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作者：高品质公司投资研究
来源：景泉Value（ID：LQ-New-value）
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七、明知故犯倾向
知识不等于行为，我们有时候会受到明知故犯的心理倾向所影响。比如每个人都知道吸烟有害健康，但正正能把烟瘾戒掉的寥寥。每个人都知道安全的性生活可以预防和减少艾滋病的几率，但这样认识切未能转换成辟孕套的广泛使用。仅仅知道价值投资者的长期超额回报，但这并不能说服每个人都能够成为价值投资者者。
明知故犯倾向可以衍生出避免痛苦心里否认倾向。现实太过痛苦，让人无法承受，所以人们会扭曲各种事实，直到它们变得可以承受。
我们或多或少都有这种毛病，而这经常会引发严重的问题。这种倾向造成的最极端的后果经常跟爱情、死亡和对化学物质（酒精、毒品等）的依赖有关。
有句话说得好：未必要有希望才能够坚持。能够做到这一点的人是非常可敬的。
对化学物质的依赖通常会导致道德沦丧，成瘾的人倾向于认为他们的处境仍然很体面，仍然会有体面的前途。因此，他们在越来越堕落的过程中，会表现得极其不现实，对现实进行极端的否认。
人们应该避免任何有可能养成化学物质依赖性的行为。由于这种依赖性会造成极大的伤害，所以哪怕只有很少的概率会染上，也应该坚决避免。
再比如当一个人明知道在股票当中随意买来买去是愚蠢的行为，但他们还是照做不误。甚至人们知道彩票的中奖概率微乎其微，但人们依然照做不误。
八、禀赋效应
人们在出售东西时的要价常常远高于他们获得此物所支付的价格，这就是禀赋效应。也被卡曼尼称为损失规避。
在消费者角度，自己愿意付出的代价是对于企业的产品所提供的利益值减去放弃使用旧用品所失去的利益值。所以，企业不能只量准市场售价，而忽略在消费者心理方面对采用新品的行为判断上取和舍的估算，这也是为什么现在买一辆明明是谁都应该去买而又对环境保护非常有帮助的电动汽车，还要“政府补贴”这一行为。
由于禀赋效应使人产生的“安于现状情结”，我们往往不愿意改变已经决定了的事情。比如你同时被两家公司录用，在条件一样的情况下，第一家公司的月薪比第二家公司高10%，第二家公司则比第一家多五天年假，你认为两份工作都可以接受。但当你首先收到第一家公司的录用通知时，你往往会拒绝第二家公司的入职机会。
事实上，在你接受第一家公司发来的录取通知时，你“拥有”高10%月薪的“禀赋效应”在你身上就已经开始起作用了，在你认为，失去10%月薪的痛苦大于得到5天年假的快乐，即使你在此前觉得两者并没太大区别，你也不愿意改变自己的决定，重新考虑第二家公司。
用经济学家的行话说，你拥有的东西属于你的一部分禀赋，与你即将拥有的那些东西相比，你更看重自己已经拥有的东西，所谓“敝帚自珍”也是这个道理。
禀赋效应可以衍生出两种心理倾向，损失厌恶倾向与被剥夺反应倾向。
损失厌恶倾向
我们对赔钱的恐惧程度远胜于我们对赚钱的喜爱程度，这就是损失厌恶倾向。许多研究证明在人们一旦受到威胁，所有的东西将会荡然无存，在这种情况下，损失厌恶系数会非常大，甚至会无穷大。当非常有可能获得的时候，不管是多少，你总是不想承担风险。很多研究也同时显示人们对损失厌恶程度相当于对获得的喜好度的两倍。
在《股市稳赚》中，格林布拉特详细阐述了损失厌恶倾向是如何阻挠投资者接受他的神奇公式的。
想想在很多月或者很多年里，看着手里的股票每天都不及指数的表现，那是一种什么样的感觉啊，按照神奇公司构建的投资组合，在每12个月里，就会有5个月的时间不及市场平均值。按照整个年度考虑，每4年就会有一年低于市场平均水平。
