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用商业的眼光看企业，会更容易了解企业的竞争优势。

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估值是一个比较的过程，通过比较决定买价，而能否赚到主要看的是企业的品质，因为未来谁也说不准，但是要相信“做好人，才能得好报”，选好的公司和好的管理层才能得好报。

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老巴是找出了这行业大多数变量的情况下，考虑某个企业的保守估值，同时给这个估值预留安全边际。有点像林园说的，把最坏的情况都考虑到，保守再保守。

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腾讯的账非常难算，看不懂，不买

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我们拥有可口可乐公司7％的股权，这意味着伯克希尔公司占有了全球软饮料市场3％的份额，恐怕还没有人会以这样的角度思考投资问题。

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牛不牛不清楚，只知道丁总差点把茅台独特的商业模式玩成跟五粮液一样了

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你要知道公司是由人来经营的，管理者是个有理想，有追求人，他会想把这个生意做好，给客户，给员工，给股东创造美好。如果这个人是个老鼠，他会想尽一切办法把公司掏空，所以操心具体的事情是没用的，主要看这个人是不是个好人！

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是看到什么东西有价值就投什么，而不是投什么东西有价值。

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巴菲特致股东的信里有一条原则，我觉得可以对应一下估值和安全边际： 为达成长期的经济目标，我们首选是直接持有一系列多元化企业： 1、获得稳定的现金流；（安全边际） 2、获得持续的高于市场平均水平的资本回报；（估值）

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回复@酒金岁月: 只有1000多技术人员，产能写17万，不可能有这产能，大概率还是委托生产//@酒金岁月:回复@BuiltToLast:早就不是了。

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别算了，老窖的商业模式是委托生产，混合勾调，大部分的酒都不是自家生产的，怎么可能算得出来

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金融行业太多套路，层层嵌套，哪天就爆雷了，根本没法玩。这就像7英尺的跨栏，避开就好。还是玩点实实在在的，容易理解的，有摸得着，看得到，供应链短的产品的行业（快消品）。

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$洋河股份(SZ002304)$ 这个年报挺厉害的，酒业协会的数据是错了还是怎么样？泸州老窖那边2023年规模产酒量是629，你这是449.2，两边都写是酒业协会的数据，我看这449.2是国家统计局的数据啊，这犯的低级错误，唉，年报上的财务数据应该没错吧？

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用未来现金流折现的思维来看行业或企业就比较清晰，未来现金流都守不住的行业或公司只能是卖出或不买入

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回复@大唐炼金师: 这两年茅台唯一变好的事情就是搞了特别分红，经营的方向又一次走偏了，还好换人了，看看后续怎样发展//@大唐炼金师:回复@枯叶先生:在茅台酒的历史上，有四个年份出现了严重的销售危机，分别是1989年、1998年、2008年和2012年。它们的出现均与当时的经济形势和国家政策相关。
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为啥要谈论涨跌？

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回复@豪迈的投资剑客: 除非客户领导喜欢喝国窖，要不基本都不会上，喜欢茅台和五粮液的就很多。//@豪迈的投资剑客:回复@BuiltToLast:给我的感觉现在在酒局很少有喝泸州的，以前也不多，主要是他地位比较尴尬。

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经典五粮液是作为五粮液消费场景升级的一款产品。高端名酒本来就不是为自饮场景的消费者准备的，更多的是承接普五的场景和利润空间的，普五将来肯定会继续放量不会提价，作为入门级产品和五粮液产品矩阵的基底。

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投资只能自己做，千万别买主动基金，无论是公募还是私募，不要去测试别人的人性，人性是经不起考验的。

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回复@五粮液纳米级股东: 看看2019年到2023年（2019年开始发债），在建工程是不是投了100多亿了？记得算上折旧//@五粮液纳米级股东:回复@BuiltToLast:一百多亿的在建工程？？？你在开玩耍吗？