤其是提到了华晨中国。本人并不推荐大家买入或加仓,一方面,该股从底部涨了很多,越涨投资价值越低,不确定性越大;另一方面,市场上很多股票跌出了价值,该股未必是更好的选择(这层意思在雪球上已多次表达过)。
再者,这篇文章中明确提到本人属于左侧交易风格,在建议的第9条也明确提出要“慎重选择左侧交易”,建议选择浅右侧交易,而现在买入华晨中国明显属于深右侧交易,不符合文章的核心观点。文章的目的就是交流方法,绝没有推荐股票之意。
2.文章中强调本人是相对集中投资,可能有误导性。文章中专门有一条(第6条)是建议大家分散投资。一是本人单吊一只股票的次数不多,文章中明确提到了,一共只有3次,平均7-8年才一次,是极特殊情况,不是常态,以后会越来越少,甚至不会再出现了。二是我资金体量小,雪球上很多老师资金都在9A甚至10A以上,如此情况,再过度集中投资风险会非常大。即使只有6A或7A的资金,也要因人而异,仍然建议尽量分散投资,不要被我过去不成熟的经历所误导(只是谈经历和风格,18条建议中没有一条谈到集中投资)。
3、没有让球友抄作业的意思。文章中提到投资生涯中最大的一次失误是抄大师作业,所以,我本意是不主张简单地抄作业,一定要经过自己深度研究思考跟踪后作出理性的判断与决策。
4、股票投资不可能有普适的方法,对所有的人都非常有效。文章中只是自己的体会,对大多数投资者可能并不适用,希望球友以批判的态度阅读,吸收有益的经验,舍弃无价值的观点。
5、最近看到很多真正的投资大师,二十年间在股市收益数千倍甚至上万倍,相比之下,自己赚的钱真是少的可怜,想到这些,有时候写点文章也没有底气。
相反,雪球上有很多有真才实学的老师非常厉害,很多人出了很有水平的书,我一直在向他们(她们)学习。
好在这些老师不会也没有时间关注我的文章,否则,会笑话我什么都不懂就班门弄斧、不自量力。
广大球友还是多关注那些有能力出书老师的观点及其组合,他们才是真才实学。
我专栏上“敬畏市场,甘为人徒”就是表达自己正处于学习阶段的意思。客观地讲,与雪球上的大V相比,我只能算是一个学生,甚至只是一个小学生的水平。所以,在我的观点与雪球上众多老师观点不一致时,大多是我的观点出了问题。
6、感谢球友认可本人的一些观点。热情的球友一直是我输出观点的持续动力。善良是人最大的智慧。希望自己做一个善良的人,做一个只求多付出,不求或少求回报的人。
7、今后的文章或帖子,可能还会涉及到具体的股票,都不是有意推荐。虽然此观点在雪球上反复强调多次,今天还是要再次强调一次,避免给球友带来损失。
超级滚雪球03-23 18:07你简简单单的一句话,却令我费尽了心思。
我完全可以这样回答你:判断股价后期走势是神仙做的事情,不是人能做的事情。
但这会枉费了你对我的信任,也违背了我做人的准则,所以,我会尝试着从其他角度来回答你。
实际上,面对大盘和个股的未来走势,无论你是资深投资专家,还是你我等小散,都是不可预测的。因为股票市场既受到国际国内纷繁复杂因素的影响,也受到上市公司突发事件的袭扰,这些都远远超出人们的预判能力。我们唯一能做的是紧盯公司内在价值的变化,并根据内在价值与市场价格的差值来做出判断与决策。
如果单纯紧盯股价,你的心情会随股价潮起潮落;而紧紧盯住内在价值,你就会心如止水,静若安澜。
在此,我还想说一层意思,对于我们来说,在股市中赚点零花钱已经没有多大意义,真正的意义是让财富大幅度跃升甚至由此改变命运。
