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【汇成股份】存储大周期+长鑫IPO共振，DRAM封测龙头严重低估

长鑫IPO最强概念+配套DRAM封测核心

🔥汇成股份投资控制鑫丰科技，持股超过27%，后续将持续注资，助力鑫丰扩产并获得长鑫DRAM封测超30%份额。鑫丰科技是长鑫存储封测早期核心供应商，团队技术源于台湾华东科技，是国内实力最强的DRAM封测团队之一。

存储超级景气周期+长鑫扩产核心受益标的

🔥AI催化下DRAM需求井喷，行业迎来超级周期，24年全球营收的900+亿美元，26-27年将超过2000亿美元，DRAM三巨头市占率接近95%。2025年上半年，长鑫存储在全球DRAM市场的市占率仅5%，后续提升空间巨大，以27年8%市占率即可实现千亿营收，鑫丰30%封测份额可获得3亿+净利润。远期长鑫20%市占率可为鑫丰带来10亿+净利润。

卡位端侧AI存储+3DDRAM贡献百亿市值增量

🔥汇成切入手机核心主控链条，独家供应国内科技巨头手机定制存储封装，单机价值3美金；绑定3D DRAM双龙头，成为台系3D cube与大陆3D DRAM堆叠方案封测主要供应商，端侧AI封测核心卡位，单机价值量高达10美金。端侧AI封测有望贡献2.5亿净利润。

投资建议：

汇成股份主业显示驱动封测持续受益台系产业链转移，明年3亿+净利润30xPE；鑫丰科技在长鑫封测市占率预计30%，中期3亿+净利润30xPE；端侧AI 3D DRAM展望2.5亿+净利润40xPE。合计给予300亿市值目标，考虑到长鑫存储IPO扩产后市占率提升，增量利润10亿，远期看500亿市值，目前仅140亿市值，强烈推荐。