漫步自由之路

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华鑫研报是其分析师孙山山写的，6月27日在泸州老窖公司召开调研座谈会的四个证券机构中，孙山山代表华鑫证券参加。

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回复@nzh63: 林总在股东会上回答机构关于茅台近期价格波动原因的提问时作的客观分析，没有泛低茅台的意思，还称赞茅台公司最近维护白酒市场价格稳定的行为，有何不合适？有何不可？//@nzh63:回复@招60:林配合炒作，对泸州老窖影响很大。当总经理很不合适。

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回复@听劝鉴宝: 如果订单是经销商向生产厂主动进货行为，那么，经销商在库存积压滞销或市场价面临下降的情况下，一般是不会主动向工厂订单进货，只有在该商品库存不足、价格相对稳定情况下才会主动下单进货，这次老窖公司停止接收经销商主动订单为啥？//@听劝鉴宝:回复@浊静徐清:$泸州老窖(SZ00056...

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回复@克罗瓦丁: 一时没有找到董事会报告全文，故尊敬地询问你一下希望能得到进一步证实，你何须这样没有修养？//@克罗瓦丁:回复@漫步自由之路:连报告原文都不看，就来发问，替你脸红

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回复@深圳笨小孩: 请问克罗瓦丁先生：股东大会通过24年力争15%的报告是指董事会工作报告？董事会工作报告中有24年力争15%的内容？//@深圳笨小孩:回复@克罗瓦丁:作为名酒相信老窖能稳住。还是五粮液早控量好一些

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在现价格下卖掉茅台的有多少还盈利的？

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回复@璞玉顽石r9p: 四年前你对老窖营收的预测2025年为400亿，若今、明两年增速保持15%，即能完成，净利预测150亿一160亿，保守了点，若今、明两年增速平均为20%，那么，2025年净利可达190亿，至于股价就难测了，这由市场先生说了算。 //@璞玉顽石r9p:回复@星桥股份:白酒三杰茅五泸 .你最看好哪一家...

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理念相同，携手同行，风雨共舟。

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回复@肚肚的投资笔记: 对浓香白酒生产工艺一点不懂的人却在质疑老窖低端酒外包生产？可笑！//@肚肚的投资笔记:回复@牛哥之刘:我这两天查了一下 貌似是泸州老窖的低端酒是用外包形式生产的，自己的员工用来生产高端酒。至于这个模式好不好，或者有多少酒是外包，还没有研究。

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按照有些人臆想老窖多年来业绩稳定高增长肯定财务做假，但我想，若要财务做假必须有审计职能的会计事务所每年审计时配合做假，这样才能不露馅，否则造假之亊满得了一时而满不了长久，可是却在市场充斥质疑声，证监会强化对造假行为惩处当口，公司反将为其审计26年的会计事务所更换，这种更換会计事...

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回复@强壮的回报小发明家: 借款利率不清楚，但23年公司财务费用是负3.712亿，老窖的产品矩阵复盖高、中、低各不同消费层次。//@强壮的回报小发明家:回复@漫步自由之路:我不太清楚，所以有疑问，再请教一下，借钱利率大概多少，还有老窖低端酒怎么处理的？

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关于公司借款100亿之事公司董事会巳解释多次，应相信公司董事会经营管理决策的合理性，多年来公司优秀的业绩已充分证实公司管理层高水平的经营管理，从大局考虑没必要一直纠缠于枝末细节之中，借来资金都在账上存于银行，没风险。若自己心胸难容此事，不买该股票就是了。

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回复@醉眼看人間: 老窖的存货周转天数高主要是其毛利率高于五、汾、古等公司，存货周转率：营业成本/平均存货，存货周转天数：360天/存货周转率，老窖的毛利率高，主要是营业成本低，如营业成本低，那么从上述两计算公式可得：在同样情况下，营业成本低，存货周转率也低，存货周转天数就高。具体我...

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回复@貔貅PX: 有钱还要贷款是企业家与平庸人格局认识的差距。//@貔貅PX:回复@hloger:不是金额大小的问题。 明明可以用账上富余的现金将借款偿还掉，每年能剩下一笔利息支出，为什么不干呢？

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回复@老熊读财报: 借款给经销商不是违法之亊，但你也没有切实证据能证实老窖将借来资金再贷给经销商，无亊实依据，单凭想象进行推断，诋毁老窖误导投资者的行为不可取！//@老熊读财报:回复@漫步自由之路:劣迹史太多了，如同掏下水道，我选择远离。

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回复@老熊读财报: 但财报上反映不出有资金外借岀去，你怎么读到有资金贷给经销商？//@老熊读财报:回复@漫步自由之路:借100亿长期贷款+15亿的债券，付的利息是4.88亿，借款利率是4.2%；而泸州老窖存款为259.5亿，利息收入是8.64亿，存款利率为3.3%。利息率差近1个百分点。这个很有有意思，也很有趣

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回复@老熊读财报: 请教老熊读财报，老窖财报中何处被你读岀向经销商贷款的典型特征？//@老熊读财报:回复@朱酒:这是泸州老窖向经销商贷款的典型特征。泸州老窖低息向银行贷款，再向经销商放贷，赚取利息差价，风险自己承担。

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回复@醉眼看人間: 从资产负债表的流动资产项的流动资产的各项占用，巳清楚说明老窑没有大额资金外借出去，那些质疑借款给经销商的人，或是没看财报或是根本看不懂财报，否则就恶意抹黑老窖。//@醉眼看人間:回复@醉眼看人間:尊敬的投资者，公司建立健全和有效实施内部控制，并经过了审计机构的严格...

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回复@醉眼看人間: 认真分析一下老窖年度财报的资产负债表中的流动资产结构、长、短期的负债，以及于2026年之前要竣工的各工程项目所需百亿资金和日常生产经营要用的资金，加上八月份分红80亿，再对老窖借款100亿公司作出的解释也就可信了//@醉眼看人間:回复@-空山:可以不买泸州老窖，但没必要对泸...

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深蓝财经杨波撰文<“存货己创新高！泸州老窖重返前三再失败，长期贷款100亿被疑变相放贷冲业绩>” 题目窄看耸人听闻，很驳人眼球，但据财报数据细分析完全是误导投资者，是何用心，且不深究，以下本人以数据来分析杨文的谬论：一，所谓存货已创新高，讲的是事实，但外行人只看数据就妄断产品...