可能是上半年的逆天业绩拉高了大家的预期，考虑疫情放开因素，上半年的业绩本不可持续，也透支了未来业绩。
税收对利润有一定影响，就是国内经营实体给注册在国外的母公司分红要缴纳28%（0.9*0.8）所得税，区别在于前面10%有的企业代扣，有的不代扣，福寿园是代扣，体现在企业所得税科目。
考虑到5亿的特别股息，这部分影响归母净利润0.5亿，剔除这个不持续的因素，两年净利润复合增长8%。
其中销量复合增长率4%、单价复合增长率3.9%。
对福寿园未来的业绩，考虑需求增加和并购，销量上大概率可以维持在5%以上（过去10年7.9%），价格维持5%增长（过去10年5.8%），算下来营收约10%，由于成本前置和其他业务，预期净利润复合增长12%-15%，加上2%的税后股息，应该有机会达到15%吧

关于循环销售，福寿园IPO里描述的很清晰，福寿园拿的土地使用权基本上是50-70年，不同区域有差异，销售也按照50-70年来卖，同时一次性收取10-20年维护费（类似物业费）。
10-20年后维护费大概率会续交的，毕竟能买的起12万墓地的人不会缴不起2000块维护费，所以不存在循环销售的问题。
50-70年土地使用权到期后是由福寿园续费，墓主的后代如果继续使用墓地，需要和福寿园重新签订销售合同，福寿园说价格按照当时的成本和利率。
不过我认为继续使用的概率是非常非常低的，毕竟50-70年后极大部分已经是墓主第四代及以上的后代了，在情感上没有纪念的需求，物质上大概率也没有付费的意愿。
所以福寿园未来一定会循环销售，但那也是30年以后的事情了。

你们预期太高了吧，这可以历年最好的水平了。再看看股价在历史什么位置

这个生意最有意思的是，虽然卖的是**使用权，但合同上签的却是独立于使用权的**保管服务，就是说哪怕土地使用权只有1-2年了，都能按50-70年卖，还不构成欺诈。

1. 客户数和均价有增长，在大行情下，说明了赛道和企业值得一看。
2. 过往每增加一块钱收入约0.35-0.4转成净利润，这次仅0.28左右，主因是提前付了0.7亿所得税（按股东权益应在0.5亿左右）。实际利润应在8.4（不知道理解对不对请大家指正）？
3. 扣除净现金大概10倍PE，其实现金流更好…福寿园的商誉和土地折摊每年还有8000万以上，这现金流和国贸一样没有体现在利润里。
4. 海南通远3亿收回
5. 特别派息，在现金储备足够情况下，分掉利润100%，不错。
5. 真正的隐忧是小部分老墓园销售下降，只能说这个行业也不是躺赢。
整体挺好，很符合预期，不盯着一两年的话，持股体验不错。
2023年初想通了若干问题，再次买入，现在看来没做错决策。

抄作业买的不到1%仓位，感觉商业模式挺好，资产负债表优秀，继续学习研究。

有钱不分，难得来个特别分红还拖到年底

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为什么账上那么多钱还要新增借款2亿的？维护金融机构关系？

主要靠卖墓地收入，开发商模式。问题是，墓地储备够吗？新增墓地从哪里来？

按25%的所得税税率，多算近1亿的所得税

数量增长，价格微涨，赚的基本都分股东，非常好

业绩大幅不及预期，特别分红超预期

不及预期啊 合肥怎么还下滑了。明天再仔细看吧

这股息牛逼了