我们可以想想如果在每10年中，有3年出现负收益率，但这恰恰三年的负收益率就足以吓跑投资者，让他们对价值投资敬而远之。所以说损失厌恶是阻碍人们成为价值投资者的罪魁祸首。
被剥夺反应倾向
一个人从100块钱中得到的快乐的分量，并不正好等于失去100块钱给他带来的痛苦的分量。也就是说，失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。除此之外，如果有个人即将得到某样他非常渴望的东西，而这样东西却在最后一刻飞走了，那么他的反应就会像这件东西他已经拥有了很久却突然被夺走一样。
人们在表现出被剥夺反应倾向的过程中，经常会因为小题大作而惹来麻烦。他往往会对眼前的损失斤斤计较，而不会想到那损失也许是无关紧要的。例如，一个股票账户里有1000万元的人，通常会因为他钱包里的300元不小心损失了100元而感到极端的不快。
人们在失去或者有可能失去财产、爱情、友谊、机会、身份或者其他任何有价值的东西时，通常会做出不理性的激烈反应，哪怕只失去一点点时也是如此。
被剥夺反应倾向通常能够保护意识形态观点或者宗教观点，因为它能够激发直接针对那些公开质疑者的憎恨心理倾向。这种情况会发生，部分原因在于，这些观点现在高枕无忧，并拥有强大的信念维护体系，而质疑者的思想若是得到扩散，将会削弱它们的影响力。
大学的人文社科院系、和各种商业组织都表现出这种以意识形态为基础的团体意识，他们拒绝几乎所有和它们自身的知识有矛盾的其他知识。当持有之前观念的人被公之于众时，那么这种敌意会更加强烈，原因有两个：
（1）遭到背叛会激发额外的被剥夺反应倾向，因为失去了一名同志；
（2）担心那些矛盾的观点会特别有说服力，因为它们来自一个先前的同志。前面提到的这些因素有助于我们理解古代人对异教徒的看法。数百年来，正统教会基于这样的理由杀害了许许多多异教徒，而且在杀死他们之前通常还会施以酷刑，或者干脆就将他们活活烧死。
极端的意识形态是通过强烈的方式和对非信徒的极大敌意得到维护的，这造成了极端的认知功能障碍。这种情况在世界各地屡见不鲜。我认为这种可悲的结果往往是由两种心理倾向引起的：
（1）避免不一致性倾向；
（2）被剥夺反应倾向。
被剥夺反应倾向也是导致某些赌徒倾家荡产的重要原因之一。首先，它使得赌徒输钱之后急于扳平，输得越多，这种不服输的心理就越严重。其次，最容易让人上瘾的赌博形式就是设计出许多差点就赢的情况，而这些情况会激发被剥夺超级反应倾向。有些老虎机程序设计者恶毒地利用了这个人性弱点。
被剥夺反应倾向和避免不一致性倾向通常会联合造成一种形式的经营失败。在这种形式的失败中，一个人会耗尽他所有的优质资产，只为徒劳地试图去挽救一个变得很糟糕的投资项目。要避免这种蠢事，最佳的办法之一是趁年轻的时候好好掌握打扑克牌的技巧。扑克牌的教育意义在于，并非全部有效的知识都来自正规的学校教育。
九、羡慕嫉妒倾向
如果某个物种在进化过程中经常挨饿，那么这个物种的成员在看到食物时，就会产生占有那食物的强烈冲动。如果被看到的食物实际上已经被同物种的另外一个成员占有，那么这两个成员之间往往会出现冲突的局面。这可能就是深深扎根在人类本性中的艳羡妒忌倾向的进化起源。
儿童往往比成年更容易妒忌自己的兄弟姐妹。这种妒忌通常比因陌生人而发的嫉妒更加强烈。犹太文明认为这种心理倾向是极其邪恶的，摩西诫律一条又一条明令禁止妒忌。这位先知甚至警告人们不要去贪图邻人的驴子。
现代生活中的妒忌也无所不在。例如，当某些大学的管理人员或者外科手术医生拿到远远超过行业标准的薪水时，校园里会一片哗然。而现代的投资银行、律师事务所等地方的艳羡妒忌效应通常比大学教职员工中的此效应更加极端。
人们普遍很少去谈论由艳羡妒忌导致的后果，我想如果公开的谈论是对他人的极大侮辱，就像是说某人受到妒忌的驱动被视为等同于说采取那种立场的人像儿童般不成熟，这种普遍现象似乎有成为了一种默认的禁忌。
