简单来说，作出一个决策需要经过信息收集与分析推理两个步骤。放在股票市场，我们要在最终的认知和投资决策上战胜广泛的竞争者。
然而，不同于理想化的物理学问题，现实事物的最大的麻烦在于：1、信息从客观层面可能不会完整的呈现，在主观层面可能无法完整的获取；2、即便信息接近于完整的呈现和获取，由于事物的天然的复杂性与不确定性，也很难有效地分析和预测。
不同事物这两大“麻烦”的程度也是显著不同的。有主要信息接近于完全呈现、简单到可以进行有效预测的事物，比如公用事业上市公司的当年的业绩表现；也有信息完整呈现也无法有效预测的事物，比如掷骰子的点数；最麻烦的是信息既无法完整呈现、有效获取，获取后也无法进行有效分析和预测的，比如处在高度竞争中的科技公司。
我们依据信息呈现与获取的难易程度（横坐标）和分析与预测的难易程度（纵坐标）可以画出以下情境矩阵：
此处需要强调的是，本文中所讲的市场分歧与认知优势是多维度的，除了基于能力圈的认知优势之外，还包括投资者的理性程度、耐心、所处的激励机制等等。而“你发现了价值，市场并未充分认知”也是一种分歧。
通过矩阵可以看出，通过投入资源获取信息与分析信息都可以获得超额收益。但会限于自身的认知优势部分与有预测可能性的事物，同时会受到市场竞争的充分度、信息呈现与获取的完整性与事物发展的不确定性的抑制与影响。
举个简单的例子：让一名智商150的人做数学题，几乎每次都可以考到前几名；让他去打擅长的牌，可能平均达到65%胜率；让他去掷骰子赌博，胜率会降至50%；让他去跟高手对战没怎么玩过的王者荣耀，很可能一把也赢不了。
对较低关注度公司投入精力进行信息获取与研究，如果分析和预测难度不大，可以获得超额收益。这其中的问题在于：1、低关注度公司的信息收集难度会更高，需要投入更多的精力与资源，且不一定能够对信息完整收集与分析；2、公司研究完未必一定能够发现投资机会，低关注度不意味着错误定价，好公司天然是少数；3、此类机会随着市场的成熟与参与者数量的增加越来越少。例外是小市值、流动性较差的公司，由于对于已经达到一定资金规模的机构不具备可投资性，对于“小资金”容易出现更多的超额收益机会。
对于市场关注度较高的公司，如果不存在较大的分歧，获取超额收益会十分困难。但存在一种常见情形，即在非常悲观的市场情绪下，悲观本身便会产生分歧，保持理性即可以形成认知上的优势。这种情形会在一定程度弱化对能力圈的要求，基于安全边际或分散配置便能够安稳地获得超额收益。
在信息的获取“同质化”后，超额收益更多会出现在市场的认知分歧上。具备认知深度与优势的投资者可以获得超额收益。此处需要注意的是：在信息呈现与获取不完整，分析与预测难度加大时，拥有能力圈与认知深度的投资者仍具备优势，但会被明显削弱。即矩阵第三列、前两行的情形。这种不确定性的干扰会成为集中投资的风险，如果通过分散投资的方式来规避风险，又将面临能力圈与资源投入的制约，获取超额收益的可能将明显降低。
这也是市场上的大多数专业机构最终难以战胜市场的主要原因所在。投资机构的专业能力会趋向同质化竞争，同时被事物本身的复杂性与不确定性侵蚀。
更不用说不具备信息与专业优势的普通投资者，很多人花费大量精力去研究，却忽略了事物本身的变化很可能就不具备良好的可预测性，或者即便得出了研究结论也不具备任何优势。
如何才能够获得高确定性的超额收益呢？即在信息尽可能完整呈现，能够有效分析与预测的公司中寻找显著的认知分歧点。一旦在一个点或少数几个点的认知上战胜市场，便能够顺利转化为超额收益。即尽可能靠近第二行、第二三列的象限。
本文的题目叫作“认知博弈”（原名），并不是鼓励去猜测市场想法并进行中短期市场博弈，而是通过还原认知与竞争的过程，让投资者充分认识到在复杂、不确定的环境下与高度竞争的市场中，如何更好地保护自己，以及如何准确定位与构建自身优势，去获取超额投资收益。
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