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分红是判断成熟期优质公司的必要条件

周期顶部往往是一场盛宴，投资者沉浸于数钱的欢乐中，识别周期就比较困难，再加上要克服人性之贪婪更困难，周期就变成了“不好识别-不想识别”

投资要与优秀的公司为伍。那什么样的企业才优秀呢？按斯蒂格里茨的观点，一个企业能长期盈利的两个关键要素，排第一的是企业的竞争优势。所以，判断何为优秀企业，就可以简化成”企业能否以具竞争优势的供给来满足尽可能大的市场需求“。这里面的一个条件就是需求侧太小不行。
继续追问，竞争...

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的确是优秀的银行，对股东很友好。看了年报，复杂指标先不说，从市场营销的角度观察-“拥有客户更多且忠诚度更高”意味着企业更具长期竞争优势，招行的确都满足。这是否意味着当利率一旦进入上升周期，其利润会进入相对更快的增长期呢？

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简单看了一下汤臣倍健2023年的年报，感觉还不错。营收 94.07 亿元，同比增长 19.66%，归母净利润 17.46 亿元，同比增长26.01%，经营性现金流净额20.51亿，资产负债率18.91%，说明利润有充足的现金流支撑。当前最确定的事就是未来几年行业在需求端是稳定扩大的，只要企业不出错，生意就不难做，无论...

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的确。
当下的高息股，有的是超长周期的，比如银行股；有的是中长周期的，有的是短周期的，所以还是有区别，不同周期可能对应不同的风险，尤其是在周期顶部。//@ValueRedemption: 1.2都是利好银行股，所以银行股这个股息率概念可以破解1.2，而3现在买银行股就是十年期国债收益率的两倍，也不高...

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说得好。抱团只是现象，但投资决策最重要的是评估生意、评估估值以及评估安全边际，有时好生意但没有做多安全边际时也会带来亏损。

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昨天股市的大跌让人很郁闷，但无论如何我们的情绪不能跟价格走。的确这几天大A做空的力量很强大，以至于天天习惯性下跌，也不知道这个指数要跌倒什么位置才能止跌，但有一些基本观点应该明确：1、只要不加杠杆，或者只要不大量加杠杆，就不怕下跌；2、只要持有的品种生意没有问题，且能够看到未来...

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可能很多人根本不看数据、仅凭感觉的缘故。前几天银行业内人士告诉我说，招行的优势不行了，给我推荐某银行，说负债端优势很明显。结果我左看右看，还是选择继续持有招行。$招商银行(SH600036)$

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回复@VB200: 还可以再深入一点，定量作为一个工具本身没毛病，如果能准确定量，且能看到5年乃至10年的定量，就已经把定性这个更重要的事情做了。所以，定量的问题是不容易准确、长期定量，以至于通过DCF计算出的结果偏差很大。//@VB200:回复@配置喵:解释了为什么会有3-5倍PE的估值存在

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解释了为什么会有3-5倍PE的估值存在

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