但近20年，2005-2024年，在分红复投情况下，投资煤炭龙头中国神华收益率要高于二三四流煤炭企业很多，也比火电龙头华润电力高很多，更高于光伏龙头。不能用一句周期把煤炭龙头一棒子打死，否则也可以打死电力。
之所以选择2005年为比较起点，一是因为20年时间足够长，跨越了好几轮周期。二是2005年都是火电和煤炭低位起飞的周期起点。
前20年，在中国高速发展时代，但有十年煤炭低迷周期情况下，煤炭龙头投资收益率仍然跑赢大部分行业的龙头公司。未来20年，在中国低速发展时代，我更倾向于煤炭龙头会跑赢大部分行业龙头公司。

其实如果回顾历史，很容易发现，单靠市场这只看不见的手去实现产能出清，过程反而是极其漫长的。如果没有15年的供给侧改革，煤炭钢铁恐怕连反转都不会出现。

同感 类似的 白酒的产能出清恐怕会b比这些行业长很多 这个行业盈利能力太强了 就连差生都过得挺滋润

感觉煤炭跟光伏行业还是不太一样。光伏是制造业，就算全行业亏损，地方政府为保就业也会大力补贴，很难实现去产能。煤炭是资源采集，会越挖越少成本上升，当地没有动力贱卖资源。当然，周期底部的位置与时间跨度极难预测，很难说当下是买入煤炭的好时机

对比煤炭和猪肉的周期，早不止一年，猪肉还在底部活动。一轮大行情后，地主家余粮太多，都希望别人先死。

你们都别说了，最长的周期是房地产吧，我感觉再往后十年内好像都没机会翻身了(政策出手除外)，我买的房子在高岗上瑟瑟发抖痛苦煎熬中。。。

应该没有光伏那么难，光伏可以无限扩产，煤矿不行。而光陕西一个省，未来 10 年就因为资源衰竭要退出 1.1亿吨产能，网页链接
在当前煤价已经有接近50%行业内企业亏损的情况下，产能退出还得加快？

2024年12月发布的《全国矿产资源规划（2021-2025年）》补充文件中明确提出：年产30万吨以下且不符合安全生产条件的煤矿，将在2025年7月前全部关停。煤炭工业协会公布的最新数据显示，目前全国符合关停条件的小煤矿数量达1463家，涉及从业人员28.7万人。
落后产能、资源枯竭慢慢在淘汰

煤炭，这种属于天然矿产，限量的，大手估计会管控。

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