十、热爱与憎恨倾向
热爱倾向
在遗传因素的作用之下，刚孵出来的小鸡在破壳而出后将会“热爱”并跟随第一个对它和善的生物，那几乎总是它的母亲。但是，如果小鸡孵出来那一刻，出现的并不是母鸡，而是一个人，那么小鸡将会“热爱”并跟随这个人，把他当做自己的母亲。
类似的是，刚出生的人类也会天生就喜欢和热爱对他好的人。这种先天的爱被诱发，就是人类的母亲对其孩子的爱。从另外一方面来说，老鼠同样也有爱护孩子的行为，但只要删除某个基因，老鼠的这种行为就会消失。这意味着母老鼠和小鹅一样，体内都有某种诱发基因。
就像小鸡一样，每个孩子不仅会受天性的驱使去喜欢和爱，而且也会在其亲生父母或者养父母的家庭之外的社会群体中去喜欢和爱。现在这些极端的罗曼蒂克之爱在人类的远古时代是不可能出现的。我们早期的人类祖先肯定会更像猿类，以一种非常原始的方式来挑选伴侣。这是我们的本能。
除了父母、配偶和孩子之外，还有什么是人类天生就喜欢和热爱的呢？人类喜欢和热爱被喜欢和被热爱。许多在情场上的胜负皆因他能否表现出额外的关怀和爱护，而一般来讲，人类终身都会渴望得到许多和他毫无关系的他人的怜惜和欣赏。
热爱倾向造成的一个非常具有现实意义的后果就是，它是一种心理调节工具，促使人们：
（1）忽略其热爱对象的缺点，对其百依百顺；
（2）偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品和行动。
（3）为了爱而扭曲其他事实。
热爱会引发倾慕，反之亦然。倾慕也会引起并且强化喜欢/热爱倾向。这种“反馈模式”一旦形成，通常会造成极端的后果，有时候会促使人们为了帮助自己心爱的人而不惜故意自我毁灭。
热爱和倾慕交织在一起并相互作用往往在许多和男女情感无关的领域具有巨大的现实意义。例如，一个天生热爱值得敬仰的人和思想的人在生活中拥有巨大的优势。巴菲特和我自己在这方面就很幸运，有时候让我们受益的是相同的人或者思想。
那些有可能引起极度的热爱和倾慕的人往往能够发挥榜样的作用，造成非常好的效果，这对社会政策有极大的借鉴意义。例如，吸引许多令人敬爱、值得倾慕的人进入教育行业就是很明智的做法。
憎恨倾向
在与热爱倾向相反的模式中，刚出生的孩子也会天生就讨厌或憎恨对他不友好的人。猿类和猴类的情况也是如此。
讨厌、憎恨甚至仇恨并他是我们与生俱来的。这些心理倾向是本能的。
憎恨倾向也是一种心理调节工具，它能促使深陷其中的人们：
（1）忽略其讨厌对象的优点；
（2）讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行动；
（3）为了仇恨而扭曲其他事实。
这种扭曲往往很极端，导致人们的认知出现了极大的偏差。
十一、贪婪与恐惧倾向
人类的恐惧如同一台精密而又是否敏捷的仪器，神经学家的相关研究表面，人类对恐惧的反应是高度发达的，处于恐惧我们可以快速做出反应。
当我们在感情、社交、投资上遇到压力时，也会产生类似的恐惧反应。问题是这种本能反应在斗殴、预防袭击或者是在战场上也许非常有用，但如果有一天股市崩盘，几乎可以肯定的说这种能力似乎毫无用处。
人类之所以能够在一刹那果断决定坚守还是迅速撤离，是过去几百万年间在捕食者和大自然的各种威胁中不断选择和进化的结果。反观投资市场也不过百年，我们国内也不过几十年而已。这与漫漫人类进化史相比不过沧海一粟，我们这类智人还没有足够时间来适应日新月异的社会进步与纷杂，尤其是信息即使、普及化的到来，这就给投资者带来了更加巨大的调整挑战。
当人们深藏在内心深处的狂热被唤醒是他们会为一切事物而疯狂。这种贪婪倾向
的案例在人类历史进程中比比皆是。比如郁金香泡沫、南海事件、十字军东征等等。而这类倾向程度最严重的往往出现在群体性事件中。
