凯文老师的慢生活

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只是被申请重整，即便受理，离成功还很远。市场高估了重整成功的可能性。

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维尔和蓝盾不要看了。维尔无法破净下修，公司也没有还钱能力。两年以后怎么样很难说。蓝盾可能要好一点，说是对修改债券条件保持开放态度，也就是说可能修改破净下修，但资产负债表上的大存大贷让人很不放心。
相比之下，城地，天创可能稍微好点。天创需要看一下对年报问询的回复。城地有可能...

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今天北京下雨，在家带娃。拆了一块08年的普洱。当时刚大学毕业两年，正值全球金融危机最恐慌的时候。那一年买了很多普洱。一晃16年过去了。

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对于没有还钱能力的公司转债，今后需要非常谨慎，充分考虑它下修和转股的可能性。目前来看主要有下面几个限制：1. 净资产太高，股价低于净资产；2. 转债占市值的比例太高，下修转股有可能严重稀释股东权益，特别是在大股东实控人持股比例不高的情况下。3. 正股接近于面值（这样的转债就直接排除了...

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广汇的溢价率5个多点，如果城地同样下修到底，估计溢价率可以给到5到10个点。目前如果下修到底城地的转股价值在93。那么，转债的估价大概在100左右。目前的价格应该来说挺合理。

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塞力看报表并没有还钱能力，目前主要还是一个减资清偿的套利机会。如果这次没有下修，等这次清偿申报的时间窗口过去，不确定性仍然很大。

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天创6月24日开始进入回售期。从6月24日开始连续30个交易日低于转股价格70%就满足回售条件了，也就是大概不到一个半月左右的自然日。转债从6月28日开始下修计数，15个交易日就可以满足下修条件，为了避免回售，需要在这次满足条件的时候提议下修。也就是说，公司大概率会在7月18日提议下修。距离现...

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一个转债，前后才几天的时间，市场先生对它的看法可以发生翻天复地的变化。90多的时候，有下修的预期，下修到底后，价格反而崩溃了。事实上公司的基本面和有没有能力还钱在这几天内并没有变化，变化的只是市场参与者看待它时的心态。
虽然公司基本面很差，但和之前退市的蓝盾搜特这些严重资不...

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出乎我的意料，城地的资产负债表在2023年底和24年一季度明显改善。虽然转债仍然是还不起，但是银行贷款违约的可能性明显下降。如果公司可以利用股价低位下修转股价，是有机会解决转债问题的。

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A股现在并不便宜，港股经过一个月的上涨，至少港股通里面的标的也没那么便宜了。今年到目前的收益还是要先保存下来，没有出现非常明显的机会就不参与。转债可能有点机会可以淘一淘，但最好能够再有一波下跌，安全边际和预期收益都会高一点。

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伯克希尔的保密持仓原来是安达。老东家的财险生意是真厉害。

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买房送户口这个政策，说实话还是很有吸引力的，相当于瞬间增加了房产的无形价值。这两年开工大幅下降，利率继续下行，可能在不久的将来就会出现供需关系的逆转。

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主营和帝欧差不多，都是卖瓷钻了。这不是房地产下游吗？有趣。

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谢谢分享

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帝欧的经营是在好转，虽然资产负债表上的现金仍然在消耗。经营好转主要体现毛利的提升，这主要源于经销渠道比例的提升和产品结构的优化。目前看，营收还在下降，但是基本可以预计二季度公司应该就可以实现盈利了。账上现金的增加和资产负债表的改善还需要时间。

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这就对了，聚焦有优势的主业，其他资产有计划地卖出变现。

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这么好的文章可惜现在才看到。感谢分享！

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个人觉得博避免回售的下修比到期避免还款的下修要安全一点，因为毕竟到期是实打实地要还钱，没钱换就违约，而进入回售期还有两年时间，公司还有牌可以打。所以，对于财务实力一般的公司来说，博避免回售的下修还是比较好的策略。

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中装预计23年后的每股净资产大概在4元左右，按照现在的股价即便下修到底，最多只有40的转股价值。1.58的价格离面值也不算远了。公司是没有能力还钱的，下修也解决不了问题。除非正股价格上涨，否则无解。不要考虑了。