在上一篇文章梳理了电信运营商的行业概况、发展历史以及行业核心壁垒，本篇文章将重点分析三大运营商中国移动、中国电信、中国联通的网络能力以及优劣势。
随着经济环境的增速降档、利率下行，高股息个股越来越有吸引力，这个高股息系列是去年时候做的研究，选择了自己最熟悉的通信行业，我自己在某国内通信厂商做了几年市场商务工作，对运营商、设备厂商的经营情况、市场格局、行业逻辑、能力范围、项目运作、企业文化都有一定的理解。
第一讲：电信运营商的行业分析
第二讲：中国移动的网络能力优势
一、三大运营商采用的移动通信标准
在2G时代，中国移动运营着GSM网络，主要表现为市场占有率高、产品成熟、生态系统健全、国际漫游方便等。而中国联通运营的CMDA和GSM网络，本身资本资源和运营管理能力较弱，运营两张网络显然有些力不从心。 当时的CDMA是新技术，具有频率利用、抗干扰、软切换、背景噪声过滤等方面，具有许多技术上的优点，缺点是产业链不成熟。
在3G时代，在2009年工信部向三家运营商发放了3G牌照，中国移动获得了我国具有自主知识产权的TD-SCDMA运营牌照，而中国电信和中国联通则获取了国外技术已经发展了将近十年的WCDMA和CDMA2000。这个时期中国联通中国电信用户得到大发展，维持在两位的增速，而中国移动在具有先发优势保持在个位数的增长。
在4G时代，国内LTE-TDD的牌照比LTE-FDD牌照提早一年发放，中国移动的TS-SCDMA可以平滑升级演进，但中国电信和中国联通的原有网络是FDD在升级4G网络晚了一年。中国移动也抓住了历史机遇那一年新建了将近100万站的4G基站，移动用户突破8亿，而中国联通的移动用户却是大跌14%。
在5G时代，网络层面上都是同步发展，发放了中国广电一块新的运营商牌照，现在只有频段上差异，这个也能通过基站密度来弥补，在通信技术上和网络体验上已经没有太大区别。通信技术标准选择不同不再是制约运营商发展的关键因素之一，国内运营商的通信设备都是由几家共同的通信设备公司提供，华为中兴+几个小份额厂家，从网络设备的通信性能上来说相差无几。更多的是基站数量、运营能力、经营成本、市场销售上的竞争。
二、基站数量和用户规模
中国的无线基站数量达到每百人0.77个无线基站，显著高于美国的0.15个/百人，日本的0.56个/百人。随着通信网络发展和业务流量持续上升，3G基站设备持续退网，5G基站达2028年将达到800万站，届时中国将达到每百人0.99个4/5G基站。
在3G时代，由于中国移动采用TD-SCDMA标准建网，技术不成熟、网络质量较差，产业链不成熟，基站建设缓慢，而采用成熟技术的电信和联通抓住发展机遇发力，电联的基站总数一度超过中国移动，用户数量也快速增加。
即使在3G渗透率快速提升的阶段，中国移动处于不利状态，中国移动的品牌和规模效应一旦形成，后来者很难追赶或者超越。
三、四大运营商的频谱分布
中国移动和广电共建共享后，低频覆盖的带宽得到了极大的补充，也就拥有了低成本覆盖5G网络的能力。在高频热点、中频容量、低频覆盖上中国移动相对电联具有较大的优势。
频段分析：移动5G在广度、深度覆盖，具有较大频段优势
广度：700M单站覆盖面积约为2.1G（4TR）的3~4倍
室内浅层：700M比2.1G（4TR）多穿透一堵墙
室内深度：基于4G室分规模优势，通过2.6G合路，快速升级提升室内覆盖
四、三大运营商的网络质量
来源：中国信通院《全国移动网络质量检测报告》，FCC《2022年通信市场报告》
在2022年中国信通院的全国移动网络质量检测中，三大运营商的5G网络下行接入速率340Mbps以上，中国移动具有略微优势364Mbps。在5G上行接入速率76Mbps以上，三大运营商差异极小。
通过以上几点分析我们可以得到以下结论：
1、通信标准的选择不再是制约网络发展的因素，通信标准已完成全球统一，后发者再想进入前期的研发成本和专利成本较高。
2、中国移动的频段资源显著优于电信联通，高中低频段分布更合理，与广电共建共享700M后，优势越加明显
3、三大运营商的移动用户数量和无线基站数量：
A.中国移动的用户数量远超电信联通总和，中国移动具有更大的规模经济和范围经济优势。中国移动的个人移动用户数9.7亿，电信联通用户总数为7.08亿。
B.中国移动的基站覆盖远高于电信联通总和，体现了中国移动的网络覆盖优势。中国移动无线基站数量超过600万，其中5G基站155万站，电信联通的基站总数500万站，电联的5G基站数量80万站。中国移动的无线覆盖
4、三大运营商的网络质量：在2022年中国信通院的全国移动网络质量检测中，三大运营商的5G网络下行接入速率340Mbps以上，中国移动具有略微优势364Mbps。在5G上行接入速率76Mbps以上，三大运营商差异极小。