我建议你抽时间阅读一下雪球上我写的“关于重大投资机会的把握”的文章,看看巴菲特和芒格是怎么说的。千万不要走马观花,一带而过,要逐句细读,力求全面理解并准确把握。
如果你认为这是一个十年不遇的大机会,就不应该让一些鸡毛蒜皮的小钱就给早早打发了,就应该继续持有,直到价值回归,以免造成终身遗憾;如果你认为股价已经严重超出了公司的内在价值,接下来将会面临着巨大的亏损风险,你就应该果断选择卖出。
我本人从第一笔买入操作后至今一股未卖,虽经历几次股价大跌心情却无比宁静,并借机筹资追加了仓位。一方面是因为我判断股价还显著低估;另一方面是我没能力做短线差价交易。
每个人切入角度不同,认知维度不同,得出的观点和结论也会不一样。所以,今天我的答复只能为你提供一个分析问题的视角,并不能作为你决策的依据。你必须独立思考与决策,并自行承担风险。 $华晨中国(01114)$
K哥投研03-23 06:20这两天刚刷到的文章,写得真好!港股,一面天堂,一面地狱。
本人三四年前,首先因为B股低估值、高分红,开了B股账户,然后每年都是正收益,年化将近10个点,持有过且收益较高的股票包括古井贡B、已经转H股的华新水泥B、被A股美的集团收购的小天鹅B,以及目前持有的$伊泰B股(SH900948)$ ,$江铃B(SZ200550)$ ,老凤祥B,宝信B,苏威孚B。
早就达到了港股通的门槛,迟迟没有进入的原因就是因为平时媒体对港股流行性低、暴涨暴跌的宣传…我的改变在于去年下半年,通过复盘A股这七八年的投资经历时,自己充分认清了A股市场的本质,不是自己的理论和方法不对,只是用错了地方,A股这里不是一个有鱼的池子。因为在A股,我们普通散户完全没有任何优势,原因不便于多说。于是,在去年下半年,主力资金逐步退出A股,买入港股低估值、高股息的蓝筹股和红筹股,目前主要持有$中国海洋石油(00883)$ 阜丰集团、中国移动H股、北控水务集团;同时一部分资金继续增持B股。
现在回头看,当时决策非常正确,躲过了今年年初A股的大跌。短短几个月时间,港股和B股的新增收益基本填平了A股三四年的亏损。
相比较而言,B股和港股更适合散户投资者;但投资港股也不能瞎买,我的建议是买就只能买业绩稳定的低估值高股息股票。
超级滚雪球03-23 08:56成就一个人梦想的永远是热爱、选择和努力!
早晨起来首先看到了你的帖子,发现发出来不到两个小时,反复看了几遍,不免感慨万千!
今天是周六,一大早正是很多人特别是年轻人睡懒觉的时候,你却早早起来并认真地写了一篇充满启发的帖子,这本身就折射出了你对股票投资事业的热爱。
A股市场不是一个有鱼或多鱼的池子,到有鱼的地方钓鱼,这是一个明智而又正确的选择,你也因此通过港股和B股新增收益基本填平了A股三四年的亏损,这是由选择所带来的历史性改变。
帖子最后提到:投资港股也不能瞎买,建议买有业绩稳定支撑、高股息且低估值的股票,道了问题的本质,直击港股投资的要害。这一句感悟很容易写出来,但悟出道理是需要时间沉淀的,可见你为此付出了辛勤的汗水和极大的努力。
热爱、选择与努力是成就投资梦想的三重因素。
热爱是参与股票投资永恒的动力和能量。所谓“好者能精”,正道出了其中的玄机。
正确的选择让投资者更有激情为实现梦想付出更大的努力。
努力是一种态度,也是取得成功的必备条件。
我记得有一部电影里主人公说:人的一切痛苦,本质上都是对自己无能的愤怒。我这一生觉得最遗憾的事不是我不能,而是我本可以,我知道努力不一定会成功 ,但是不努力,你怎么知道老天爷给你的极限在哪?
