卡巴拉之花

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回复@会计误工人员: 主要是茅五泸商业模式发生了变化，脱离了消费（开瓶率）的核心，成为金融抵押品，形成金融杠杆。所以这次出清时间会比较长，三、五年之内是上涨可能为零。//@会计误工人员:回复@老兵123456:那时确实有这个说法说“年轻人都不喝白酒啦，改喝洋酒红酒啦”，但那个时候的白酒依然...

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渠道和终端要信仰出清，最终回到开瓶率。茅台成为抵押物，金融游戏和地产异曲同工。保价就要去产能，不符合国人竞争逻辑。换个新品大降价可能性极高。

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极好！值得慢慢看、反复看。

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港股如按美元十年国债位锚绝对高估，A股就是在天上了。但是如果按在岸人民币十年国债为锚，港股就低估了，A股少数股票也低估。所以中美的博弈本质上也是与谁为锚的问题。

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讨教哪里可以看到A股的roe中位数？

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腾讯年报非国际准则相当于把投资这块看做扣非，而腾讯的投资规模达到八千多亿。个人以为腾讯的投资业务也是主业之一。对于腾讯的估值和基本面，投资业务的成色必须给予重点考虑。

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今天看到这篇文章，果断全仓买入福寿园。原因是贴主的分析到位，把不利因素都设想好了。如果按照这个思维逻辑，突然发现除了福寿园还真没有可以买的了。

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回复@Crane: 长短线资金换手。长线不会抬轿，存量短线资金上演多杀多。成交量放出说明逢低买入的长线资金还是比较多的。//@Crane:回复@邓普顿是谁:这个年报这个分红的前提下也能绿，我实在不能理解

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按财报ROE衡量白酒目前不算高估，但ROE的质量确有大问题。渠道压货的问题何时揭开，就是白酒再度下跌的时候。

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复制贝因美，快速崛起和衰落

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周五刚建仓今天清仓了。飞鹤失去了成长性，今年出生人口反弹，但不改三段人口持续下降。关键是下半年同比下降达两位数，而同期的国外品牌却是增长的，也就是高端产品人群对飞鹤还是粘滞性不够。今年股息率要降了，估值已经不能按成长性估值，个人认为市值在270亿港币才有完全边际。

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为数不多的增量市场，且行且珍惜。

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回复@ericwarn丁宁: 等待出书//@ericwarn丁宁:回复@卡巴拉之花:兄弟正解，。公式是死的，人是活的。兄弟这段关于飞鹤的分析，其实就是定性分析。定量与定性搭配运用，否则就是教条主义了。——如果觉得市赚率有用，等俺出书了，多买几本，感谢，

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在市赚率的启发下完善了自己估值模式，在年前年后的风浪中保持了正收益，感谢楼主！对于ROE的持继性判断，我觉得是更高层次的认知，避免出现估值陷阱。譬如中国飞鹤在三段人口稳步减少的情况下，从刚发的预告来看，ROE降到了15的水平。24年出生人口会反弹，但三段总人口仍然还是逐步减少的趋势。如...

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如用股息率x股息税比较，假设平均股息率5%，AH合理溢价指数应为105~106.25。

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作者提供了估值量化的好办法，受益匪浅。对于ROE，进一步细化定量分析ROE的质量，持续稳定性、成长可能性性、差异排他性（似乎就是段永平老师的商业模式），这样选择标的时，范围就缩小了。