| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：8 |
顺着这个思路，风电是重资产行业，几乎所有项目都是基于：年利用小时数X电价并“持续20年运营”来得到回报的，所以“高质量运营”实际上最关键。如达不到上述回报假设，风电资产是会减值，负债会持续高企。
风电运营长期看是有隐忧和风险的，类似于商业银行和商业地产。
那如何发现”高质量运营“风电公司，我觉得中电联每年评审的”优胜风电场“占比是可以作为参考的，华润电力已经连续多年鹤立鸡群，占比一直在30+%以上。
顺着”优胜风电场“占比（如附图2022年的），推断或假定华润电力的风电场：
1）三分之一的风电场在16年就能达到全生命周期合理利用小时数（20年）------华润电力在南澳岛的是15年达成。
2）三分之一的风电场在19年就能达到全生命周期合理利用小时数（20年）
3）三分之一的风电场在22年就能达到全生命周期合理利用小时数（20年）
上述1），2），3)的简单平均，华润电力的风电场约19年能完成原先20年假设的投资回报对应的IRR。
但我们看附图中电联 的”优胜风电场“占比，“五大六小”大多数是很难完成原先20年假设的投资回报----所以有了”以大代小“期望的困境反转（一定会有减值），但公司核心应该是追求“高质量运营”，”以大代小“只是给了你旧城改造的第二次机会（但成本肯定上升了）。
其它的@山行 表述的很多了
这个好[献花花]$华润电力(00836)$
是的 以大代小 是隐形亏损变成报表亏损，同样产能需要追加更多投资