行权协议历程
2019 年：3 月，阿里出资 46.6 亿元成为申通快递战略投资者，持有上市公司 14.65% 股权。7 月 31 日，申通快递的控股股东德殷投资、实际控制人陈德军和陈小英与阿里签署《购股权协议》，赋予阿里或其指定第三方自 2019 年 12 月 28 日起三年内购买上市公司股权的权利，总行权价格为 99.82 亿元，对应申通 31.35% 的股权，每股价格是 20.80 元。
2020 年：9 月 21 日，申通快递公告，阿里投资 32.95 亿元，间接获得申通快递 10.35% 的股份，累计间接持有申通快递上市公司 25% 的股份。
2022 年：12 月 27 日，德殷投资、陈德军、陈小英及阿里网络签署了《购股权延期协议》，将行权期限延长至 2025 年 12 月 27 日，行权价格调整为每股 16.50 元。
目前状态
阿里目前已持有申通 25% 的股份，根据协议，阿里网络或其指定第三方有权在 2025 年 12 月 27 日之前，分批或一次性获得申通快递高达 21% 的股份，但截至目前，申通快递暂未收到相关行权信息。
市场影响
若阿里行权，可能会导致申通快递的实际控制权发生变更，对申通快递的市场地位、运营管理、服务模式等产生一系列变革。同时，也可能会对快递行业的竞争格局产生影响，进一步增强阿里在物流领域的战略布局。从资本市场角度看，行权预期会对申通快递的股价产生一定的波动影响，投资者对行权情况保持高度关注。
2025 年行情及涨幅的预测分析：
行情预测
业务量方面：2024 年申通业务量同比增速达 29%，与韵达的差距大幅缩小。2025 年行业增速预计为 15% 左右，若申通能保持 25%-30% 的增速，可能在业务量上超越韵达，其市占率也将稳步提升。
财务状况方面：若 2025 年申通快递日均单票增长到 8000 万票以上，则全年利润很可能修复到 22-24 亿，财务状况将进一步改善。
合作拓展方面：申通预计 2025 年度与阿里菜鸟关联交易达 71.09 亿元，双方业务协同越来越广、越来越深，将为申通的业务拓展和技术提升等带来支持，有助于其市场竞争力的增强。
行业政策方面：2024 年新修订的《快递市场管理办法》及国家邮政局 “反恶性竞争” 要求，抑制价格战，推动企业向服务质量竞争转型，有利于申通发挥自身优势，提升服务质量，实现良性发展。
涨幅预测
乐观情况：若申通快递 2025 年利润达到预期的 22-24 亿，给予 12-18 倍的估值，对应市值 264-432 亿，对应股价 17.24-28.22 元，相比当前股价有较大的上涨空间。
中性情况：如果申通快递在 2025 年能够保持业务稳定增长，市占率逐步提升，但受市场整体环境和行业竞争影响，涨幅可能相对温和。假设利润增长符合行业平均水平，估值倍数维持在现有水平附近，股价可能会有一定程度的上涨，预计涨幅在 30%-50% 左右。
悲观情况：若出现行业竞争加剧导致价格战重新抬头、公司自身经营出现重大失误、宏观经济环境恶化导致快递需求下滑等不利因素，申通快递的业绩和股价可能受到冲击。可能会出现业绩不及预期，股价下跌或涨幅受限的情况，跌幅或在 20% 以内。
不过需要注意的是，股票行情和涨幅受到多种因素影响，以上预测只是基于当前的一些信息和趋势进行的分析，实际情况可能会有所不同。