贪婪与恐惧之所以严重时因为他和一致性倾向和社会认同倾向共同造成的。
十二、延迟享受与短期定势思维
寻求即时满足的愿望会导致社会陷阱，在这种情境下，个体或群体被即时的回报所引诱，即使这些利益后来被证明会产生不愉快的甚至极其严重的后果。人们会重复那些能够过的立即强化物的行为，不幸的是一旦这些当前能带来立即强化的行为背后隐藏着成本，我们就置身于陷阱之中了。
人们总爱说：曾经懒得去做的事情，生活会一件件讨还回来。而与之相对应的科学概念就是“延迟满足”，即甘愿放弃眼下能立马得到的满足，而选择去等待更长远但更有价值的结果。
一个人如果能重视长远价值，懂得适当牺牲部分的短期价值，生活中的很多困扰便会迎刃而解。
20世纪60年代，美国斯坦福大学心理学教授沃尔特·米歇尔，为了研究意志力在人一生中的作用，他设计了一个名叫的“棉花糖”实验。
在一间幼儿园里，研究人员找来数十名儿童，带他们去小教室里坐15分钟。桌子上的托盘里，摆放着这些儿童爱吃的东西——棉花糖、曲奇或是饼干棒。
研究员制定了这样几条规则，开始了测试：
孩子们可以马上吃掉棉花糖，但没有奖励。
如果能够等研究人员回来再吃，会额外得到一颗棉花糖做为奖励。
等不了的孩子，可以按响桌子上的铃，研究人员会马上返回，你可以吃掉糖，但是必须放弃第二块。
实验开始后，他们发现：
一少部分孩子不假思索立刻吃掉了糖；多数孩子猛盯着棉花糖，三十秒后等不下去了摇铃；只有约百分之三十的孩子成功等到实验者返回。
研究追踪发现，孩子们的学业成绩与他们等待棉花糖的能力有关。那些擅长等待的孩子，未来的职业发展更容易成功，而不擅长等待的孩子，成年后更容易体重超标，沾染毒品，成就相对很低。
为了解释这一现象，科学家们对实验者进行了脑部扫描，勾勒出了自我控制线路的脑部神经线图。发现，有自我意识的孩子更有耐性，从而更擅长推迟享受。依据这种等待中展现的自我控制能力，米歇尔教授提出了“延迟满足。”延迟满足的人，甘愿为更有价值的长远结果而放弃即时满足的短期定势思维，即自控力更强。无法抵制诱惑，是我们诸多痛苦的来源之一。
为什么频繁交易的刺激总是能让大家兴奋不已？为什么总有很多人痴迷与频繁交易？这种短期定势思维是如何造成的？
这本质上都与大脑中一种神经物质刺激带来的快感有关，这种神经物质就是多巴胺。多巴胺是一种神经传导物质，它和人的情欲、感觉有关，它传递兴奋及开心的信息，同时多巴胺也与各种上瘾行为有关。
当投资者进行频繁交易，一旦盈利，脑内分泌的多巴胺就会让投资者产生高度的兴奋感。
这种兴奋感会给大脑留下非常深刻的记忆，如果这种兴奋感反复出现，反复刺激大脑，那么投资者就会对这种记忆难以忘怀，沉迷其中，难以自拔，以至于会千方百计找机会再次获得这种兴奋感，这和赌博的情况相似。
于是我们就看到无论行情好坏，总有投资者见缝插针，希望抓住每一个波动，每一个涨跌，茶饭不思地盯着盘面，关注着行情。如果行情平淡无奇，波动太小，他就会加杠杆来放大这种波动，放大这种刺激。
所以喜欢频繁交易的人实际上是亿万年进化给我们留下的条件反射，但这种条件反射在投资市场往往却是有害的，因为投资市场需要的是对高端理性逻辑的调动，而这种条件反射经常让我们丧失理性。
而要对抗这种条件反射，使我们更理性的进行投资，我们需要锻炼自己的“延迟满足感”。延迟满足让我们暂时规避了诸多诱惑的打扰，从而更容易掌控自己的人生。
还记得之前说过的基金收益率很好，但还是有很多人亏损了，其实这就是投资人没有延迟满足的心理倾向的一个绝佳的例子。
十三、奖励和惩罚反应倾向
激励机制的威力，正如富兰克林在《穷理查年鉴》中说过：“如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。”这句睿智的箴言引导人们在生活中掌握一个重要而简单的道理：当你该考虑动用激励机制的威力时，千万千万别考虑其他的。
