最近一年多不断学习价值投资，也在不断犯错、反思、总结，时至今日想总结下我的投资思路，未来大概率还会变化，希望自己能不断进步。
当下我对投资的理解，核心有以下：
1、股票内在价值判断的核心指标：商业模式和管理层，努力寻找好生意和有股东意识的管理层。所谓好生意，衡量的最重要...
淘金莽汉
- 关注:153
- 粉丝:278
- 自选:95
- 组合:11
他的全部讨论
过去的投资犯了不少错，经前辈点拨说见过的好东西太少，于是后续会去看一些公认的好生意去理解商业模式，本文权作为学习记录。
Costco商业模式的起点是非营利性的会员联盟，创始人受该会员联盟的启发，创立了第一家公司，在引入外部投资人后却被赶出公司，结果本来经营良好的公司转型后失败；...
$华夏控股(01981)$ 这公司的管理层有什么黑历史吗？有没有了解的朋友指点下，非常感谢
最近密集的逛了不少运动品牌的门店，最直观的感受是耐克阿迪产品没有迭代，还在吃老本，卖的最好的鞋款还是椰子、Samba、空军一号，AJ one这些N年前的款，科技层面也没有什么大的突破，不过好在家底厚，有很多经典IP，能拿出来翻炒的东西也多；耐克阿迪的门店大部分商品都是休闲系列，店员也不会强...
在《哈佛商业评论》找到了耐克创始人1992年接受采访时关于耐克高效营销的相关文字，文章很长，基本上覆盖了耐克从起步到1992年间的发展过程，从最初的专注产品设计创新、转型失败，再到高效营销，多品牌。即使放在今天，对理解运动品牌生意也多有助益，因此使用软件把全文翻译了下来，作为记录。
近期经常性的看一看运动鞋服行业，复盘了行业大的历史脉络和生意逻辑，当然还算不上有很深的见解，但总结下来，或许存在一种运动鞋服品牌的投资范式。斗胆写一写，欢迎拍砖。
简单说来就是，凡是成为过top品牌的公司，在经历了短期波折股价大幅下跌之后，其实基本盘都尚在，有第二次第三次出牌...
$EDA集团控股(02505)$ 招股书里的两个细节：
1、2024年前两个月，在包含了春节假期的情况下，平均月收入超过了2023年的平均月收入。关于季节性，公司招股书提到第四季度是旺季。
2、“今年第二季度的业务水平有所下降”，这里很可能是写错了，本来想表达的是每年第二季度的业务水平有所下...
要点：
1、收入增速：从前面几年的大约20%年化增长下降至10%出头的增速，预计该增速将维持全年；
2、收入结构变化：
A）从类别来看，增长几乎全部来自Technical Apparel
B）从地域来看，增长几乎全部来自大中华区和亚太市场，欧洲和北美收入只能做到持平；
C）从渠道来看，DTC...
$亚玛芬体育(AS)$ $李宁(02331)$ 市值差不多，你们愿意PICK哪个？
$中国心连心化肥(01866)$ 年初就打算减仓，最近终于下定决心减了，持有近两年，目前还是浮亏，不过这个票的研究、投资、持有过程让我慢慢理解了在书上看过但没有真正理解的东西：
1、商业模式的重要性，尿素/化肥无疑是一个ROIC很低的生意，注定了需要先进行大量的投资，然后慢慢的收回成本。...
唉涨太快了仓位一般般没赚到多少钱，那就蹭个热度转发下之前的文章$途虎-W(09690)$
个人觉得衡量一个行业是不是好行业的标准有以下3个：
1、赚不赚钱？赚钱稳不稳定？
2、能不能持续的赚钱？
3、想多赚钱，需要的额外投入大不大？
下面将结合财务数据分别说一下运动鞋服在这几个问题下的初步答案，但财务视角并不全面，还希望了解行业的朋友能多多指点。
另外...
$李宁(02331)$ 最近集中看了下运动品牌，整体感觉李宁的产品、经营没有大家讨论的那么差，但是资本配置、股东回报确实有瑕疵。
抛开李宁不说，也想请教下有没有球友是运动鞋服行业内人士，怎样评价运动鞋服这个生意？
我先说下自己的感受：
1）大行业，全球接近万亿美元的大市场，能出...
$途虎-W(09690)$ 大概两周前写的，眼看着快要错过了
一、途虎基本情况介绍
途虎是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台之一。途虎有大量的线上客户，客户可以在线上平台下单采购零部件、预约保养、维修服务等，然后去到途虎线下的工场店完成安装、维修、保养等服务。一方面，客户可以通过...
回复@哈喽2024: 市场在成长性维度给了负溢价，但我还是希望投资标的有比较好的成长性，心连心最大的问题是成长的同时伴随着大量CAPEX，不是好生意，但确实是显著低估的机会//@哈喽2024:回复@淘金者1号:1.5元的股权激励，这个算出千了。建议买中化化肥，中海石油化学，稳
$中国心连心化肥(01866)$
个人认为的几个重点提一下：
1、计息负债相比上一年减少10亿左右，负债结构上，长期贷款占比增加。财务费用2023年比2022年减少了8000万左右，预计2024年还能继续减少个大几千万；
2、广西基地开建，设备预付款大幅增加。2019年底设备预付款12.4亿，下一年CAPE...
$中国心连心化肥(01866)$ 搞这种明股实债的财务把戏降负债，并不会降低公司经营风险。贷款融资的成本可比这个所谓的股权融资成本低多了，公司管理层肯定清楚这点，本质上还是为了借更多的钱
$阜丰集团(00546)$ 虽然业务经营、公司治理等略逊于梅花生物，但是耐不住竞争格局好+股息率高+估值低+回购，没有特别吸引人，但在当下的市场还算安全，长期看应该也是不错的机会
$万物新生(RERE)$ 费用率看着是降了不少，但毛利率也在不断下降。即使已经在行业内做到绝对的老大，毛利率却下降到了20%以下，还要从这20%里出履约费用、销售费用、管理费用、研发费用。
竞争格局很好，但商业模式确实有点差。