2023年上证指数收益率为-3.70%，沪深300指数收益率为-11.38%，沪深300etf易方达指数基金（510310）收益率为-9.32%，我的投资收益率为-12.80% 。
2023年我的投资组合走势图（对比沪深300指数）：
投资收益率记录表：
注：①收益率采用基金净值法，计入新增资金影响，计入分红，不计打新...
查理的无敌时间
业余投资者，一个普通散户。我的观点带有个人偏见，不保证真，也不保证对，不作任何投资建议，盈亏自负，切记切记。
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他的全部讨论
投资者进入这个市场会不自觉地患上一种病：抄底妄想症。
当2023年10月16日，洋河跌破120元时，动态市盈率来到17.17倍。
当时洋河还没出3季报，半年报净利润78.62亿，同比增长14%；如果保持这个增速，全年净利润将会是106.89亿，若增速降为12%，全年净利润也有105亿。
120元的股价，15....
从去年5月份到今年2月份，共加仓了14次洋河，占了加仓前仓位的65%，价格最高从139元加到了最低92元，这一波加仓平均成本121元。
目前洋河持仓占比35%，总成本100元，下周分红后成本差不多95元。
持有洋河近5年，浮亏10%。
去年到今年的这一波洋河的加仓烂透了，买贵了，不慎重。（我认...
24/06/12 按兵不动，等白酒开牌
当前白酒的估值已经极低，动态市盈率方面：
茅台25.31，老窖16.52，五粮液16.88，洋河13.21，汾酒23.79倍。
很明显，市场预期白酒的利润无法维持，将迎来下跌周期。
如此一致的预期，市场大概率是对的。
从过往的历史来看，股市总是提前反应事...
24/06/11 目前动态市盈率：茅台25.4倍，老窖16.5倍，五粮液17.0倍，洋河13.1倍，汾酒23.8倍。
静态的看，现在头部白酒的估值已经很低了。
在今年一季度白酒普遍还有增长的情况下，市场给这个估值，很明显，市场认为白酒无法维持当前的利润，认为将面临不景气的周期，特别是五粮液、老窖、...
洋河23年财报的一个问题求教，P24里面洋河的3家主要全资控股子公司的营业收入是384亿，超过了洋河全年331亿的营收，为什么部分会比总体还高？
$洋河股份(SZ002304)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$
买低估还是买成长？
这是个非常重要的问题。
我从格力和洋河身上得到了答案，用了5年。
现在洋河是非常明显的低估，但我并不打算加仓。
洋河稳定有余，成长不足（或者说成长确定性不足）。
你如果只想要稳健的收益，可以配置，但要高回报，不好说，确定性不足（因为竞争优势不...
本篇约5000字，无特别标注的，均出自巴菲特，已检查校对，基本无误。
2024年
1、美国铁路协会发布上一周的铁路运量数据。谁没事会订阅这个数据呢？我订了，每周都会看。
2、我们一直把利润留下来，我们把股东的钱存在公司，一直在存钱，一直在投资。
3、在投资中，我们犯过比...
24/05/14 24Q1腾讯估值更新
沿袭上一个贴子的估值方式（算式不懂可以看我上一个贴子，有详细解释），继续给腾讯粗略估值。
一、腾讯24Q1合理估值
经营业务合理估值取30倍PE。
24Q1+23Q2+23Q3+23Q4=1754亿（非国际归母净利润）
①经营业务估值=1754*0.8*30/0.93/94.19=480.56 ...
看了一下，争议比较大的，
一是净利润是否要打8折。
这个我思考过，最终是回到原点、回归本质的思维。
大家想想，我们买股票唯一能获得回报的方式除了买卖差价，就只有分红了吧？
回购只是暂时性手段，有其尽头，分红才是最终归宿，回购到最后你总得分红不是？
假设腾讯利润全...
24/05/02 关于腾讯的估值计算
大家帮我看看我估得合理不，欢迎讨论，指出我的疏漏或错误。
我把腾讯估值分为两部分，经营和投资，二者分别计算，相加即是腾讯估值。
A、经营业务合理估值：1577×0.8×25/0.93/94.45=359港元
释义：
1、1577：为2023年非国际归母净利润。
2...
回复@佳茗似佳人: 有理有据，非常有力的反驳。其实我想表达的意思是根据目前的财报数据去推未来是很难的，不要急于对短期的事情下判断，我们总是后知后觉的，别对自己太自信，我们真的能做到“早知道”吗？其实从2023年洋河年报和一季报出来的时候大家的反应就能得到答案，我们不能。什么时候大家...
回复@小萝贝: 如果期间有源源不断的现金流加仓的话，你又是另一个大佬（比如乐趣）。
其实已经非常完美了，梦幻般的投资，唯一美中不足上面也说了就是没有新增投入，否则现在量级就很恐怖了。
操作很极限，我觉得完全不输散户乙在老窖上的投资，高手在民间，
致敬，向你学习！
$贵...
投资最重要的是要识别企业的护城河，不只要知道护城河的是什么，还要察觉其变化趋势。
这其实是非常困难的，光识别护城河就够难了（有人认为很简单，我认为很难），还要看其随时间推移是增强还是减弱，这个难度更是指数级增加了。
我发现大部分人是看不懂企业的（包括我，也包括某大V，以...
千呼万唤始出来，26日晚上，我和很多洋河股东一样，时不时点进资讯媒体看看洋河财报出来了没有。
七点半，八点，九点，十点半，十一点，一直没出，心想明天27号出也不算违规，可能是27号才出？
于是在十一点多躺下睡觉，睡前还刷了一下：还是没出。
在凌晨2点多起夜，顺手拿起手机了刷...
洋河2023年报和24年一季报看完了。
有人问我卖不卖？
2019年9月我第一次买入洋河，那时候洋河股价是107元左右，2019年报洋河营收231.24亿，同比下降了4.3%，净利润73.8亿，同比下降9.0%，扣非净利润更狠，同比下降11.0%，当年分红每股3元，总股数15.07亿股。
当时这种业绩，这种基本面...
$洋河股份(SZ002304)$
半夜起夜看到公告了。
很显然，重仓洋河，我错了，除了分红率从60%提高到70%外，毫无亮点，真应了那一句，烂企业总是给你一个又一个的惊吓。
洋河仍占我37%的仓位，成本100.01元，持有四年半，是笔失败的投资。
具体的等我仔细看完财报再说吧，先睡了。
...
早在我将格力换成茅台之前，我已打算将洋河全部卖出，买成茅台，最后持仓就剩下茅台和腾讯，持仓比例大概是85%、15%。
在格力换茅台一周后的某一天，我打算把腾讯也卖了，也买成茅台，最终单吊茅台。
有人说单吊风险太大，你这是在赌博！
我觉得还是看人，每个人情况不同，具体问题要...
24/03/21 港股分红交20%的税
$腾讯控股(00700)$ 很不爽，腾讯的利润即使100%拿出来分，港股通的投资者也只能拿到80%，相当于腾讯的估值至少要再打8折，何况腾讯也不可能将利润的100%拿出来分给股东。
你说回购不用交税，没错，但又有多少股份能让企业回购？并且回购的限制条件太多，远不如...
用格力换茅台的是站在长期（比如10年）的角度做出的。
一、为什么现在买茅台？
我判断，未来10年，即2024-2033年，茅台的年化复合增长率将达到12%。
如图所示：
1、以1684.66元买入（我这次的买入价），10年累计分红509.45元（保守以51.9%的分红率计算,其实近两年茅台的分红率已...