但是太过强调激励机制的超级威力也有缺陷。哈佛大学的心理学教授斯金纳就因为过度强调激励机制而闹了笑话。斯金纳曾经是世界上最著名的心理学教授。他能够取得这种如日中天的地位，部分原因在于，他早年别出心裁地利用老鼠和鸽子做实验，得出了令人意外的重要结果。和其他方法相比，他利用的激励法能够引发更多的行为变化，也能够更有成效地让他的老鼠和鸽子养成条件反射。他揭示，奖励儿童或者员工已经厌倦的行为是极其愚蠢的。利用食物作奖励，他甚至如愿以偿地让他的鸽子养成了强烈的迷信。他再三证明自然界存在一种重复出现的、普遍的伟大行为算法：“重复有效的行为”。他还证明即时的回报在改变和延续行为方面远远比延后的回报有效。他的老鼠和鸽子在食物奖励的作用下养成条件反射之后，他发现了那种能够使反射行为保持最长时间的奖励撤销模式：随机分布模式。得到这个研究结果的斯金纳认为他已经完全能够解释人类明知道十赌九输却还是忍不住要赌博的原因了。
但是，正如我们在后面讨论其他导致滥赌行为的心理倾向时将会发现的，斯金纳只说对了一部分。斯金纳的个人声誉后来江河日下，是因为一来，他过度地强调了激励机制的超级威力，乃至认为利用激励机制就能够创建出一个人间乌托邦；二来，他几乎没有认识到心理学其他部分的威力。
但话又说回来，斯金纳的主要观点是正确的：激励机制是超级有用的。他那些基本实验的结果将会在实验科学的史册上流芳千古。在他死后数十年里，他那种完全依赖奖励的方法在治疗儿童自闭症方面比其他任何疗法都有效。
激励机制的超级威力所造成的一个重要后果就是我所说的“激励机制引起的偏见”。有的人因为受过教育而变得道德高尚，然而在激励机制的驱动之下，他可能会有意或者无意地做出一些不道德的行为，以便得到他想要的东西，而且他还会为自己的糟糕行为寻找借口，就像施乐公司那些为了得到最高提成而不惜损害顾客利益的销售员。
由于激励机制引起的偏见非常普遍，所以人们往往必须怀疑或者有保留地接受其专业顾问的建议，哪怕这个顾问是一名工程师。一般的对策如下：
（1）如果顾问提出的专业建议对他本身特别有利，你就应该特别害怕这些建议；
（2）在和顾问打交道时，学习和使用你的顾问所在行业的基本知识；
（3）复核、质疑或者更换你得到的建议，除非经过客观考虑之后这些建议看起来是合适的。
激励机制能够导致人们在做坏事的时候觉得自己是正当的。
那些站在雇主的立场考虑问题的经济学家早就为激励机制引起的偏见所产生的后果取了一个名字：“代理成本”。
激励机制引起的偏见无所不在，这造成了一些普遍而巨大的后果。例如，与有底薪的销售员相比，单纯靠提成过日子的销售员更难保证不做不道德的事情。从另一方面来说，无底薪的销售员的工作绩效会更加突出。因此，企业在制定销售员的薪酬制度时往往会面临两难的选择。
激励机制引起的偏见的另外一个常见后果是，人们倾向于钻各种制度的空子，他们往往在损人利己方面表现得极有创意。
当然，现在驱使人们行动的主要奖励是金钱。只要一个毫无实质价值的筹码能够固定换到一根香蕉，那么人们就可以对猴子进行训练，让它为了筹码而工作，仿佛筹码就是香蕉一样。
同样道理，人类也会为了钱而工作——而且会为了钱而更加卖命地工作，因为人类的金钱除了可以换到食物之外，还能换到许许多多美好的东西，拥有或花掉金钱通常也会让人显得有身份。此外，富人往往会出于习惯，更加努力地为金钱而工作，尽管他们早就不需要更多的钱。
总的来说，金钱是现代文明的主要驱动力，这在非人类动物的行为中是没有先例的。金钱奖励也跟其他形式的奖励混合在一起。例如，有些人花钱买身份，有些人靠身份捞钱，而有些人同时做这两件事。
虽然在各种奖励中金钱是最主要的，但它并非是惟一有效的奖励。人们也会为了性、友谊、伴侣、更高的地位和其他非金钱因素而改变他们的行为和认知。
