回复@unite_zhao: 长期能不能达到12个点的ROE，我不确定，短期3年内我认为比较难，一是上机的免税收入有所减少，二是虹桥机场并表，虹桥本来ROE就不高，并表后有拉低效果，三是，T3航站楼慢慢转固后，前几年都会拉低ROE。//@unite_zhao:回复@上角里:如此，上机的2026年的合理估值就等于上述免税经...
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回复@unite_zhao: 1）给上机贡献自由现金流的免税、广告、投资（航油、免税股东），上机自身并不需要付出营业成本，也几乎不需要支出期间费用，物流公司会有成本和费用，把前面3项目的营收从总营收中剔除，把物流公司的营收、成本和期间费用剔除，大致就能知道剩余的主要航空性业务是亏损的。
...
回复@上角里: 这个我也无法回答，每个人对合理的标准可能差异很大//@上角里:回复@Up小徐神游:没写反，年报是正确的，物流公司合并报表范围内有非全资子公司货运站和西区货运站。广告公司持有的是德高动量50%的股权，德高2023年净利润3.27亿，50%就是1.635亿，就是广告公司2023年的zh主要净利润来源
回复@Up小徐神游: 第22页是按照公司（法人）为口径披露的数据，业绩承诺是按照业务板块来评估（年报45页披露了实际结果和承诺业绩数据），两者统计口径不一样。以广告为例，业绩承诺说的是广告板块扣非后归属虹桥公司的净利润，这就包括了两部分，一是虹桥公司向德高动量收的广告阵地费，二是虹桥...
没写反，年报是正确的，物流公司合并报表范围内有非全资子公司货运站和西区货运站。广告公司持有的是德高动量50%的股权，德高2023年净利润3.27亿，50%就是1.635亿，就是广告公司2023年的zh主要净利润来源。
剩下是机场物流公司少数股东权益
学习了品牌在网购平台迭代的过程，就南极人这个品牌而言，早期已是线下有一定知名度的品牌，老张放弃原来线下的重资产模式拥抱网购的轻资产模式开始深耕淘宝和天猫，有点线下知名品牌抢占线上机会，同时定位低价/性价比的纺服品牌，在和线上白牌和同行的竞争中因为更彻底的轻资产模式、大量的网店...
上海机场：重大资产重组
原创 上角里 上角里 今天
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#上海机场拟筹划资产重组#
15个
2021年6月9日晚，上海国际机场股份有限公司发布公告称，正在筹划以发行股份购买资产方式购买控股股东上海机场（集团）有限公司持有的：
•上海虹桥国...
人口是个慢变量，更是一个需要提前制定相关政策的重要变量，什么时候可以看到鼓励生育的政策的出台呢？
再谈上机免税业务--RCEP、《口岸进出境免税店管理暂行办法》
RCEP
2020年11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式签订，形成包括东盟10国、东亚三大经济体中、日、韩，以及澳大利亚、新西兰在内的全球最大自由贸易区之一。
东盟10国包括以下国家：印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、文莱、柬埔寨、老挝、缅甸、越南。
2019年R...
上海机场：免税业务
原创 公众号：上角里 9月22日
目前，国人购买的免税商品，主要是进口商品，当前这些进口品牌商品在国人心智中占据有利位置，在消费能力提升、品牌认可度高的前提下，国人开始更多消费这些进口品牌。
购买进口商品的主要渠道有以下三种：
一是免税店，包括机场...
上海机场：竞争格局
原创 公众号：上角里 9 月8日
浦东机场和虹桥机场
上海市是我国同时拥有两座大型机场的城市之一，目前上市公司运营浦东机场，公司控股股东机场集团运营管理虹桥机场。
2002年民航局和上海市政府共同决定，将上海所有国际航班和港澳地区航班由虹桥机场转移到浦...
不断演进价值投资之时，还是坚持了弱水三千 只取一瓢饮的原则
$上海机场(SH600009)$ 有上机的投资者能帮忙解个疑惑吗？
上机2019年年报披露，根据和日上上海签订的合同，2019年收入37.88亿，如果按照综合扣点率42%推算，2019年日上上海的免税品销售收入约96亿（37.88*1.06/0.42)，而中免2019年报披露日上上海（浦东+虹桥）免税销售总收入151亿，若按照浦东...
小钱、大钱、研究、理解、等待、成长、特立独行且正确