上海电气作为上海的老牌国企，体量大，涉及面广。但是其财务数据其实不太健康，直至到这次暴雷又更加的广为人知。
根据2020年度报告显示，公司净资产664亿，实现营业收入1365.4亿，实现税后归母净利润37.6亿。销售收现1414.8亿。其实但看这些数据，还都算可以。应收账款328亿，应收票据84.8亿，两者加起来超过400亿。也就是说营业收入的30%是应收账款，这说明一大部分销售收入当年是拿不到的。
我们看财报附录：
可以看出截至2020年底，公司应收账款账面余额401.8亿，计提坏账准备73.8亿，401.8-73.8=328亿。也就是开头写的应收账款328亿，而且，在2019年底公司同样计提了坏账准备73.8亿，换句话说，会不会每年都会存在这种大额计提的情况？如果是，那就很可怕。
再看应收账款账龄，其中未逾期145.8亿，三年以内200.9亿，三年到五年27.7亿，五年以上27.4亿。账龄越长，收不回来的风险越大，所以这个应收账款里面包含的风险还是不小的，需要懂行的人仔细判断其收不回来的概率有多大。
不过这次暴雷的主角还不是应收账款，而是另外一项数据。我们看公告：
上海电气集团股份有限公司（以下简称“公司”）合并报表范围内的控股子公司上海电气通讯技术有限公司（以下简称“通讯公司”，公司持有40%的股权）应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。截至本公告日，通讯公司应收账款余额为86.72亿元，账面存货余额为22.30亿元，通讯公司在商业银行的借款余额为12.52亿元，公司向通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66亿元，均存在重大损失风险。
这里面说明两个问题，一是合并报表里该子公司应收账款余额和上海电气相比，占比大约百分之十几，对母公司来讲并不太多；二是上海电气最担心的是自己投出去的77.66亿元无法收回。这才是最要命的。
这部分钱体现在哪个科目里，老牛并不确定，其他有兴趣的可以深度挖掘。不过，在阅读财报时老牛发现“其他应收款”有89.4亿，数额比较大。管理规范的公司不会这么多的款项放在“其他应收款”这个科目里。
巴菲特曾说自己并不试图越过七尺高的栏，而是寻找那种能简单跨越的一尺栏杆。怎么寻找好的标的？排除法也是不错的，排除掉不好的，找到好的概率就会变大。小伙伴们一定要掌握一些财务知识，才能更好的进行理性投资。
欢迎小伙伴们一起讨论。