十四、锚定效应倾向
基因本身感知的思维方式会受低等动物学习的规定，我们人类把这个东西叫做“第一印象”。你见到一个东西，确立的第一印象是最深刻的，以后即使这个第一印象后来被证明是一个不正确的印象，也是极难纠正的。
比如，如果你第一眼看到这幅图，你一定会认为第二条线段长，要证实这样一个简单的错误，只需要找一把尺子一量，你就会发现其实两条线段是等长的。即使你测量了两条线段的长度，你明明知道第二条线段长，你肉眼所见的依然是第二条线段长，你也很难控制自己的眼睛带给你的直观感受，而且映像及其深刻。
锚定效应注重第一印象，而后续的信息在很大程度上就被消解掉了。这种效应能指导商业谈判，预测情绪，买卖议价以及影响其他更多的方面。
为了阐释锚定效应，心理学家做了一个实验，先问其中的一半人：“他是在9岁之前还是之后过世的？”对另一半人会问：“他是在140岁之前还是在之后过世的？” 然后，我再问会：圣雄甘地是什么时候过世的？
这问题看起来好像很奇怪。因为但凡对甘地稍有了解的人都知道，他绝对超过9岁，也远不会到140岁才去世。那为什么还要问这些明显的愚蠢问题呢？
根据 Strack 和 Mussweiler 的研究结果，这些最初的问题，尽管没有多大意义，却能影响人们做出的判断。
在他们的实验中，第一组猜测甘地去世时的平均年龄为50岁，而第二组为67岁。两组结果都不是很接近真正答案，甘地实际是在87岁的时候被暗杀；但是我们还是发现了：最初的数字对后面猜测数字产生了很大的影响。
对于锚定效的影响
比如在买房子的时候，卖方的通过中介先给出报价380万，我所有的谈判基本都会围绕这个价格在谈，很少判断这个报价的合理性，最终可能成交价在370万；而如果谈判起始于买方通过对周边房价的调查，并按照最低交易价报出，比如360万，最终的成交价可能就在365万的水平。
同时不仅在谈判和产品定价中起到作用。
再比如在商场中经常出现的打折就是定价中的锚定效应具体运用，我们对于贵于便宜的判断是基于初始标价的影响，一件商品标价1000，8折你就会觉得便宜；而同样的商品，在另外一个地方标价800，不打折，你会觉得贵。
价格本身就是一种品牌定位，它不仅仅是理性的仅仅由供给和需求两种力量的平衡决定的。消费者的购买意愿，是很容易被操纵的。即不仅消费者购买意愿影响市场价格，而且市场价格本身反过来影响消费者的购买意愿。一种商品被定位于高价格，本身就给消费者传达高品质的信息，而这个高价格成为一个锚，成为我们判断产品品质的一个依据。
预期是一个人对未来情况的估计。当实际情况比预期好时就是超预期，反之为不达预期。预期就像一个锚点，把一个人对好坏的判断固定在了一个点上。
比如“这次考试我肯定拿第一”，结果你考了第三，爸妈会说“怎么才考了第三呢”。“这次考试我争取进前十名”，结果你考了第三，爸妈会说“不错不错，奖励一下。”同样的结果不同的待遇。试试改变一下预期这个锚吧。
以锚定效应产生价格判断是人类决策中的非理性得一面占上风，当市场非理性参与者较多时，锚定效应就更明显，反之，当市场参与者中理性投资者较多时，这种相关性就会减弱。
十五、压力影响倾向
每个人都知道，突然的压力，比如遭遇威胁，会导致人体内部的肾上腺素激增，推动更快、更极端的反应。每个上过心理学概论课的人都知道，压力会使社会认可倾向变得更加强大。
有一种现象知道的人不少但还没有被充分认识，轻度的压力能够轻微地改善人们的表现，比如说在考试中；而沉重的压力则会引发彻底失调。
但是除了知道沉重的压力能够引起抑郁症之外，很少人对它有更多的了解。例如，大多数人知道“急性应激性抑郁症”会使人们的思维出现紊乱，因为它引起极端的悲观态度，而且这种悲观态度往往会持续很长时间，导致人们身心俱疲，什么都不想做。幸运的是，正如大多数人所知道的，这种抑郁症是人类较容易治愈的疾病之一。甚至早在现代药物尚未出现的时候，许多抑郁症患者。