其实,股票投资何尝不是如此,有时赢别人可能很简单,难的是战胜自己!让我们一起努力,始终保持激情和热爱,不断做出正确的选择,向着自己的梦想出发。$华晨中国(01114)$
超级滚雪球02-22 17:23谢谢能有耐心阅读完全文并给予肯定性评价。也祝你投资顺利,在今后的日子里都能获得满意的收益!你提到的股票是我数年前买过的,现在的情况都发生了较大变化,还是要立足于当前对个股进行研究。
即使是我目前持有的股票,也不一定是最好的选择,弹性往往有限。因为我大大放低了对未来收入的预期,每年稳定收息就满足了,具体说达到10%左右即可。这样的目标对绝大多数人是不可接受的。
我主要以稳健为主,把胜率放在第一位,赔率放在第二位。也就是说,我自己深度研究后买入的股票,长期看亏损很难,但能否赚大钱不确定,甚至跑不赢大多数股票也是可能的。甚至很多时候别的股票涨它不涨,别的股票大涨它小涨,这对投资者确实是一种考验。因此不建议投资者跟随我买股票。我过去买的股票,甚至赚得比较多的股票,大多在初次买入后又跌了20-30%(在“浅谈港股投资攻略”中列出的几只股票均是这个情况)。所以,在我的股票下跌20%以后再买入可能是不错的赚钱机会。
全部讨论
今天早晨看到一位球友非常友好的评论,联想到女儿与我的交流,感觉还是有必要再发一个帖子,就有关情况说明一下,以便能得到球友的充分理解,防止更多的人受到误导。
有关港股投资攻略的文章发表后,昨天晚上女儿特意同我交流一番。她说我最近有些高调(女儿偶尔浏览雪球,春节没事,发现了我的文章),虽然过去她也曾经开过此类玩笑,但这次看来是认真的。
她的核心意思是:我在雪球上很活跃(实际上与自己比算是,相比热心的球友,数天内才发一个帖子也算不上是活跃),说我既不想发私募,又不需要证明自己,平时那么累干啥?还是多散散步,遛遛弯,别给自己太大的压力。
我知道,女儿是在关心自己。
这次与女儿交流了很长时间。就高调一事,我表达了四层意思:
第一、从球友身上学到很多东西,我偶尔发表一些个人见解,对大家不一定有帮助,起码算是我给球友的一个回馈,也算是表达我的一份热情和心意。
第二、头脑不用会钝化,容易犯痴呆症,平时逼迫自己不断思考,有利于身心健康,这也是生活的一部分。
第三、今后我会尽量减少发表长篇大论的文章,一方面,文章质量距离雪球上众多老师还有很大差距,对球友可能确实帮助不大;另一方面,有些观点与高水平球友有出入,可能会有误导之嫌。但适当的对话交流还是必要的。
第四、谢谢女儿的关心。
女儿对我非常理解,表示尊重我的决定和选择。
借此机会,有几点想法向球友交代一下:
1. 文章中提到了多只具体股票,尤其是提到了华晨中国。本人并不推荐大家买入或加仓,一方面,该股从底部涨了很多,越涨投资价值越低,不确定性越大;另一方面,市场上很多股票跌出了价值,该股未必是更好的选择(这层意思在雪球上已多次表达过)。
再者,这篇文章中明确提到本人属于左侧交易风格,在建议的第9条也明确提出要“慎重选择左侧交易”,建议选择浅右侧交易,而现在买入华晨中国明显属于深右侧交易,不符合文章的核心观点。文章的目的就是交流方法,绝没有推荐股票之意。
2.文章中强调本人是相对集中投资,可能有误导性。文章中专门有一条(第6条)是建议大家分散投资。一是本人单吊一只股票的次数不多,文章中明确提到了,一共只有3次,平均7-8年才一次,是极特殊情况,不是常态,以后会越来越少,甚至不会再出现了。二是我资金体量小,雪球上很多老师资金都在9A甚至10A以上,如此情况,再过度集中投资风险会非常大。即使只有6A或7A的资金,也要因人而异,仍然建议尽量分散投资,不要被我过去不成熟的经历所误导(只是谈经历和风格,18条建议中没有一条谈到集中投资)。
3、没有让球友抄作业的意思。文章中提到投资生涯中最大的一次失误是抄大师作业,所以,我本意是不主张简单地抄作业,一定要经过自己深度研究思考跟踪后作出理性的判断与决策。
4、股票投资不可能有普适的方法,对所有的人都非常有效。文章中只是自己的体会,对大多数投资者可能并不适用,希望球友以批判的态度阅读,吸收有益的经验,舍弃无价值的观点。
