PaulWu

我所理解的价值

从事投资也有十多年了，经历了很多起起落落，有些“价值”回归了，有些始终没有，或者只是一个周期起伏罢了。这让我思考什么是价值。
我理解的价值来自于同业间的效率差，以及存续的时间。比如沙特阿美的价值来自桶油成本和行业平均水平的对比，以及可以维持这样的效率开采多少年。垄断也是一...

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终于等到你。（没有利益关系哈）

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能感受到一种对内需绝望的情绪在蔓延，这和2020年我提示泡沫时形成鲜明的对比，不管是乐观还是悲观，最终我们还是要保持客观。

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回复@Im_a_farmer: 在海外都已经是被长期验证过的优秀生意模式了，能让我们在远超长期国债利率的估值下买到，疑问是，在当下中国这是不是可比？//@Im_a_farmer:回复@PaulWu:说明了 既不够好，又不足够便宜。不然不会有犹豫

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如果股价下跌了2、30%，而不想采取行动，那通常意味着我犯了错误。如果是基于保守的出价原则，对生意的判断也没问题，我应该要加仓；而如果生意的判断出了问题，或者估值不够保守，那我应该止损。在一些消费股上，我陷入了两难，边际数据的波动并不是困扰我的部分，但对生意的理解，以及人口结构变...

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做了很多功课，也熟悉业务细节，但就是做不到客观，挺典型的一类投资人。和池这样一路算计股东的人谈感情……

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公司投资价值和股东回报的关系是乘，而不是加，我确实不知道它未来如何分配资本，随着它越长越大，这个疑惑也越来越大。

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回复@PaulWu: 昨天回复朋友，没注意主贴里有代码，这公司减持、融资、收并购（关联方），都不是我喜欢的，没有利益关系。//@PaulWu:回复@曼巴投资:YES

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回复@曼巴投资: YES//@曼巴投资:回复@践行10年十倍之路:确实大a很多消费也可以看起来了。。。 而且我感觉会像此前港股和中概一样。。出现很多一眼可见的低估。。。 要迅速让自己兴奋起来了

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都是海里的，股息倒挂了。

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回复@小小投资者2018: 谢谢认可，我很认同巴菲特，但我们策略上没有什么相似之处，硬要比梁总比我更接近，不管是高仓位还是集中持股，而且结果也不错；我不太喜欢被比来比去，我只是自己，收取费用并为投资人尽责，仅此而已，不用过度拔高。//@小小投资者2018:回复@PaulWu:吴总的业绩曲线令人佩服...

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回复@村里听雨: 我现在也不在意，只是运气+审慎出价+分散和对冲的结果，没有对手报价多久收回投资是底限。我和我们每个新投资人聊都强调不要只看历史，我们的策略决定会有回撤，而且可能是很大，便宜到更便宜的过程我不会为回撤止损。//@村里听雨:回复@PaulWu:吴总，请教一下。您在做散户的时候，...

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回复@Isaac-Chao: 用政府赤字的方式补贴企业和个人，以应对高利率对消费和投资的伤害，如果没有技术进步带来的效率快速提升，这属于拽着自己头发上天，所以ai必须得行。//@Isaac-Chao:回复@PaulWu:“在政府的财政纪律上”是什么意思？

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回复@星际1号: 美股市场很大，可以同时包容各种风格，类似港股的烟蒂估值都有，只是我们覆盖很有限罢了。//@星际1号:回复@PaulWu:霍华德·马克斯：如果我们把美股七巨头（微软、苹果、英伟达、亚马逊、Alphabet、Meta和特斯拉）去除的话，美国其他的股票市场还是很有吸引力的，很难称之为“过热”

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美股如果有泡沫，倒并不在估值上，一季报后普遍进取的资本开支，按目前增速和利润率水平能解释当下，但在ai的真实终端需求（而不是fomo的情绪），在政府的财政纪律上，我确实看不清楚，不是容易跨过的栏了。

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bra都卖不动了，想起以前格林斯潘的男性内裤指数。类似这样的一些企业几个月一个讨论都没有，雪球流量全在有限的热门股上，独立研究的氛围远不如以前。（没有利益关系）

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我只是能力有限，和人品无关，有能力当然可以选择更大的规模，在更大的规模下取得优秀的长期回报是能力的体现。//@聪明的投资者1986年:回复@DAVID自由之路: 雪球上，吴总@PaulWu 与梁大师、一平相比，更胜一筹，吴总务实、低调、人品好，年化收益率高，控制回撤能力极强，且在市场不便宜时候刻意控...

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我们并不是拿着现金等所谓好价格，只是不同资产/标的之间做比较，先一鸟在手，会比较踏实。（答等不到某标的好价格怎么办）

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a股能做空*st股票吗，有可操作性吗？谁出借呢？我尝试理解下“恶意做空”。

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a股主流是趋势投资，等待只看边际的选手极致的演绎，希望能有好价格。