大多数人对受到沉重压力影响的非抑郁性精神问题了解无多。但至少有个例子不在此列，那跟巴甫洛夫在七八十岁时所做的研究有关。巴甫洛夫很早就获得了诺贝尔奖，因为他利用狗成功地阐述了消化功能的生理机制。后来他由于让狗养成单纯联想唤起的反应而闻名于世，今天人们通常把各种由单纯联想唤起的反应，包括狗听到铃声就流口水，以及大多数现代广告引起的行为，称为“巴甫洛夫条件反射”。
巴甫洛夫后来所做的研究特别有趣。在20世纪20年代的列宁格勒大洪水期间，巴甫洛夫有很多狗被关在笼子里。在“巴甫洛夫条件反射”和标准的奖励反应的共同作用之下，这些狗在洪灾之前已经养成了一些特殊的、各不相同的行为模式。在洪水上涨和消退期间，这些狗差点被淹死，有一段时间它们的鼻子和笼子的顶部只有一点点空间可供呼吸。这导致它们感受到极大的压力。洪水退去后，巴甫洛夫立刻发现那些狗的行为变得跟过去不一样了。
例如，有只狗原来喜欢它的训练师，现在不喜欢了。这个结果不由让人想起现代某些人的认知转变：有的人原本很孝顺，但突然皈依邪教之后，便会仇视他们的父母。巴甫洛夫的狗这种突兀的极端转变会让优秀的实验科学家产生极大的好奇心。那确实是巴甫洛夫的反应。但没有多少科学家会采取巴甫洛夫接下来的行动。
在随后漫长的余生中，巴甫洛夫给许多狗施加压力，让它们的精神崩溃，然后再来修复这些崩溃。所有这些他都保存了详细的实验记录。他发现：
（1）他能够对这些狗进行分类，然后预测具体某只狗有多么容易崩溃；
（2）那些最不容易崩溃的狗也最不容易恢复到崩溃前的状态；
（3）所有狗都可以被弄崩溃；
（4）除非重新施加压力，否则他无法让崩溃的狗恢复正常。
现在，几乎每个人都会抗议拿狗这种人类的朋友来做实验。
除此之外，巴甫洛夫是俄罗斯人，他晚年的研究工作是在共产党执政期间完成的。也许正是由于这些原因，现在绝大多数人才会对巴甫洛夫晚年的研究一无所知。许多年前，我曾经跟两个信奉弗洛伊德的精神病学家讨论这个研究，但他们对此一无所知。实际上，几年前有个主流医学院的院长问我，巴甫洛夫的实验是否可以被其他研究人员的实验“重复”。很明显，巴甫洛夫是当今医学界被遗忘的英雄。
逻辑排除细节，而由于真相只存在于细节中，因此在寻找道德和投资的真相时，逻辑有时候是“无用的工具”。而这种细节其实就深藏在心理学科当中。这是我对心理学赋予的意义。
严重的意识形态是最能扭曲人类认知的因素之一。因此芒格会说：意识形态会让人做出一些古怪的举动，也能扭曲人们的认知。如果你们年轻时深受意识形态的影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中，你们的普遍认知将会受到扭曲。我想这也是我们可以赋予心理学的另一种意义。
我们经常会做出吞咽动作，连带这唾液一并吞下，我们理所当然的任务这是很正常的现象。当然知道的再多，了解的再深都不足以克服面的对瓶中唾液的自发式反应。同样都是自己的唾液，反应却天差地别。我想这也是我们赋予心理学的另外一种意义。
投资者对外界压力做出反应更倾向于“目光短浅，小事精明，大事糊涂”。一般情况下投资者会动用大量的精力，主要应对迫在眉睫的威胁。他们会在各种真实的和臆想中的威胁感到压力，压力有时可以带来动力，但更多可能是因小失大。在压力的情况下，投资者更关注短期目标，投资者短期化的策略跟压力就有很大的关系。对于个人压力，医生给出的处方是积极锻炼，保证饮食健康等。对于投资者，唯一的处方是想方设法放远眼光，以获取长期收益为出发点。
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