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截至2021.5.26，质量基金近一年净值增长24.30%，成立以来净值增长高达44.59%！
根据港交所公布的最新2218只沪深港通标的持股情况， 5月26日，北向资金买入559.3亿元，卖出468.3亿元，总体净买入91.0亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约26112.5亿元。
北向资金持续加仓
5月26日，北向资金全天持续净买入，峰值在收盘，净买入金额全天无回撤。这是北向资金连续第二日大额净买入，虽然净买入金额比前一日的217亿元缩减了一半还多，但从行业净买卖的情况来看，大多数行业是净买入，且净卖出行业普遍金额偏小。从这个角度上来说，这部分净买入的资金，是增量资金。
近日，人民币汇率兑美元持续走强，这是本轮外资大举流入的外在因素，市场资深人士认为，在人民币汇率没有形成新的平衡以前，外资或将持续流入。
重点行业：白酒、汽车
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，5月26日，北向资金净买入前五的行业有：非银行金融、银行、食品饮料、家电、医药；净卖出金额靠前的行业有：汽车、机械、传媒、煤炭。
从行业角度来看，食品饮料，特别是白酒持续获得北向资金的青睐，这是近一段时间，北向资金交易的特征。此外，非银、银行近日北向资金加仓较多。
净卖出方面，汽车、机械遭净卖出金额稍多，但整体金额都不过5亿元。新能源汽车虽然是未来的发展方向，行业增速也非常好，但是今年受限于芯片的供给，产销量都出现了下滑，因此今年汽车行业很可能低于2021年初给定的预期增长，此外，汽车股的高估值也是市场较为担心的地方。北向资金在大举加仓时，选择净卖出汽车股，有其深刻的行业逻辑。
重点个股：贵州茅台
个股方面，当日北向资金重点买入贵州茅台、美的集团、招商银行、兴业证券、兴业银行；大额净卖出三一重工、歌尔股份、比亚迪、分众传媒、赣锋锂业。
当日，北向资金加仓5亿元以上的个股有3只，对茅台的加仓更是达到了11.35亿元，占当日北向资金净加仓的12.5%。一直以来，市场对机构资金抱团茅台等白酒股，颇为诟病，但是从行业基本面与公司业绩增长来说，还真是没有一个行业能和白酒的确定性增长相比，而茅台的90%净利率更是在A股，无人可以撼动。因此北向资金进入A股，第一选择一定是稀缺的核心资产，从这个角度上来说，稀缺比估值更重要。
净卖出方面，三一重工净卖出位列第一，近来，机械行业被看空的氛围较重。比亚迪、宁德时代同时被北向资金大额净卖出，新能源车遭遇的估值压力与芯片困境可见一斑。
增减持比例方面，鸿达兴业、仁和药业增持金额较大，比例提升较高；美锦能源、中远海发被减持金额较大，持股比例下降较多。
（注：《北向资金动向盘点》系列稿件依据港交所每日晚间公布的全量沪深港通持股数据测算，行业、个股增减持金额为估算数据，本文不保证其与真实交易数据之间的完全匹配。经与港交所公布的十大活跃个股交易数据对比，估算数据误差极小。此外，本文亦不构成任何投资建议。）
来源：Wind
【华宝质量基金501069特别介绍】
华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。
质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市盈率（PE）：总市值/净利润
市净率（PB）：总市值/净资产
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：云南白药、美的集团、海螺水泥、青岛啤酒、三七互娱、扬农化工、老板电器、普洛药业、思源电气、顾家家居。
数据来源：WIND，截至2021.4.30
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2021.4.30
数据来源：WIND，2009.1.01-2021.4.30
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风险提示：标普中国A股质量价值指数(SPCQVCP.SPI) 基日为2006.6.16，发布于2017.9.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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