本文3月14日首发于公众号：撬动一个地球
上周五，A股收盘后，10年期美债收益率突破1.6%，日内涨幅达4.79%。美国债收益率上涨，导致投资市场气氛骤紧，当日高开低走的港股尾盘跌幅急剧扩大，最终以恒指跌2.18%报28744点、恒生科技指数跌2.13%报8456点收盘！
美国债收益率暴涨，明天A股开盘，祸福难料！那为什么美国债上涨会对股市造成这么大的影响？
这个问题，在雪球上可谓是群魔乱舞！很多大V连国债利率和国债收益率都分不清，竟然大言不惭、堂而皇之地高谈阔论、传播伪国债知识！实在可笑之极，很多散户深受其害，莫名其妙地被收割！
今天，撬动一个地球就来把这些跳大神的大V的底裤给他扒了！在谈国债收益率对股市的影响之前先聊一下国债的的收益率和国债利率两个概念。
利率顾名思义就是占用资金付出的资金成本率。国债利率即国家发行国债、筹集资金所付出的资金成本（率），称作国债票面利率，这个值是固定的，以美国国债为例，票面利率由美联储每年8次议息会议决定，假如，10年期美国国债票面利率为5%，那么到期后，每张美国政府要支付=100*（1+5%）=105（美元），这多出来的5美元就是美国政府的资金成本。
国债收益率是持有国债的人获得的收益率，这个收益率与买入国债的价格和国债的票面利率相关。这个指标还受国债二级市场的供求、交易活跃度的影响，比如中国的国债16国债19的发行面值为100元，但二级市场这只国债的价格曾跌倒75元。
国债收益率=（面值-买入价格+国债利息）/买入价格，假如张三以85美元的价格在二级市场买入10年期国债（利率为5%），那么，国债到期后张三的国债收益率=（100-85+5）/85*100%=23.53%。
从上面的例子可知，国债利率和国债收益率是两个差别很大的概念，至少有以下区别：
一、国债利率针对的是一级市场，国债收益率针对的是二级市场。
二、国债收益率和国债利率呈正相关。
三、国债价格与国债收益率呈负相关。
四、国债利率是固定的，国债收益率是每时每刻都在变化的。
接下来，谈一谈国债收益率对股市的影响：
国债收益率与股市走势的关系其实很好理解，国债收益率属于无风险收益，把它比作存款利率，当国债收益率上升的时候，相当于变相加息，加息自然是利空股市的。所以，国债收益率的上升提高了无风险收益率、改变了资金的流向，使资金流出股市，流向债市，最终反映到股市上就是股价下跌了！
那为什么美国国债收益率暴涨，全球股市都跟着遭殃呢？
其实，这和美元的国际地位有关。布雷顿森林体系崩溃后，美元成了世界货币，主要的国际贸易都是以美元结算，每年大量贸易结余都会流入美国国债。当然也和美国国债的信用等级有关，美国国债是全世界信用等级最高的债券，除非美国破产，否则，没有比美国国债更安全的资产。
美国国债因此具有了避险属性，成为所有资产定价的锚定物。所以当美国国债收益率暴涨的时候，相当于全球的央行都在加息，自然对全球的股市都会产生影响，所谓美联储打个喷嚏，全世界都股市都会感冒，说的就是这个意思。
统计数据显示，10年期美国债收益率从2020年8月初的0.55%一路上涨，在今年3月8日最高飙突破1.6%，短短半年几乎翻了两倍，成为全球资本市场最靓的仔之一。
今年3月，10年期美国债收益率突破1.5%红线，美国股市立刻作出回应：纳斯达克指数从高位下跌7.54%，被市场追捧的特斯拉回调近30%，其他热门科技股也出现了大幅回调。A股更是难逃一劫，节后以贵州茅台为首的抱团股泥沙俱下，跌幅在20%以上，部分抱团股跌幅达40%以上，不可谓不惨烈！
以史为鉴，可知兴替。回顾资本市场，从历史来看，2008年、2013年和2018年，资本市场曾三次出现因10年期美国国债债收益率上行导致股市暴跌的情形。
昨天，美国债收益率再次突破1.7%，今天A股继续发扬风格，痛快地下跌！
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