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可能是上半年的逆天业绩拉高了大家的预期，考虑疫情放开因素，上半年的业绩本不可持续，也透支了未来业绩。
税收对利润有一定影响，就是国内经营实体给注册在国外的母公司分红要缴纳28%（0.9*0.8）所得税，区别在于前面10%有的企业代扣，有的不代扣，福寿园是代扣，体现在企业所得税科目。
考虑到5亿的特别股息，这部分影响归母净利润0.5亿，剔除这个不持续的因素，两年净利润复合增长8%。
其中销量复合增长率4%、单价复合增长率3.9%。
对福寿园未来的业绩，考虑需求增加和并购，销量上大概率可以维持在5%以上（过去10年7.9%），价格维持5%增长（过去10年5.8%），算下来营收约10%，由于成本前置和其他业务，预期净利润复合增长12%-15%，加上2%的税后股息，应该有机会达到15%吧
关于循环销售，福寿园IPO里描述的很清晰，福寿园拿的土地使用权基本上是50-70年，不同区域有差异，销售也按照50-70年来卖，同时一次性收取10-20年维护费（类似物业费）。
10-20年后维护费大概率会续交的，毕竟能买的起12万墓地的人不会缴不起2000块维护费，所以不存在循环销售的问题。
50-70年土地使用权到期后是由福寿园续费，墓主的后代如果继续使用墓地，需要和福寿园重新签订销售合同，福寿园说价格按照当时的成本和利率。
不过我认为继续使用的概率是非常非常低的，毕竟50-70年后极大部分已经是墓主第四代及以上的后代了，在情感上没有纪念的需求，物质上大概率也没有付费的意愿。
所以福寿园未来一定会循环销售，但那也是30年以后的事情了。
1. 客户数和均价有增长，在大行情下，说明了赛道和企业值得一看。
2. 过往每增加一块钱收入约0.35-0.4转成净利润，这次仅0.28左右，主因是提前付了0.7亿所得税（按股东权益应在0.5亿左右）。实际利润应在8.4（不知道理解对不对请大家指正）？
3. 扣除净现金大概10倍PE，其实现金流更好…福寿园的商誉和土地折摊每年还有8000万以上，这现金流和国贸一样没有体现在利润里。
4. 海南通远3亿收回
5. 特别派息，在现金储备足够情况下，分掉利润100%，不错。
5. 真正的隐忧是小部分老墓园销售下降，只能说这个行业也不是躺赢。
整体挺好，很符合预期，不盯着一两年的话，持股体验不错。
2023年初想通了若干问题，再次买入，现在看来没做错决策。
可能是上半年的逆天业绩拉高了大家的预期，考虑疫情放开因素，上半年的业绩本不可持续，也透支了未来业绩。
税收对利润有一定影响，就是国内经营实体给注册在国外的母公司分红要缴纳28%（0.9*0.8）所得税，区别在于前面10%有的企业代扣，有的不代扣，福寿园是代扣，体现在企业所得税科目。
考虑到5亿的特别股息，这部分影响归母净利润0.5亿，剔除这个不持续的因素，两年净利润复合增长8%。
其中销量复合增长率4%、单价复合增长率3.9%。
对福寿园未来的业绩，考虑需求增加和并购，销量上大概率可以维持在5%以上（过去10年7.9%），价格维持5%增长（过去10年5.8%），算下来营收约10%，由于成本前置和其他业务，预期净利润复合增长12%-15%，加上2%的税后股息，应该有机会达到15%吧
营收和利润双20%增长，经营净现金流大于净利润，负债率30%左右，还有4%的特别股息，还是不错的。略有不足是，估值相对较高，营收中5亿增加额有3亿来自上海地区，其他地区贡献偏弱，如果能再造一个上海园区就厉害了。
你们预期太高了吧，这可以历年最好的水平了。再看看股价在历史什么位置
1. 客户数和均价有增长，在大行情下，说明了赛道和企业值得一看。
2. 过往每增加一块钱收入约0.35-0.4转成净利润，这次仅0.28左右，主因是提前付了0.7亿所得税（按股东权益应在0.5亿左右）。实际利润应在8.4（不知道理解对不对请大家指正）？
3. 扣除净现金大概10倍PE，其实现金流更好…福寿园的商誉和土地折摊每年还有8000万以上，这现金流和国贸一样没有体现在利润里。
4. 海南通远3亿收回
5. 特别派息，在现金储备足够情况下，分掉利润100%，不错。
5. 真正的隐忧是小部分老墓园销售下降，只能说这个行业也不是躺赢。
整体挺好，很符合预期，不盯着一两年的话，持股体验不错。
2023年初想通了若干问题，再次买入，现在看来没做错决策。
分红率100%，分红率超过茅台了，股东回报提升，这点是个很好的开始$福寿园(01448)$
利润7。91亿，不大好。期末利息0.0686， 特别股息是0.2139，要到10月才发。港股通买入4点多些利息。
利润 7.91 亿，大幅低于预期，但是今年分红率 100%，算是将功补过吗。。。
先不说利润，两个亿借款和两个亿定存是怎么回事
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