5、最近看到很多真正的投资大师,二十年间在股市收益数千倍甚至上万倍,相比之下,自己赚的钱真是少的可怜,想到这些,有时候写点文章也没有底气。
相反,雪球上有很多有真才实学的老师非常厉害,很多人出了很有水平的书,我一直在向他们(她们)学习。
好在这些老师不会也没有时间关注我的文章,否则,会笑话我什么都不懂就班门弄斧、不自量力。
广大球友还是多关注那些有能力出书老师的观点及其组合,他们才是真才实学。
我专栏上“敬畏市场,甘为人徒”就是表达自己正处于学习阶段的意思。客观地讲,与雪球上的大V相比,我只能算是一个学生,甚至只是一个小学生的水平。所以,在我的观点与雪球上众多老师观点不一致时,大多是我的观点出了问题。
6、感谢球友认可本人的一些观点。热情的球友一直是我输出观点的持续动力。善良是人最大的智慧。希望自己做一个善良的人,做一个只求多付出,不求或少求回报的人。
7、今后的文章或帖子,可能还会涉及到具体的股票,都不是有意推荐。虽然此观点在雪球上反复强调多次,今天还是要再次强调一次,避免给球友带来损失。
这两天刚刷到的文章,写得真好!港股,一面天堂,一面地狱。
本人三四年前,首先因为B股低估值、高分红,开了B股账户,然后每年都是正收益,年化将近10个点,持有过且收益较高的股票包括古井贡B、已经转H股的华新水泥B、被A股美的集团收购的小天鹅B,以及目前持有的$伊泰B股(SH900948)$ ,$江铃B(SZ200550)$ ,老凤祥B,宝信B,苏威孚B。
早就达到了港股通的门槛,迟迟没有进入的原因就是因为平时媒体对港股流行性低、暴涨暴跌的宣传…我的改变在于去年下半年,通过复盘A股这七八年的投资经历时,自己充分认清了A股市场的本质,不是自己的理论和方法不对,只是用错了地方,A股这里不是一个有鱼的池子。因为在A股,我们普通散户完全没有任何优势,原因不便于多说。于是,在去年下半年,主力资金逐步退出A股,买入港股低估值、高股息的蓝筹股和红筹股,目前主要持有$中国海洋石油(00883)$ 阜丰集团、中国移动H股、北控水务集团;同时一部分资金继续增持B股。
现在回头看,当时决策非常正确,躲过了今年年初A股的大跌。短短几个月时间,港股和B股的新增收益基本填平了A股三四年的亏损。
相比较而言,B股和港股更适合散户投资者;但投资港股也不能瞎买,我的建议是买就只能买业绩稳定的低估值高股息股票。
认真学习大佬文章,我有个疑问,A股对于港股的影响大不大呢?a股和港股的大跌大涨是否基本一致
娓娓道来,态度立场中立公正,语言文明,难得的投资分享谢谢博主分享。我刚买了港股国泰君安02611,才搜帖子,一看这篇文章我就想着怎么没买港股中信建设呢,不调研凭感觉买股太冒险了。请问博主,同一只股票(比如中信建设证券吧),如果分红的话,港股、A股一样分红吧?(先不考虑汇率),不会各司其政各分各的吧?
@超级滚雪球 老师对华晨中国后面走势怎么判断?谢谢!
您的实战总结很全面,值得学习!身边不少在大A用一级市场思路做二级的,很少有做的好的,或许港股真的可以。
虽然因看了你一篇天能动力的文章而入手,亏损了13万,但我仍然觉得你是真正的牛人
搞懂一个公司,可能不比读完一个大学本科容易。做好准备,两三年等待一个机会足矣。从能力圈角度,港股和A股机会均等,从低估机会(更高的投资回报率)角度,港股更频繁的出现黄金坑,16年、18—19年,2020年初、2022年底至今,困境反转、私有化套利、高股息等等,对股权投资者来说,说港股是当下最好的市场也不为过。
但是从金融交易角度看,港股被设计成一个大型绞肉机,散户们在这个市场处于极度劣势的地位。放弃自己的股权优势,将自己的交易劣势暴露在李小加们贪婪的虎口之下,这不是傻是什么呢?
希望老师的文章能够给大家一些启发。$香港交易所(00388)$
你好 大佬 文章拜读了 写的很好 我想我想问一下 我想买一些港股券商etf 我感觉估值 股息率 已经到了一个好位置 遇到a股牛市也能涨不少麻烦分析一下 谢谢