比尔阿克曼看空长债的观点值得思考，他觉得未来长期通胀率不会是2%而是3%，再加上0.5%的实际利率和2%期限溢价，长期美债的利率会到5.5%。现在的20年期国债利率是4.5%，涨到5.5%的话，TLT还得跌20%以上～

国债连续三年下跌，历史上还从未见到过

还是太激进，这毛病始终没改掉。

bill ackman的判断，短期或者长期来看是都有可能能够实现的（短期实现或是情绪使然，长期实现是因为我认同他的部分判断的变量），但我不认为中期内长债没有机会。
实际上，目前美国除了消费和就业以外，各种数据其实已经比较糟糕了，特别是工业。
为什么消费和劳动力市场还如此坚挺，我倾向于以下判断（大部分为定性判断，不提供定量数据）：
第一，消费坚挺仍然得益于疫情期间居民部门5万亿刺激政策带来的2.2万亿超额储蓄，但超额储蓄按照目前每月大约1000亿的消耗速度，到年末基本就消耗殆尽了。除此以外，信用卡数据也开始恶化，我认为这是先兆。
第二，劳动力市场目前非常畸形，从供给端来看，首先疫情期间移民数量减少限制了供给，其次55岁以上提前退休比例畸高也限制了供给（导致目前仍然没有恢复到疫情前的劳动力参与率），从需求端来看，由于对过去几年劳动力短缺的恐惧记忆，企业有囤积劳动力的欲望，尤其是低端产业，因此低端产业裁员并不积极，叠加前面第一条，消费仍然坚挺，减少了很多消费类企业的悲观情绪。
因此这两项数据短期的坚挺是有原因的，我仍然认为在如此高的fund rate下，衰退无法避免，因为从全要素生产的角度考虑，短时间内生产效率并无法大幅度提升，信贷刹车一定会来，工业领域的刹车也会慢慢传导到服务领域，超额储蓄当然也有耗尽的那一天，到时候衰退到来，美联储肯定无法将fund rate依然保持在“受限区域”，而长端国债收益率也肯定会降下来，这在中期内我认为是可以实现的。

本来想守一守，没想到是剁手更厉害 $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$

提前抢跑后果很严重

以我的经验看，债这玩意真的不好玩，投机起来更专业，如果不是本着部分资产配置，以百分百收息为目标，真的挺难受的

撸起袖子用力砸，跌不动了加脚踹！满仓股指空单继续持有！

美联储的话不能相信，22年讲美国通胀不能长期话，今年就改口了，美国通胀率3%可能是假的

reits要应对不断升高的利率，租金又无法迅速的提高，股价又没暴跌，是不是还早？